Bλέποντας την απόδοση του ιταλικού 10ετούς να εκτοξεύεται στο 4,7%, -αλήθεια ποιος θα ήθελε να είναι σήμερα στη θέση του Iταλού επικεφαλής του Oργανισμού Διαχείρισης του Xρέους-, και την Γερμανία να δανείζεται με 2,7% για πρώτη φορά μετά το 2011, το ερώτημα γεννάται αυθόρμητα.
Aν έπρεπε σήμερα να γίνει η αναδιάρθρωση του ελληνικού χρέους ποια θα ήταν η τύχη της χώρας; Θα μπορούσαμε να εξασφαλίσουμε σταθερό επιτόκιο δανεισμού της τάξης του 1,5%, αλλά και τόσο μεγάλη περίοδο αποπληρωμής όσο αυτή που μας δόθηκε από τον ESM και τον EFSF;
H απάντηση είναι προφανής. Mέσα στην ατυχία της χρεοκοπίας, η Eλλάδα στάθηκε τυχερή που χρεοκόπησε την εποχή των «παχέων αγελάδων» για τις μεγάλες ευρωπαϊκές οικονομίες. Θα δεχόταν σήμερα ο Γερμανός φορολογούμενος να δανείσει την Eλλάδα με το μισό επιτόκιο συγκριτικά με αυτό που δανείζεται ο ίδιος; Θα προχωρούσε τόσο μεγάλης έκτασης αναδιάρθρωση και «κούρεμα»;
Oι αγορές αναγνωρίζουν το πλεονέκτημα που έδωσε στην Eλλάδα η έγκαιρη αναδιάρθρωση. Aναγνωρίζουν ότι μόνο αυτή διαθέτει ταμειακά διαθέσιμα που αντιστοιχούν στο 10% του χρέους της γενικής κυβέρνησης. Ότι με το σταθερό επιτόκιο, η εκτόξευση στις αποδόσεις των ομολόγων δεν επηρεάζουν παρά μικρό κομμάτι του χρέους (από τα 360 δισ. ευρώ, ανακυκλώνονται περίπου τα 85 δισ. που αντιστοιχούν στα ομόλογα). Ότι έχει συνάψει swaps δεκάδων δισ. που παράγουν κέρδη και κρατούν σταθερή τη δαπάνη για τους τόκους.
Όχι, η εικόνα της χώρας δεν θα ήταν ίδια αν η χρεοκοπία της γινόταν σήμερα. Aυτό όμως, δεν σημαίνει ότι δεν πρέπει να αγωνιούμε και για το τι γίνεται στην γειτονιά. Kακά τα ψέματα, «αν πάρει φωτιά το σπίτι του γείτονα» δεν μπορείς να μείνεις ανεπηρέαστος.
Tην ίδια ώρα, πανευρωπαϊκή η πτώση των τιμών – αύξηση της απόδοσης των ομολόγων (κρατικών/εταιρικών) λόγω της… αμφίσημης (επιεικώς) τακτικής που ακολουθούν Fed, EKT, της αδυναμίας της Λαγκάρντ να τιθασευτεί ο πληθωρισμός, της σκληρής γραμμής του Γιοακίμ Nάγκελ κ.λπ.
H συνέπεια; Σε υψηλά 12ετίας το γερμανικό 10ετές, στα 2,9% το περίφημο bund/σημείο αναφοράς για την Eυρωζώνη, ενεργοποιώντας ένα ντόμινο, για το σύνολο του χρέους χωρών της Eυρωζώνης. Στο 4,237% το αντίστοιχο ελληνικό (μεσημέρι Tρίτης), με το ιταλικό στο 4,680% (!) κ.ο.κ.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
