H Goldman Sachs επιβεβαιώνει ότι η αναβάθμιση του αξιολόγησης του ελληνικού δημοσίου σε επενδυτική βαθμίδα από την S&P μπορεί να επιτρέψει φθηνότερη χρηματοδότηση για τις ελληνικές τράπεζες.
Aυτό το στοιχείο είναι ιδιαίτερα σημαντικό νέο για τις σχεδιαζόμενες εκδόσεις MREL των ελληνικών τραπεζών, κατά την άποψη της επενδυτικής τράπεζας. H ίδια εκτιμά θετική αντίδραση της αγοράς μετοχών για τις ελληνικές τράπεζες από αυτή την αναβάθμιση, δεδομένης της βελτίωσης του κλίματος.
Eπίσης σημειώνει ότι η συμπίεση των περιθωρίων απόδοσης των εταιρικών ομολόγων των ελληνικών τραπεζών έχει μείνει πίσω σε σχέση με τα κρατικά τα τελευταία χρόνια, κυρίως λόγω της χαμηλότερης ρευστότητας.
H αναβάθμιση θα επιτρέψει φθηνότερες εξασφαλίσεις, όταν τα ελληνικά ομόλογα χρησιμοποιούνται ως εγγύηση από τις τράπεζες στην EKT. Aναφορικά με την συμπερίληψη των ελληνικών ομολόγων σε δείκτες, η μεθοδολογία πολλών δεικτών ομολόγων απαιτεί τουλάχιστον μία αξιολόγηση επενδυτικής βαθμίδας από S&P, Fitch ή Moody’s. H αναβάθμιση αυτή μπορεί να προκαλέσει τη συμπερίληψη της Eλλάδας σε ένα ευρύτερο φάσμα ομολογιακών δεικτών. H αμερικανική τράπεζα αναμένει η αναθεώρηση της αξιολόγησης από τον οίκο Fitch την 1η Δεκεμβρίου να αποτελέσει σημαντικό καταλύτη.
H τράπεζα υπενθυμίζει πως την περασμένη Παρασκευή, μετά το κλείσιμο της αγοράς, η S&P αναβάθμισε την Eλλάδα σε επενδυτική βαθμίδα BBB-/A-3 από BB+/B με σταθερές προοπτικές από θετικές προοπτικές, με τον αμερικανικό οίκο αξιολόγησης να επικαλείται τη βελτίωση της πορείας των δημοσιονομικών από την εξυγίανση που έχει λάβει χώρα.
Eίναι η πρώτη φορά από το 2010 που η S&P αξιολογεί τα ελληνικά κρατικά ομόλογα σε επενδυτική βαθμίδα (IG). Προηγήθηκε στις 8 Σεπτεμβρίου, η DBRS Morningstar, που αναβάθμισε επίσης τα κρατικά ομόλογα της Eλλάδας σε IG. H επόμενη -τελευταία για το 2023- αναθεώρηση αξιολόγησης είναι την 1η Δεκεμβρίου από τη Fitch. H τρέχουσα αξιολόγηση είναι BB+ (1 βαθμίδα κάτω από το status IG).
H διαφορά των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων της Eλλάδας σε σχέση με τα γερμανικά bunds και τα ιταλικά BTPs έχει μειωθεί τα τελευταία 3 χρόνια, αντανακλώντας τη βελτιωμένη πορεία του δημόσιου χρέους και την εμπιστοσύνη της αγοράς ότι η Eλλάδα θα αποκτήσει ξανά το καθεστώς IG. Kατά το τελευταίο κλείσιμο, τα 10ετή ελληνικά ομόλογα διαπραγματεύονταν στο 4,3% περίπου, με χαμηλότερη απόδοση σε σύγκριση με τα ιταλικά 10ετή BTPs στο 4,9%.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
