Τι βλέπει η Nomura για επενδύσεις και τράπεζες
Στο σενάριο της ισχνής ανάκαμψης στη χώρα μας προσανατολίζεται ο Οίκος Nomura παρά το γεγονός ότι η Ελλάδα είναι ένα οικονομικό ρίσκο.
Ωστόσο, ο Οίκος δεν βλέπει με απαισιόδοξη ματιά τα συγκεκριμένα ρίσκα τονίζοντας ότι βλέπει περισσότερες επενδυτικές ευκαιρίες στην Ελλάδα και στην Ιταλία από τις χώρες της νότιας Ευρώπης.
Τράπεζες
Ο Οίκος προχώρησε σε αναβάθμιση της σύστασης για την Εθνική Τράπεζα σε “buy” από “reduce”, μειώνοντας ταυτόχρονα την τιμή-στόχο για τη μετοχή της τράπεζας στα 2,90 από 3,10 ευρώ προηγουμένως.
Παράλληλα, υποβαθμίζει τη σύσταση για την Τράπεζα Πειραιώς σε “reduce” από “neutral”, διατηρώντας αμετάβλητη την τιμή-στόχο του 1,50 ευρώ.
Συγκεκριμένα, για την Εθνική Τράπεζα, ο οίκος αναφέρει ότι προχωρά σε προσαρμογή της τιμής-στόχου στα 2,9 ευρώ ανά μετοχή, μετά την πρόσφατη ανακεφαλαιοποίησή της. Ωστόσο, δεδομένης της αποτίμησης, αναβαθμίζει τη σύσταση σε “buy” από “reduce”. Έχοντας υποχωρήσει 42% από την αρχή του έτους, η Nomura θεωρεί ότι η σχετική αποτίμηση και τα ρίσκα δικαιολογούν πιο θετική άποψη.
Αν και διαπραγματεύεται με αποτίμηση P/NAV παρόμοια με αυτήν των άλλων ελληνικών τραπεζών, ο οίκος εκτιμά πως οι προοπτικές αποδόσεων είναι ανώτερες. Ένα από τα ρίσκα στις εκτιμήσεις της Nomura είναι η επιβεβαίωση της πώλησης μειοψηφικού ποσοστού της Finansbank.
Ο οίκος εκτιμά πως το ROTE και το P/E του 2016 θα μπορούσαν να μειωθούν κατά 13% και 7,2x αντίστοιχα εάν πωληθεί ποσοστό 20% της Finansbank το β’ εξάμηνο του 2014, όμως ακόμα και έτσι θα συνεχίσει να υπάρχει περιθώριο ανόδου από τις τρέχουσες τιμές.
Σε ό,τι αφορά την Τράπεζα Πειραιώς, η Nomura αναφέρει πως η υποβάθμιση γίνεται μετά την πρόσφατη υπεραπόδοση της τράπεζας και δεδομένων της αποτίμησης και των ρίσκων στην ποιότητα των assets της τράπεζας.