Του Κώστα Σιαμπράκου*
Αδιάκοπη συνεχίστηκε η άνοδος του Ενεργητικού στην εβδομάδα που διανύσαμε, όπου η σχεδόν παράλληλη συνεισφορά των εισροών και των αποδόσεων είχαν ως αποτέλεσμα η κεφαλαιοποίηση να αναρριχηθεί σε νέα υψηλά έτους.
Αναλυτικότερα, από την έναρξη της χρονιάς το Ενεργητικό έχει ενισχυθεί κατά 17,40% και έχει διαμορφωθεί στα 18,534 δισ. ευρώ. Η άνοδος της κεφαλαιοποίησης αγγίζει πλέον τα 2,739 δισ. ευρώ, με τις εισροές να παραμένουν οι πρωταγωνίστριες της αύξησης αυτής, με ρυθμό 79,15%. Σε απόλυτα νούμερα, το θετικό ισοζύγιο εισροών/εκροών κυμαίνεται στα 2,168 δισ. ευρώ.
Το σκηνικό στις δύο ανάλογες χρονικές περιόδους του 2024 και του 2023 παραμένει σχεδόν απαράλλαχτο. Μάλιστα, συνεχίζεται η διεύρυνση των μεγεθών της τωρινής χρονιάς έναντι της προηγούμενης: η ενίσχυση του Ενεργητικού είναι μεγαλύτερη κατά 1,098 δισ. ευρώ, οι δε εισροές περί τα 1,043 δισ. ευρώ. Με τον φετινό όγκο εισροών να έχει ήδη ξεπεράσει με ευκολία τα 2 δισ. ευρώ και με την παρατήρηση ότι ο εβδομαδιαίος μέσος όρος θετικών συναλλαγών παραμένει άνω των 100 εκατ. ευρώ (μέχρι στιγμής ανέρχεται στα 126,444 εκατ. ευρώ), η κατάρριψη του περσινού ρεκόρ εισροών, των 3,184 δισ. ευρώ, δείχνει σύντομη, όπως και η αξία των 20 δισ. του Ενεργητικού προς τα τέλη του έτους. Βέβαια, θα ξαναπούμε ότι θεωρούμε αρκετά δύσκολο η αξία των αγορών μεριδίων να συνεχιστεί σε αυτά τα επίπεδα στο δεύτερο εξάμηνο του έτους, καθώς φυσιολογικά θα μειωθεί αισθητά η δημιουργία Ομολογιακών Α/Κ του τύπου περιορισμένης χρονικής διάρκειας και διανομής πιθανού ετήσιου μερίσματος, λόγω της αναμενόμενης έναρξης μειώσεων των επιτοκίων εκ μέρους των κεντρικών τραπεζών ανά την υφήλιο. Θα δούμε…
Τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 1,967 δισ. ευρώ είναι ο αδιαμφισβήτητος οδηγός των εισροών. Αμέσως επόμενα, τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ, με 214,806 εκατ. ευρώ, τα Μεικτά Α/Κ, με 83,208 εκατ. ευρώ, η φετινή έκπληξη, που δεν είναι άλλη από τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών, με 42,473 εκατ. ευρώ, και τα Σύνθετα Α/Κ Ειδικού Τύπου, με 24,560 εκατ. ευρώ. Στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, η αξία συμμετοχών περιορίζεται στα 23,353 εκατ. ευρώ. Αντιθέτως, χωρίς διακοπή η «αποψίλωση» μεριδίων αξίας 119,523 εκατ. ευρώ στα Funds of Funds Μεικτά, 40,183 εκατ. ευρώ στα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return και 22,370 εκατ. ευρώ στα Funds of Funds Μετοχικά. Οπως έχουμε πολλάκις αναφέρει, πιστεύουμε ότι ο μεγαλύτερος όγκος αυτών των κεφαλαίων δεν βγαίνουν εκτός της αγοράς των Α/Κ, αλλά μεταφέρονται προς τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή.
Στα τελευταία, το μερίδιο αγοράς τους έναντι του Ενεργητικού συνεχίζει να διογκώνεται, καθώς ήδη αγγίζει το 30,07%. Η πρώτη πεντάδα σε μερίδια αγοράς συμπληρώνεται από τα Μεικτά Α/Κ, με 18,37%, τα Ομολογιακά Α/Κ Ελλάδας, με 13,01%, τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, με 12,19%, και τα Funds of Funds Μεικτά, με 8,15%.
Η συνεισφορά της τελευταίας εβδομάδας του Απριλίου στα παραπάνω ήταν η σημαντική άνοδος του Ενεργητικού κατά 1,49% ή σε απόλυτα νούμερα περί τα 272,922 εκατ. ευρώ. Η συμμετοχή των εισροών στην αύξηση αυτή ήταν 156,619 εκατ. ευρώ, με θετικό ρυθμό μεριδίων 0,69%.
Το πρόσημο της μέσης απόδοσης της αγοράς ήταν, επίσης, θετικό 0,96%, με τις 14 κατηγορίες να καταγράφουν κέρδη και τις τέσσερις ζημίες. Σε μέση άνοδο καθαρών τιμών ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυσσομένων Αγορών, με 3,61%, τα Μετοχικά Α/Κ Δείκτη, με 2,53%, και τα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, με 2,38%. Αντιθέτως, τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών είχαν την υψηλότερη μέση αρνητική απόδοση, με -0,34%.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
