ΤΟΥ ΜΙΧΑΗΛ ΓΕΛΑΝΤΑΛΙ
Επιστροφή κεφαλαίου, σχεδόν 300 εκατ. ευρώ, δρομολογεί η διοίκηση του Ομίλου ΕΛΛΑΚΤΩΡ, προοπτική που, σύμφωνα με παράγοντες της αγοράς, θα δρομολογήσει εξελίξεις σε τρεις κύριους κλάδους της εγχώριας επιχειρηματικότητας/οικονομίας. Καταρχήν, στις 30 Ιανουαρίου συγκαλείται έκτακτη γενική συνέλευση με στόχο τη διανομή 295,9 εκατ. (ήτοι 0,85 ευρώ/μετοχή), με την έναρξη καταβολής να έχει οριστεί για τις 31 Μαρτίου. Δεδομένης της μετοχικής σύνθεσης της εισηγμένης, η έγκριση θεωρείται «κλειδωμένη», καθώς η Reggeborgh Invest BV ελέγχει το 48,155%, η Motor Oil το 26,882% και το Atlas NV το 9,798% του μ.κ. (ένα ποσοστό 15% plus είναι στο free float).
Σημειωτέον πως το Atlas NV ελέγχεται από την AtlasInvest Holding B.V., με μέτοχο τον Martialis Quirinus van Poecke, συμπατριώτη του Hendrikus (Henry) Holterman, ο οποίος τον είχε συνδράμει στην προσπάθεια να πάρει τον όμιλο από τους αδελφούς Καλλιτσάντση. Σύμφωνα με τα ποσοστά, οι δύο κύριοι μέτοχοι έχουν λαμβάνειν: 142,5 εκατ. και 79,5 εκατ., αντίστοιχα. Πρόκειται για τη δεύτερη διανομή σε διάστημα εννέα μηνών, καθώς βάσει της προηγούμενης έχουν «ταμιεύσει» ήδη από 78,6 εκατ. και 46,8 εκατ. (Ιούλιος 2024), η δε πλευρά της Reggeborgh έχει βάλει στο ταμείο επιπλέον 60,15% από την πώληση του 38,8% της REDS στην εισηγμένη. Είχε προηγηθεί (Μάρτιος 2023) η πώληση της ΑΚΤΩΡ Κατασκευές στην Intrakat αντί 214 εκατ. Πρακτικά η Reggeborgh μέσα σε μία 4ετία όχι μόνο υπερκάλυψε το κόστος της επένδυσης/εξαγοράς του πλειοψηφικού ποσοστού του κατασκευαστικού/ενεργειακού ομίλου, αλλά μέσω της χρηματοοικονομικής/λειτουργικής αναδιάρθρωσης «έχτισε» ένα… βουνό ρευστότητας (με καίρια τη συνδρομή του διευθύνοντος συμβούλου Ευθύμιου Μπουλούτα). Συν τω χρόνω, ο πολιτογραφημένος Ελληνας Ολλανδός (όπως και η σύζυγός του Gerita Wessels-Holterman), ο οποίος έχει ως κατοικία του το Antico Rosso (αρχοντικό Κουρκουμέλη), που γειτνιάζει με την οικία του ΥΕΘΑ Νίκου Δένδια. Παράλληλα, έχει αποκτήσει ένα σημαντικό μειοψηφικό ποσοστό στο μ.κ. της Alpha Bank, «χτίζοντάς» το σταδιακά, καθώς δεν έχει κρύψει την πρόθεσή του να διαδραματίσει ρόλο και στο εγχώριο banking. Cornerstone στην ΑΜΚ της Optima Bank, για την εισαγωγή στο Χρηματιστήριο Αθηνών (Οκτώβριος 2023), συμμετείχε με 21 εκατ. ευρώ και stand by για την Alpha Bank.
Μέσω του family office, είχε επενδύσει (από το 2018) στον Ομιλο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ συμμετοχή που στο τέλος απέφερε περί τα 200 εκατ. ευρώ. Σημεία αναφοράς για την «επόμενη ημέρα» η πρόθεση να μείνει στο χαρτοφυλάκιο του Ομίλου η ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις, καταρχήν για το 2025, να προχωρήσει η επένδυση της Motor Oil στην ΗΛΕΚΤΩΡ, να αξιοποιηθούν επενδυτικά projects στο real estate (hoteling, marinas κ.λπ.) και να διευρυνθεί το ποσοστό του Reggeborgh Invest στο μ.κ. της Alpha Bank.
Οσον αφορά την ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις, οι δύο βασικοί μέτοχοι (Reggeborgh – Motor Oil), παρά την απώλεια του νέου συμβολαίου της Αττικής Οδού (έχει περάσει ήδη στον Ομιλο ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ), διατηρούν σημαντικά ποσοστά σε παραχωρήσεις (με 71,67% στον Μορέα, με 27,70% στη Γέφυρα Ρίου – Αντιρρίου, με 22,22% στον Αυτοκινητόδρομο Αιγαίου και με 20,48% στην Ολυμπία Οδό). Μάλιστα, η απόφαση να συμμετάσχει στην κοινή εξαγορά του ποσοστού 17% που κατείχε στην Ολυμπία Οδό η Hochtief, αυξάνοντας το ποσοστό της σε 20,48% από 17% προηγουμένως, ενισχύει την εκτίμηση πως η ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις θα συνεχίσει να αποτελεί μία cash cow πηγή για τον Ομιλο ΕΛΛΑΚΤΩΡ.
Σε πρώτη φάση η διοίκηση στοχεύει στην αναπλήρωση των EBITDA 120 εκατ. ευρώ, που (κατά μέσο όρο) είχε από την Αττική Οδό (διέθετε το 65% του φορέα). Ωστόσο, η ΑΚΤΩΡ Παραχωρήσεις έχει λαμβάνειν έσοδα (μερίσματα 10μηνου 2024) από την Αττική Οδό και το 2025, ενώ επιπλέον κεφάλαια θα προκύψουν με την εκκαθάριση της εταιρίας. Υπολογίζεται ότι μέχρι και το 2026 θα εισρεύσουν στο ταμείο περί τα 250 εκατ. ευρώ. Talk of the town όμως, ο διακαής στόχος της Reggeborgh να αποκτήσει το fit & proper του επόπτη της ΕΚΤ, προκειμένου να ενισχύσει περαιτέρω τη θέση της στο μ.κ. της Alpha Bank. Εκ των κύριων μετόχων μειοψηφίας η Reggeborgh, με 9,4% (;) -Unicredit με 9,6%, John Paulson με 5% minus, ξένοι θεσμικοί, λ.χ., Norges Bank, Lazard, Allianz και Ελληνες διαχειριστές-, είναι σε πλήρη ετοιμότητα για να φτάσει σε πρώτη φάση το 15% (at least) με στόχευση το 20% του μ.κ. Με αποτίμηση 3,882 δισ. η τράπεζα είναι προφανή τα (δυνητικά) κεφάλαια ενίσχυσης της συμμετοχής, περί τα 200 και 400 εκατ. ευρώ, αντίστοιχα. Κόστος που μόνο από τις δύο επιστροφές κεφαλαίου (συνολικά 220 εκατ. ευρώ) καλύπτει εξ ολοκλήρου (και κατά το ήμισυ αντίστοιχα).
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 10/1/2025)