Η ελβετική τράπεζα UBS προχώρησε σε αναθεώρηση των τιμών στόχων για τις μετοχές των Eurobank, Alpha Bank και Εθνική Τράπεζα, μετά την πρόσφατη αντίστοιχη κίνηση για την Τράπεζα Πειραιώς. Η αναβάθμιση αυτή στηρίζεται στην αξιολόγηση των νέων επιχειρηματικών σχεδίων των τραπεζών, τα οποία η UBS θεωρεί ότι δικαιολογούν τις υψηλότερες δίκαιες αξίες.
Συγκεκριμένα, οι νέες τιμές στόχοι διαμορφώνονται ως εξής:
Eurobank: 3,20 ευρώ (από 3 ευρώ)
Alpha Bank: 2,68 ευρώ (από 2,42 ευρώ)
Εθνική Τράπεζα: 11,60 ευρώ (από 11,20 ευρώ)
Υπενθυμίζεται ότι η τιμή στόχος για την Τράπεζα Πειραιώς είχε αναβαθμιστεί προηγουμένως στα 6,30 ευρώ από 5,70 ευρώ. Η UBS διατηρεί τη σύσταση “buy” (αγορά) για όλες τις συστημικές τράπεζες.
Ανάλυση ανά τράπεζα
Eurobank: Η UBS εστιάζει στην ισορροπία μεταξύ οργανικής ανάπτυξης και εξαγορών/συγχωνεύσεων. Το νέο επιχειρηματικό σχέδιο προβλέπει αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων κατά 11 δισ. ευρώ έως το 2027, ενώ παράλληλα διατίθενται κεφάλαια για ανόργανες δράσεις και διανομές στους μετόχους. Η τράπεζα αναμένει σταθεροποίηση του καθαρού εσόδου από τόκους το 2024 και αύξηση από το 2026, με το περιθώριο λειτουργίας NIM να φτάνει το 2,50%.
Alpha Bank: Η UBS αναγνωρίζει την ισχυρή κεφαλαιακή θέση της τράπεζας και τις δυνατότητες για επαναγορές μετοχών. Το επικαιροποιημένο επιχειρηματικό σχέδιο προβλέπει καθαρό έσοδο από τόκους άνω των 1.800 εκατ. ευρώ έως το 2027, ενώ η καθοδήγηση για τα έσοδα από εμπορικές συναλλαγές και άλλα έσοδα είναι επίσης υψηλότερη από τις προσδοκίες. Η μείωση των μη εξυπηρετούμενων δανείων και η χαμηλότερη καθοδήγηση για το κόστος κινδύνου αποτελούν σημαντικούς καταλύτες για την αναβάθμιση των κερδών.
Εθνική Τράπεζα: Η UBS εκτιμά ότι το επικαιροποιημένο επιχειρηματικό σχέδιο της τράπεζας επιβεβαιώνει την ισχυρή της πορεία. Η χαμηλότερη καθοδήγηση για το κόστος κινδύνου και η αύξηση των εξυπηρετούμενων δανείων κατά 8% ετησίως έως το 2027 αποτελούν θετικά στοιχεία. Η τράπεζα αναμένει καθαρό επιτοκιακό περιθώριο άνω του 2,82% έως το 2027 και διατηρήσιμο δείκτη αποδοτικότητας (RoTE) άνω του 18%.
Η UBS καταλήγει στο συμπέρασμα ότι τα νέα επιχειρηματικά σχέδια των ελληνικών τραπεζών δημιουργούν θετικές προοπτικές και στηρίζουν την αναβάθμιση των τιμών στόχων.
