Σε αναθεώρηση των εκτιμήσεών της για τις ελληνικές συστημικές τράπεζες προχώρησε η Goldman Sachs, όπως ανακοινώθηκε σήμερα. Η κίνηση αυτή εντάσσεται στο πλαίσιο της τακτικής επικαιροποίησης των μοντέλων του αμερικανικού επενδυτικού οίκου και της ενσωμάτωσης των πιο πρόσφατων τάσεων που διαμορφώνονται στον τραπεζικό κλάδο.
Παρά τις ήπιες προσαρμογές στα οικονομικά μεγέθη των ελληνικών τραπεζών, η Goldman Sachs διατηρεί την αισιόδοξη της προοπτική για τις ελληνικές τραπεζικές μετοχές. Μάλιστα, στο πλαίσιο της αναθεώρησης, ο αμερικανικός οίκος προχώρησε στην αύξηση των τιμών-στόχων για δύο από τις συστημικές τράπεζες, την Eurobank και την Τράπεζα Πειραιώς, υπογραμμίζοντας την εμπιστοσύνη του στις προοπτικές τους.
Τράπεζα Πειραιώς στο επίκεντρο αναθεωρήσεων από την Goldman Sachs
Η Τράπεζα Πειραιώς αναδείχθηκε ως ο χρηματοπιστωτικός οργανισμός που υπέστη τις πιο σημαντικές αναθεωρήσεις στις προβλέψεις της Goldman Sachs. Σύμφωνα με νέα έκθεση του επενδυτικού οίκου, έγιναν ήπιες προσαρμογές στις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) της τράπεζας για την περίοδο 2025-2029.
Συγκεκριμένα, η Goldman Sachs προβλέπει μείωση 2% στα EPS για το 2025, ενώ αναμένει αύξηση 4% για τα έτη 2026 και 2027. Οι εκτιμήσεις για τα δύο τελευταία έτη της περιόδου, το 2028 και το 2029, παραμένουν αμετάβλητες.
Η αναπροσαρμογή αυτή, όπως επισημαίνεται στην έκθεση, είναι αποτέλεσμα των υψηλότερων καθαρών εσόδων από τόκους (NII) που αναμένει η Goldman Sachs για την Τράπεζα Πειραιώς. Ωστόσο, αυτή η θετική επίδραση αντισταθμίζεται εν μέρει από την πρόβλεψη για αυξημένο κόστος κινδύνου.
Ως συνέπεια των παραπάνω αναθεωρήσεων, η Goldman Sachs αυξάνει την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Τράπεζας Πειραιώς στα 6,00 ευρώ, από την προηγούμενη εκτίμηση των 5,70 ευρώ. Παρά την αναπροσαρμογή της τιμής-στόχου, η σύσταση για τη μετοχή παραμένει «αγορά».
Η αποτίμηση της Τράπεζας Πειραιώς από την Goldman Sachs συνεχίζει να βασίζεται στη μεθοδολογία ROTE/COE, η οποία προσαρμόζεται λαμβάνοντας υπόψη τα ίδια κεφάλαια της τράπεζας.
Οι αναθεωρήσεις αυτές υπογραμμίζουν την συνεχιζόμενη δυναμική και τις προοπτικές της Τράπεζας Πειραιώς στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, καθώς και την προσαρμοστικότητα των επενδυτικών οίκων στις μεταβαλλόμενες συνθήκες της αγοράς.
Θετικές προοπτικές για Eurobank βλέπει η Goldman Sachs – Αναθεωρεί προς τα πάνω τις εκτιμήσεις της
Μικρότερης κλίμακας, αλλά εξίσου σημαντικές, ήταν οι αλλαγές στις εκτιμήσεις της Goldman Sachs για την Eurobank. Ο επενδυτικός κολοσσός αναθεώρησε τις προβλέψεις του για την τράπεζα, εστιάζοντας κυρίως στα δεδομένα που αφορούν τις επαναγορές ιδίων μετοχών.
Σύμφωνα με την ανάλυση της Goldman Sachs, τα κέρδη ανά μετοχή (EPS) για την περίοδο 2025-2029 αναμένεται να αυξηθούν κατά μέσο όρο 5%. Παράλληλα, η τράπεζα προβλέπεται να προσφέρει στους επενδυτές ελκυστικές αποδόσεις μέσω μερισμάτων, με την μερισματική απόδοση να φτάνει το 6,9% για το 2025 και να αυξάνεται στο 8,3% το 2027.
Η στρατηγική της Eurobank για τις αποδόσεις προς τους μετόχους προβλέπει ένα συντελεστή διανομής κερδών (payout ratio) της τάξεως του 50%. Από αυτό το ποσοστό, το 40% αναμένεται να επιστραφεί μέσω προγραμμάτων επαναγοράς ιδίων μετοχών, ενώ το υπόλοιπο 60% θα διανεμηθεί στους μετόχους με τη μορφή μετρητών.
Σε αυτό το πλαίσιο, η Goldman Sachs αναθεώρησε την τιμή-στόχο για τη μετοχή της Eurobank, αυξάνοντάς την στα 2,90 ευρώ από την προηγούμενη εκτίμηση των 2,80 ευρώ. Η νέα τιμή-στόχος υποδηλώνει ένα ανοδικό περιθώριο της τάξεως του 18,5% για τη μετοχή. Ωστόσο, η επενδυτική τράπεζα διατηρεί την ουδέτερη σύστασή της για τη μετοχή.
Οι αναθεωρημένες εκτιμήσεις της Goldman Sachs υπογραμμίζουν τις θετικές προοπτικές που διαγράφονται για την Eurobank, ιδίως όσον αφορά την απόδοση κεφαλαίου στους μετόχους τα επόμενα χρόνια. Η εστίαση στις επαναγορές μετοχών και τα ελκυστικά μερίσματα αναμένεται να ενισχύσουν το επενδυτικό ενδιαφέρον για την τράπεζα.
Οριακές αναθεωρήσεις για Εθνική – Χωρίς μεταβολές η αξιολόγηση για Alpha
Μικρές αλλαγές στις εκτιμήσεις για τα κέρδη ανά μετοχή της Εθνικής Τράπεζας για την περίοδο 2025-2029 ανακοίνωσε η Goldman Sachs σε νέα της ανάλυση. Οι αναθεωρήσεις κυμαίνονται σε ένα στενό εύρος 0% έως 2%.
Παρά τις οριακές αυτές μεταβολές, η επενδυτική τράπεζα διατηρεί τη θετική της στάση για την Εθνική, επαναλαμβάνοντας τη σύσταση «αγορά». Επιπλέον, η τιμή-στόχος παραμένει αμετάβλητη στα 10,70 ευρώ, γεγονός που υποδηλώνει ένα σημαντικό περιθώριο ανόδου της τάξεως του 17,6%.
Ιδιαίτερα ελκυστική αναμένεται να είναι η μερισματική απόδοση της τράπεζας, η οποία προβλέπεται να φτάσει έως και το 10,5% έως το 2027.
Σε ό,τι αφορά την Alpha Bank, η Goldman Sachs δεν προχώρησε σε καμία αλλαγή στην αξιολόγησή της. Η τιμή-στόχος παραμένει σταθερή στα 2,40 ευρώ και η σύσταση διατηρείται επίσης στο «αγορά».
Οι αναλύσεις της Goldman Sachs υπογραμμίζουν τη συνεχιζόμενη θετική προοπτική που διαβλέπει για τις δύο συστημικές τράπεζες, παρά τις μικρές προσαρμογές στις εκτιμήσεις κερδοφορίας για την Εθνική Τράπεζα. Η υψηλή μερισματική απόδοση της Εθνικής αναμένεται να αποτελέσει σημαντικό κίνητρο για τους επενδυτές.
