Ασφαλέστερη επιλογή τα ομόλογα του ΟΤΕ – Απειλή για την μετοχή η πολιτική αστάθεια
Σε μείωση της τιμής – στόχου για τον, στα 12,7 ευρώ ανά μετοχή από 14 ευρώ προηγουμένως, προχώρησε η Euroxx Securities, διατηρώντας αμετάβλητη τη σύσταση “Overweight”.
Η χρηματιστηριακή βλέπει αυξημένο μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου στην Ελλάδα (10,6% από 9,5% λόγω του αυξημένου πολιτικού ρίσκου) ενώ θεωρεί πως βραχυπρόθεσμα οι επιδόσεις της μετοχής του Οργανισμού θα κινούνται βάσει των εγχώριων μακροοικονομικών στοιχείων και ειδήσεων.
Σχολιάζοντας τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε ο Οργανισμός, χρηματιστηριακή στην έκθεσή της με ημερομηνία 13/11 αναφέρει πως η σταθεροποίηση ή ακόμα και βελτίωση των τάσεων στην εγχώρια αγορά σταθερής και κινητής τηλεφωνίας αποτέλεσαν το «highlight» του γ’ τριμήνου, αφού τα EBITDA στην σταθερή τηλεφωνία ενισχύθηκαν κατά 9%, ενώ στην κινητή μειώθηκαν κατά 5%, ποσοστό που αποτελεί την καλύτερη επίδοση των τελευταίων ετών.
Η Euroxx προχωρά σε μικρή αναβάθμιση των προβλέψεών της για τις εγχώριες δραστηριότητες του ΟΤΕ, αλλά και σε μικρή υποβάθμιση των προβλέψεων για τις διεθνείς δραστηριότητες του Οργανισμού.
Παράλληλα, σημειώνει πως ο ΟΤΕ διαθέτει μια ελκυστική αποτίμηση. Όπως επισημαίνει, από την αρχή του έτους ο ΟΤΕ έχει «χάσει» 10% σε απόλυτους όρους, υπεραποδίδοντας έναντι του Γενικού Δείκτη κατά 15%, ενώ με EV/EBITDA 4.0x για το 2015 διαπραγματεύεται με discount 40% έναντι των ευρωπαϊκών τηλεπικοινωνιακών ομίλων.
Goldman Sachs Στα 12,8 ευρώ η τιμή – στόχος
Την τιμή-στόχο των 12,8 ευρώ και την σύσταση neutral διατηρεί για την μετοχή του ΟΤΕ η Goldman Sachs σε έκθεση με ημερομηνία 9 Νοεμβρίου.
Σύμφωνα με το διεθνή οίκο τα αποτελέσματα τρίτου τριμήνου του Οργανισμού κινήθηκαν ανάλογα με τις εκτιμήσεις.
Η κερδοφορία στην Ελλάδα βελτιώθηκε αντισταθμίζοντας πιέσεις στη Ρουμανία.
Για το τρέχον έτος τα κέρδη ανά μετοχή του ΟΤΕ προβλέπεται να ανέλθουν στα 0,57 ευρώ και τα έσοδα στα 3,89 δισ. Σε ό,τι αφορά το 2015 η Goldman Sachs εκτιμά κέρδη ανά μετοχή 0,71 ευρώ και έσοδα 3,82 δισ.
Eurobank Equities: Ασφαλέστερη επιλογή τα ομόλογα του ΟΤΕ
Η καμπύλη αποδόσεων των ομολόγων του ΟΤΕ εμφανίζει σημαντική σταθερότητα το τελευταία τρίμηνο, σημειώνει στην έκθεση της η Eurobank Equities.
Όπως αναφέρει η χρηματιστηριακή η απόδοση έχει υποχωρήσει 12 μονάδες βάσης από τις 23 Οκτωβρίου, έναντι αύξησης 66 μονάδων βάσης στα ελληνικά κρατικά ομόλογα και 95 μονάδων βάσης στις ελληνικές τράπεζες.
Επιπλέον, ο ΟΤΕ προσφέρει καλύτερες αποδόσεις σε σχέση με τις ανταγωνιστικές Portugal Telecom και Telecom Italia στην ευρωπαϊκή περιφέρεια, ενώ την ίδια ώρα παρουσιάζει ένα πιο ασφαλές χρηματοδοτικό προφίλ.
Για το τέταρτο τρίμηνο του 2014 οι κεφαλαιακές δαπάνες του ΟΤΕ θα είναι χαμηλότερες, ενώ οι λειτουργικές ταμειακές ροές θα είναι ισχυρότερες, αναφέρει η Eurobank Equities. Η χρηματιστηριακή προβλέπει ελεύθερες ταμειακές ροές 525 εκατ. ευρώ το 2014 και 600 εκατ. ευρώ το 2015-2016.
