Τα παραδείγματα της Ιρλανδίας και της Ισπανίας και τα νέα ιστορικά χαμηλά που καταγράφουν οι αποδόσεις τους
Είναι δύσκολο να πιστέψει κανείς ότι μόλις πριν από λίγα χρόνια, χώρες όπως η Ιρλανδία και η Ισπανία αναγκάστηκαν να ζητήσουν πακέτα διάσωσης. Εάν κανείς κοιτάξει το κόστος δανεισμού τους στις αγορές ομολόγων, τίποτα δεν μαρτυρά την κρίση που πέρασαν. Η απόδοση του ιρλανδικού 10ετούς ομολόγου βρίσκεται σε νέο ιστορικό χαμηλό, κάτω από το 1,5%, ενώ και εκείνη του ισπανικού 10ετούς έπεσε κάτω από το 2%, για πρώτη φορά στην ιστορία.
Η Ιρλανδία αναμένεται να επιτύχει μία πολύ ισχυρή ανάκαμψη, με αύξηση του ΑΕΠ της κατά 3,7% φέτος, σύμφωνα με την Deutsche Bank. Όμως, αυτό δεν σημαίνει ότι δεν αντιμετωπίζει και δυσκολίες. Οι ανησυχίες ότι η σημερινή κυβέρνηση δεν θα μπορέσει να εξαντλήσει τη θητεία της εντείνονται, καθώς ο κυβερνητικός συνασπισμός έχει αποσταθεροποιηθεί από τη διαμάχη για τις χρεώσεις του νερού και από την καταγραφή των τηλεφωνημάτων στα αστυνομικά τμήματα. Το κόμμα του πρωθυπουργού Enda Kenny, Fine Gael, θα έπαιρνε μόλις 22% εάν οι εκλογές γίνονταν σήμερα, έναντι 36% που είχε λάβει το 2011, όπως δείχνουν οι τελευταίες δημοσκοπήσεις.
Την ίδια στιγμή, η Tρόικα προειδοποίησε ότι ο τελευταίος προϋπολογισμός κάνει «μικρότερη πρόοδο από ό,τι θα ήταν επιθυμητό» προς το στόχο της μείωσης του ελλείμματος, προσθέτοντας ότι η οικονομική ανάκαμψη θα βρεθεί σε κίνδυνο εάν υπάρξει περαιτέρω επιβράδυνση στην Ευρωζώνη.
Επομένως, γιατί το κόστος δανεισμού της Ιρλανδίας στις Αγορές ομολόγων είναι χαμηλότερο παρά ποτέ; Η απάντηση θα πρέπει να αναζητηθεί στη Φρανκφούρτη, όπου βρίσκονται τα κεντρικά γραφεία της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας. Ο Mario Draghi κινείται όλο και πιο κοντά στην εφαρμογή ενός προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, στο οποίο ενδέχεται να περιλαμβάνονται και οι αγορές κρατικών ομολόγων.
Σύμφωνα με την Credit Suisse, στη συνεδρίαση της ΕΚΤ της 4ης Δεκεμβρίου αναμένεται μία ρητή ανακοίνωση της προετοιμασίας της κεντρικής τράπεζας να προχωρήσει σε ένα μεγάλης κλίμακας πρόγραμμα αγοράς τίτλων, μεταξύ των οποίων θα είναι και τα κρατικά ομόλογα.
Είτε η ανακοίνωση γίνει το Δεκέμβριο ή όχι, για τους traders των ομολόγων είναι σίγουρο ότι ο Draghi θα συνεχίσει να στηρίζει έμπρακτα τις οικονομίες της ευρωπαϊκής περιφέρειας. Εξάλλου, ένας από τους πιο σημαντικούς δείκτες – βαρόμετρα για τη μελλοντική ανάπτυξη, ο PMI της Ευρωζώνης, ήταν το Νοέμβριο χειρότερος των προβλέψεων, κυρίως εξαιτίας της αδυναμίας στη Γερμανία. Αυτό, σύμφωνα με τους αναλυτές της Deutsche Bank, αποτελεί «μία ακόμα ψήφο για την ποσοτική χαλάρωση με κρατικά ομόλογα».
«Όλες οι αποδόσεις στην περιφέρεια είναι τρελές. Αυτό ισχύει λιγότερο για την Ιρλανδία, γιατί αυτή η χώρα έχει περισσότερες πιθανότητες να επιβιώσει όταν θα έρθει ο χειμώνας. Και ο χειμώνας έρχεται», λέει ο Bill Blain, στρατηγικός αναλυτής της Mint Partners.