Όπως φαίνεται, οι επενδύσεις στις γερμανικές μετοχές απαιτούν γερά νεύρα.
Ο δείκτης DAX βρέθηκε σε ράλι που τον έφερε σε νέο ρεκόρ τον Απρίλιο, αλλά στη συνέχεια εισήλθε σε μια από τις μεγαλύτερες διορθώσεις που έχουμε δει τελευταία στην Ευρώπη.
Και ο λόγος πρέπει να αναζητηθεί κυρίως στην αγορά των ομολόγων, όπου το γερμανικό bund πέρασε τη χειρότερη εβδομάδα του από το 1998.
Με το συσχετισμό ανάμεσα στις επιδόσεις των bunds και των μετοχών κοντά στο υψηλό 1,5 έτους, οι traders αποφασίζουν να πουλήσουν και τις μετοχές, μόλις δουν τα γερμανικά ομόλογα να πέφτουν. Έτσι, ο DAX έχει σημειώσει πτώση 11% από το προηγούμενο υψηλό του, υποχωρώντας στα χαμηλά τριών μηνών. «Είναι αρκετά δύσκολο να αγνοήσει κανείς το κραχ στα bunds.
Οι αγορές ήταν υπερβολικά αισιόδοξες για τη Γερμανία. Είναι μία κατάσταση όπου ο απόλυτος ήρωας ξέπεσε», εξηγεί ο Michael Kapler, διαχειριστής της Mittelbrandenburgische Sparkasse.
Ενώ τα μέτρα της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας έδειξαν αρχικά να ρίχνουν το ευρώ και να συμπιέζουν τις αποδόσεις των ομολόγων, τελικά, και τα δύο λαμβάνουν ώθηση από τον υψηλότερο πληθωρισμό και τη βελτίωση της οικονομίας στην Ευρώπη.
Και αυτό είναι άσχημα νέα για τους γερμανούς εξαγωγείς όπως η BMW και η Daimler, που πρωταγωνιστούσαν στο προηγούμενο ράλι του DAX. Πάντως, ο Benno Galliker, trader της ελβετικής Luzerner Kantonalbank, εκτιμά ότι το sell off θα είναι προσωρινό.
Η γερμανική οικονομία αναμένεται να τρέξει με ρυθμούς 1,8% φέτος και 2% του χρόνου, εμφανίζοντας την καλύτερη ανάπτυξη από το 2011. «Η αγορά έχει κουραστεί λίγο αυτή τη στιγμή, έπειτα από το μεγάλο ράλι από τις αρχές του έτους.
Εάν δούμε την ευρωπαϊκή οικονομία να βελτιώνεται, η Γερμανία θα τα πάει αρκετά καλά. Θα δείξουν εντυπωσιακά νούμερα κατά το δεύτερο εξάμηνο του έτους».
