Μία αύξηση των επιτοκίων από τη Fed μπορεί να προκαλέσει ζημιές 1 τρισ. δολαρίων στην αγορά των ομολόγων, δηλαδή μεγαλύτερες και από εκείνες που υπέστησαν οι επενδυτές εξαιτίας της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής κρίσης, προειδοποιεί η Goldman Sachs.
Σύμφωνα με τελευταία ανάλυση των Marty Young και Charles Himmelberg, μία αναπάντεχη αύξηση στην απόδοση των αμερικανικών κρατικών ομολόγων κατά 1 ποσοστιαία μονάδα, μπορεί να φέρει στους ομολογιούχους ζημιές 1 τρισ. δολαρίων. Ένα τέτοιο πλήγμα θα ξεπεράσει σε μέγεθος και τις ζημιές που καταγράφηκαν στην κρίση του 2008 από τα δάνεια της στεγαστικής πίστης.
Τα μεγάλα χαρτοφυλάκια έχουν στραφεί σε ομόλογα με πιο μακρινές λήξεις, καθώς τα ιστορικά χαμηλά επιτόκια σε όλο τον κόσμο έχουν πυροδοτήσει ένα πρωτοφανές κυνήγι αποδόσεων. Το πρόβλημα είναι ότι όταν τα επιτόκια της Fed αυξάνονται, οι τιμές των ομολόγων υποχωρούν και τα μακροπρόθεσμα ομόλογα δέχονται το μεγαλύτερο πλήγμα.
Αυτό σημαίνει ότι οι πιθανές ζημιές από την αύξηση των επιτοκίων είναι μεγάλες και οι επενδυτές δεν λαμβάνουν επαρκείς αποδόσεις για να προστατευτούν από αυτή τη νέα πραγματικότητα στις αγορές, εκτιμά η Goldman Sachs.
Υπενθυμίζεται ότι η Fed άρχισε να αυξάνει τα επιτόκια το Δεκέμβριο, με την πρώτη τέτοια κίνηση μετά από μία δεκαετία. Σύμφωνα με τη μέση εκτίμηση των αναλυτών, όπως αυτή καταγράφηκε σε σχετική δημοσκόπηση του Bloomberg, η απόδοση των 10ετών ομολόγων αναμένεται να αυξηθεί στο 2,6% έως το τρίτο τρίμηνο του 2017, από τα επίπεδα του 1,7% όπου βρίσκεται σήμερα. Η Goldman Sachs περιμένει την απόδοση στο 3,3% έως το 2018.
Αναλυτές αλλά και εποπτικές αρχές προειδοποιούν εδώ και μήνες ότι η αύξηση των επιτοκίων θα είναι επώδυνη για τους επενδυτές και τις τράπεζες, αλλά μέχρι στιγμής, οι αποδόσεις των ομολόγων παραμένουν επίμονα χαμηλές.
