Μία απρόσμενη νίκη στην κούρσα για το Λευκό Οίκο πέτυχε ο Ρεμπουμπλικάνος Ντόναλντ Τραμπ.
Παρότι καθ’ όλη τη διάρκεια της προεκλογικής εκστρατείας ο επιχειρηματίας είχε μείνει πίσω στις δημοσκοπήσεις, ακριβώς πριν από τις εκλογές η ψαλίδα άρχισε να κλείνει.
Οι αναποφάσιστοι ψηφοφόροι λειτούργησαν υπέρ του Τραμπ, καθώς ο τελευταίος επανέλαβε τις επικρίσεις του απέναντι στην Χίλαρι Κλίντον, υποσχόμενος ενίσχυση των συνοριακών ελέγχων. Ο Τραμπ ξεπέρασε την δύναμη της Κλίντον μεταξύ των λατινοαμερικάνων, με ένα κύμα ψήφων από τις αγροτικές και τις ημιαστικές περιοχές της Αμερικής.
Οι αγορές στοιχημάτων του έδιναν πιθανότητες 25% για την είσοδο στον Λευκό Οίκο, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι πρόσφατες δημοσκοπήσεις απέτυχαν και πάλι να μετρήσουν το βάθος της αντιπολίτευσης στην ενσωμάτωση της πολιτικής και στην δυσαρέσκεια σε σχέση με τα στοιχεία της παγκοσμιοποίησης.
Το Ρεπουμπλικανικό Κόμμα κέρδισε άκρως αμφισβητούμενες έδρες της Γερουσίας στην Ιντιάνα, Βόρεια Καρολίνα, και το Ουισκόνσιν, διατηρώντας έδρες της Γερουσίας στη Φλόριντα και το Οχάιο. Το κόμμα έχει διατηρήσει τον έλεγχο όχι μόνο του άνω τμήματος, αλλά και της Βουλής των Αντιπροσώπων, χάνοντας λιγότερες του αναμενόμενου έδρες. Φαίνεται πως τώρα έχουμε ένα Ρεπουμπλικανικό « sweep».
Ενώ ιστορικά ένα Ρεπουμπλικάνικο «sweep» υπήρξε ένα από τα πιο ευνοϊκά σενάρια για τις μετοχικές αγορές των ΗΠΑ (με μέση ετήσια συνολική απόδοση 15% για τον δείκτη S & P 500, μεταξύ 1928 και 2014), η νίκη του Τραμπ προαναγγέλει μια περίοδο μεγάλης αβεβαιότητας στην πολιτική των ΗΠΑ.
Η έλλειψη κυβερνητικής εμπειρίας, πιθανές δυσκολίες στην οικοδόμηση σχέσεων με τους ηγέτες του Κογκρέσου, και οι ασυνεπείς εξαγγελίες κατά τη διάρκεια του προεκλογικού αγώνα, καθιστούν δύσκολες τις προβλέψεις των πολιτικών πρωτοβουλιών του, ή της αποτελεσματικότητάς του στο να τις υλοποιήσει μέσω του Κογκρέσου.
Ορισμένοι επενδυτές έχουν εκφράσει ανησυχίες ότι η εκλογή του θα μπορούσε να σηματοδοτήσει μια επιδείνωση στις παγκόσμιες εμπορικές σχέσεις.
Κατά τη διάρκεια της εκστρατείας του, ο Τραμπ υποσχέθηκε μια σκληρότερη στάση στις εμπορικές συνομιλίες με τους βασικούς εμπορικούς εταίρους όπως το Μεξικό και η Κίνα, καθώς και μια αναθεώρηση των δεσμεύσεων των ΗΠΑ για την παγκόσμια θεσμικά όργανα της ασφάλειας. Ο Τραμπ υποσχέθηκε επίσης εξάλειψη των παράνομων μεταναστών, πολιτικές που, εάν υλοποιηθούν, θα μπορούσαν να προκαλέσουν συρρίκνωση του εργατικού δυναμικού των ΗΠΑ.
Πώς αντέδρασαν οι αγορές;
Η αντίδραση της αγοράς, κατά την άποψή μας, θα έρθει σε δύο στάδια. Μια αντανακλαστική πτήση προς την ασφάλεια έχει ήδη σημειωθεί, με
οι τιμές των ομολόγων του Υπουργείου Οικονομικών να αυξάνονται. Το δολάριο των ΗΠΑ υποχώρησε κατά περίπου 1% σε εμπορικά σταθμισμένη βάση, ενώ τα νομίσματα που αποτελούν ασφαλή καταφύγια, όπως το ιαπωνικό γιεν (+ 2,9%) ανέβηκαν κατακόρυφα έναντι του USD. Αλλά και ο χρυσός αναρριχήθηκε κατά 3,6%. Τα περιουσιακά στοιχεία ευαισθησίας κινδύνου έχασαν έδαφος – τα futures του S & P 500 υποχώρησαν κατά 4,2%, και το μεξικάνικο πέσο υποχώρησε κατά 9% έναντι του δολαρίου.
Παρότι οι πρώτες αντιδράσεις είναι σίγουρα ανησυχητικές, αναμένουμε πως η αγορά μετοχών των ΗΠΑ θα επανέλθει πάνω από το μέσο όρο.
Τι βλέπουν για τις αγορές
Οι επιπτώσεις αυτού του εκλογικού αποτελέσματος – έκπληξη θα πάρουν καιρό να ξεδιπλωθούν. Δεδομένου του περιορισμένου χρόνου του Τραμπ στην πολιτική σκηνή, οι αγορές θα επικεντρωθούν στα ραντεβού του προκειμένου να δουν τα ποστ με τις διοικητικές θέσεις της πολιτικής του ατζέντας. Τα αποτελέσματα αποτυπώνουν για άλλη μια φορά τη σημασία της διαφοροποίησης των επενδύσεων, τόσο από άποψη περιφερειών όσο και των κατηγοριών με βάση τα περιουσιακά στοιχεία.
Ενώ υπήρχαν σημάδια στρες στις παγκόσμιες αγορές μετοχών, παρατηρήσαμε ότι οι ασιατικές αγορές εκτός της Ιαπωνίας κατέγραψαν ισχυρά κέρδη με ώθηση την αδυναμία του δολαρίου των ΗΠΑ και συγκριτικά με την σταθερότητα της συναλλαγματικής ισοτιμίας USDCNY.
Θα παρακολουθήσουμε για να δούμε εάν ένα ασθενέστερο δολάριο ΗΠΑ και οι χαμηλές αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων Treasury θα βοηθήσουν στην άμβλυνση των οικονομικών συνθηκών στις παγκόσμιες αγορές, και να αντισταθμίσουν μέρος της αρχικής μεταβλητότητας των τιμών στα περιουσιακά στοιχεία.
Στην τελευταία μας έκθεση Παγκόσμιο Ραντάρ Κινδύνου (31 Οκτωβρίου) περιγράψαμε μια σειρά από επενδυτικές ιδέες σε περίπτωση που νικήσει ο Τραμπ.
Όταν ανοίξουν οι αγορές στην Ευρώπη θα πρέπει να ψάχνουμε για:
– Υστέρηση αποθεμάτων στα καταναλωτικά αγαθά της Ευρωζώνης στην ευρύτερη αγορά (MSCI EMU),απόρροια φόβου από την αύξηση του προστατευτισμού και μια ασθενλεστερη USD που θα βλάψει τις προοπτικές κερδών του κλάδου.
Όταν οι αγορές στην Αμερική ανοίξουν θα περιμένουμε να δούμε:
– Οι εταιρείας άμυνας των ΗΠΑ να ξεπερνούν την ευρύτερη χρηματιστηριακή αγορά, καθώς εκτιμούμε ότι η προεδρέια Τραμπ θα ενισχύσει τις στρατιωτικές δαπάνες.
– Οι πάροιχοι υγείας στην αντίθετη πλευρά θα υποφέρουν, καθώς ο Τραμπ έχει δεχμευτεί στην κατάργηση της του νόμου για την προστασία των ασθενέστερων ασυενών, γνωστή ως Obamacare.
– Τα περιουσιακά στοιχεία των Μεξικανών θα παραμείνουν υπό πίεση. Αναμένουμε αδύναμο μεξικανικό πέσο έναντι δολαρίου και υστέρηση των μεξικανικών μετοχών έναντι των αναδυόμενων αγορών (MSCI Emerging Markets). Το 80% των μεξικανικών εξαγωγών δεσμεύονται από τις ΗΠΑ,και το 98% των εμβασμάτων στο Μεξικό προέρχεται από όσους εργάζονται στις ΗΠΑ. Η πρόταση τραμο για την μετανάστευση και το εμπόριο μπορεί να αποδυναμώσει αυτές τις σημαντικές οικονομικές σχέσεις.
