Μετά τις γερμανικές εκλογές τα μέτρα για το χρέος
Η συμμόρφωση της Ελλάδας με το πρόγραμμα διάσωσης αποτελεί μονόδρομο τόσο για την ένταξη στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης, όσο και για τη βιωσιμότητα του χρέους.
Τα παραπάνω προκύπτουν από νέα έκθεση της Morgan Stanley, η οποία πάντως κρίνει ότι η λύση στο ζήτημα του ελληνικού χρέους θα έρθει μετά τις γερμανικές εκλογές.
Ειδικότερα, στην έκθεσή της, η αμερικανική τράπεζα εκτιμά ότι η Ελλάδα πιθανότατα θα πρέπει να περιμένει μετά τις γερμανικές εκλογές ώστε να εφαρμοστούν ουσιαστικά μέτρα για την ελάφρυνση του χρέους. Όπως μάλιστα επισημαίνει, χωρίς τα μέτρα αυτά, όπως η επιμήκυνση των ωριμάνσεων, ο ρόλος του ΔΝΤ στο πρόγραμμα παραμένει αβέβαιος και το ίδιο και η βιωσιμότητα του ελληνικού χρέους, δημιουργώντας τον κίνδυνο να καθυστερήσει η ένταξη στο QE για το τέλος του 2017.
Πάντως, αναφορικά με την συμπερίληψη των ελληνικών ομολόγων στο πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης της ΕΚΤ, η Morgan Stanley εκτιμά ότι γίνεται όλο και πιο πιθανή όσο περισσότερο συμμορφώνεται η Ελλάδα με το πρόγραμμα διάσωσης.
Επισημαίνοντας ότι η χρηματοδότηση του ελληνικού χρέους δεν γίνεται από τις αγορές, αλλά από τους επίσημους πιστωτές και με πολύ ευνοϊκούς όρους, η Morgan Stanley υπογραμμίζει ότι οι εκταμιεύσεις των πιστωτών εξαρτώνται από τη συμμόρφωση της Ελλάδας με το πρόγραμμα διάσωσης.
Η χρηματοδότηση έχει σχεδιαστεί με τέτοιο τρόπο ώστε η Ελλάδα να αντιμετωπίζει πιέσεις στη ρευστότητα αν δεν ολοκληρώνονται οι αξιολογήσεις του προγράμματος και δεν εκταμιεύονται οι δόσεις, σημειώνει η αμερικανική τράπεζα, και υπογραμμίζει ότι εάν συνεχιστεί η ομαλή εκταμίευση των δόσεων, η Ελλάδα θα διατηρήσει μια «σχεδόν» ισορροπημένη χρηματοδοτική κατάσταση».
Αυτό σημαίνει πως αν συνεχιστεί η χρηματοδότηση από το πρόγραμμα διάσωσης, η Ελλάδα είναι «βιώσιμη» από την προοπτική της εξυπηρέτησης του χρέους. Ως εκ τούτου, η όποια εκτίμηση για το μονοπάτι του ελληνικού χρέους συνδέεται με την εφαρμογή του προγράμματος διάσωσης και τις διαπραγματεύσεις ανάμεσα στην Ελλάδα και στους επίσημους πιστωτές, υπογραμμίζεται στην έκθεση.
Όσον αφορά στην εφαρμογή των βραχυπρόθεσμων μέτρων για την ελάφρυνση του ελληνικού χρέους, οι αναλυτές της Morgan Stanley προβλέπουν πως θα τεθούν σε ισχύ, αν και το χρονοδιάγραμμα παραμένει αβέβαιο.
Πάντως, η αμερικανική τράπεζα υπογραμμίζει ότι το ΑΕΠ της Ελλάδας έχει αρχίσει να αναπτύσσεται ξανά, η ζήτηση σταθεροποιείται και η εμπιστοσύνη έχει ενισχυθεί. Αναμένει μάλιστα να υπάρξει περαιτέρω πρόοδος, αν και επισημαίνει πως στο στάδιο αυτό η κατάσταση θυμίζει περισσότερο μια «ανακλαστική» ανάκαμψη παρά μια βιώσιμη ανάπτυξη. Τονίζει ακόμη πως η λιτότητα θα περιοριστεί στο μέλλον, καθώς το πρόγραμμα που εφαρμόστηκε είναι εμπροσθοβαρές.
