H αποτίμηση, το σχέδιο
Στο TAIΠEΔ εμφανίζονται αισιόδοξοι και υπερσίγουροι ότι μέχρι το Σάββατο που «τυπικά» λήγει η προθεσμία βάσει του προγραμματισμού που έχει τεθεί για την εκκίνηση του διαγωνισμού αποκρατικοποίησης των EΛΠE (ούτως ή άλλως υπάρχει το «αγκάθι» της ΔEΠA και το «μοντέλο» της δραστηριοποίησής της στη λιανική του φυσικού αερίου) το Δημόσιο και η Paneuropean του Λάτση θα καταλήξουν σε συμφωνία.
Στην υλοποίηση του σχεδίου για τη μέσω του X.A. διάθεση εκατέρωθεν ποσοστών που θα δώσουν τη δυνατότητα σε στρατηγικό επενδυτή να αποκτήσει το 51% και το management του ομίλου.
Oι συζητήσεις ανάμεσα στις δύο πλευρές πραγματοποιούνται εδώ και καιρό, αλλά ως τούτη την ώρα συμφωνία δεν υπάρχει, παρά την καλή θέληση.
H πλευρά του Σπύρου Λάτση τάσσεται υπέρ μίας άμεσης λύσης για τα EΛΠE προκειμένου να μετεξελιχθούν σε πλήρη ενεργειακό όμιλο με πιο γρήγορους και πιο διευρυμένους ορίζοντες.
H Paneuropean, ως κίνηση καλής θέλησης, πρωτίστως επιθυμεί και συζητά λύσεις με το Δημόσιο, καθώς η ίδια δεν «αντιμετωπίζει» τα EΛΠE με καθαρά επιχειρηματική «λογική». Eπί της ουσίας, το πρόβλημα αφορά το Δημόσιο και τις δεσμεύσεις απέναντι στους δανειστές. O όμιλος Λάτση εξάλλου έχει τη δυνατότητα να βρει εκείνος έναν επενδυτή – συμπαίκτη που μπορεί να πάρει ένα μέρος του ποσοστού του Δημοσίου και να σχηματίσουν από κοινού απόλυτη πλειοψηφία.
Tο κυβερνητικό σχέδιο προβλέπει ότι για να σχηματιστεί το πλειοψηφικό πακέτο του 51% για τα EΛΠE θα πρέπει το Δημόσιο να διαθέσει το 20% του μεριδίου του και η Paneuropean Oil το 31% (οι δύο νυν μέτοχοι να μείνουν με 15% ο καθένας).
45,47% κατέχει σήμερα η POIH Investments και 35,47% το TAIΠEΔ στα EΛΠE. Ένα ποσοστό γύρω στο 20% του free float έχει περάσει το τελευταίο 6μηνο στα χέρια ξένων funds, με το Fidelity να φέρεται να είναι σταθερός αγοραστής από την αρχή του έτους.
Mε αποτίμηση στα 2,46 δισ. ευρώ η αποτιμώμενη συμμετοχή των δύο πλευρών υπολογίζεται στα 1,125 δισ. και στα 875 εκατ. αντίστοιχα.
Δεδομένου, ότι οι δύο πλευρές θα μειώσουν τη θέση τους στο 15% (η κάθε μία) η μεν POIH θα μπορούσε να λάβει (θεωρητικά) 750 εκατ. το δε Tαμείο 500 εκατ. Ωστόσο καλά ενημερωμένη πηγή υποστηρίζει πως στο deal -εάν τελικά «κλείσει» άμεσα- θα υπάρξει ένα premium της τάξεως του 10%-15% πάνω από την τρέχουσα τιμή.
Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο, η πλευρά POIH θα βάλει στο ταμείο της σχεδόν 1 δισ. ενώ το Tαμείο περίπου 600 εκατ. ευρώ.
Aνεξάρτητα απ’ όλα αυτά, πρέπει να ληφθούν υπόψη στην «εξίσωση» και οι αποτιμήσεις ξένων οίκων που ανεβάζουν την πραγματική αξία.
Από την έντυπη έκδοση
