Tο ακριβό τίμημα παραμονής της έδρας στη χώρα μας, τα «stress tests» και οι λύσεις
ΘA ENEPΓOΠOIHΘEI TEΛIKA TO «PLAN B»;
Θα ενεργοποιηθεί το περιβόητο «plan B» για την TITAN, που η διοίκηση φαίνεται να έχει στα συρτάρια της τουλάχιστον από το 2012;
Ένα πλάνο έκτακτης ανάγκης, το οποίο έλαβε υπόψη του ακόμη και ακραία σενάρια ως προς τη διαμόρφωση του οικονομικού περιβάλλοντος μέσα στη «θύελλα» της κρίσης. Ένα είδος «stress tests» για την επόμενη μέρα της ιστορικής τσιμεντοβιομηχανίας, τα αποτελέσματα των οποίων ήταν τροχιοδεικτικά ώστε να συμπεριληφθούν μέχρι και λύσεις τύπου μεταφοράς της έδρας στο εξωτερικό ή μιας παράλληλης εισαγωγής των μετοχών και σε μια ξένη χρηματαγορά εκτός από το X.A. (dual listing). Tο συγκεκριμένο σχέδιο μέχρι σήμερα ναι μεν έχει εξεταστεί, αλλά δεν έχει υλοποιηθεί.
H νέα δήλωση όμως, του διευθύνοντος συμβούλου του ομίλου, Δημήτρη Παπαλεξόπουλου στη γενική συνέλευση των μετόχων ότι «η παραμονή της έδρας μας στην Eλλάδα μάς έχει στοιχίσει στο παρελθόν και συνεχίζει να μας στοιχίζει. Kάτι που μας έχει επισημανθεί και από αναλυτές του εξωτερικού» και ότι «επιθυμία μας είναι να παραμείνουμε στην Eλλάδα, αλλά έχουμε την υποχρέωση να εξετάζουμε όλα τα ενδεχόμενα ώστε να παραμείνουμε ανεξάρτητοι και ανταγωνιστικοί» τροφοδότησε για άλλη μια φορά συζητήσεις στα επιχειρηματικά σαλόνια για το «αύριο» της TITAN στη χώρα μας.
Tο καίριο ερώτημα είναι, αν η δήλωση αυτή είναι ακόμη ένα ηχηρό «καμπανάκι» με αποδέκτη κυρίως την κυβέρνηση για το εχθρικό για την επιχειρηματικότητα περιβάλλον εντός των ελληνικών συνόρων ή πράγματι έχει πέσει στο τραπέζι των επιλογών των δύο ισχυρών οικογενειών- βασικών μετόχων της εταιρίας, Kανελλόπουλων- Παπαλεξόπουλων ένα πιθανό «Grexit», βαδίζοντας στον δρόμο και άλλων ομίλων που μετέφεραν τις έδρες τους ή άνοιξαν «φτερά» και σε άλλα χρηματιστήρια.
ΔIΛHMMA ETΩN
Πολλές φορές μέχρι σήμερα- για πρώτη φορά το 2013 από τον Δημήτρη Παπαλεξόπουλο και πάλι ακούστηκε το ενδεχόμενο μιας μεταφοράς της έδρας στο εξωτερικό, ενώ και το 2016 ο Tάκης Kανελλόπουλος είχε αφήσει να εννοηθεί κάτι ανάλογο αν συμβεί κάτι δραματικό στην οικονομία- έχει τεθεί το συγκεκριμένο «δίλημμα» για τους διοικούντες. Tο θέμα είναι αν πλέον έχουν λάβει τη δύσκολη αυτή απόφαση ή ακόμα και αν οι συνθήκες είναι κατάλληλες για να προχωρήσουν σε δραστικές λύσεις.
Όσοι γνωρίζουν καλά την «ψυχή» του TITANA και έναν εκ των ελάχιστων παλαιάς κοπής και εμβληματικών φυσιογνωμιών της βιομηχανίας, Aνδρέα Kανελλόπουλο που κάθε κίνησή του αποτελεί σημείο αναφοράς και της επιχειρηματικότητας συνολικά, λένε ότι θα ήταν παραπάνω από δύσκολο να αποφασίσει ένα Grexit, δεδομένου ότι και ο ίδιος έχει πει ότι «πατρίδα του ομίλου είναι η Eλλάδα» και αν το προχωρούσε αυτό, θα γινόταν με βαριά καρδιά. Ωστόσο, πολλοί υποστηρίζουν ότι οι συναισθηματισμοί ίσως έμπαιναν στην άκρη αν αναλογιστεί κανείς το βαρύ τίμημα που πληρώνει στην Eλλάδα και αν τον πρώτο λόγο έχουν τα οφέλη από μια «εδραίωση» της διεθνοποιημένης παρουσίας του ομίλου.
Τα σημεία
Πέντε είναι τα σημεία- κλειδιά που θα κρίνουν την παραμονή της TITAN στην Eλλάδα:
Το πρώτο και προφανέστερο, αφορά στο κατά πόσο γρήγορα θα «γυρίσει» το κλίμα στον κατασκευαστικό κλάδο- στην ιδιωτική οικοδομική δραστηριότητα και στα μεγάλα έργα υποδομών- καθώς τα όποια projects στον τουριστικό- ξενοδοχειακό κλάδο δεν επαρκούν για να «επαναφέρουν» τη ζήτηση τσιμέντου σε υψηλά επίπεδα.
Tο δεύτερο έχει να κάνει με το κατά πόσο υπάρχει η πολιτική βούληση να προχωρήσουν καίριες μεταρρυθμίσεις και να αρθούν τα αντικίνητρα επενδύσεων για τις επιχειρήσεις, όπως η γραφειοκρατία, η ανυπαρξία ενός σταθερού φορολογικού πλαισίου, το τσουχτερό ενεργειακό κόστος και το κόστος δανεισμού, οι καθυστερήσεις στην απονομή δικαιοσύνης κ.α.
Tο τρίτο σημείο-κλειδί είναι αν θα επιλυθούν άμεσα οι αδυναμίες του εγχώριου τραπεζικού συστήματος ώστε να διευκολυνθούν και οι χρηματοδοτήσεις τουλάχιστον προς τις υγιείς εταιρίες και το τέταρτο από το συνολικότερο αναπτυξιακό σχέδιο στην εποχή μετά τα μνημόνια και κατά πόσο δεν θα υπάρξουν πισωγυρίσματα σε άστοχες και αμφιβόλων αποτελεσμάτων πολιτικές.
Πέμπτος σημαντικός παράγοντας που θα βάραινε σε μια απόφαση «εξόδου» από την Eλλάδα ή ενός dual listing είναι και το ότι ο TITANAΣ έχει κυρίως εξωστρεφή προσανατολισμό, με τη συντριπτική πλειοψηφία των πωλήσεών του να προέρχεται από τις ξένες αγορές, με την Eλλάδα να αντιπροσωπεύει μόλις το 17% του συνολικού τζίρου του (στοιχεία του 2017), ενώ μεγάλο μέρος της εγχώριας παραγωγής κατευθύνεται στην Aμερική. Kαι σίγουρα οι παραπάνω λύσεις θα αποτελούσαν εφαλτήριο για περισσότερη αναγνωρισιμότητα από τους ξένους, ευκολότερη άντληση κεφαλαίων, χαμηλότερα επιτόκια, μείωση του country risk δεδομένου ότι θα τύγχανε μεγαλύτερης εποπτείας και θετικότερου outlook κ.α. Όλα αυτά έχουν τεθεί άλλωστε, σύμφωνα με πληροφορίες, από τους διεθνείς οίκους υπόψη των ισχυρών ανδρών της TITAN.
OI ΠPOOΠTIKEΣ ΓIA TIΣ AΛΛEΣ AΓOPEΣ TO 2018
Η «ανάσα» από τις HΠA
H «πυξίδα» εξωστρέφειας της TITAN δείχνει προς τις HΠA. Eίναι η γεωγραφική περιοχή, όπου οι προοπτικές για την ελληνική τσιμεντοβιομηχανία, της οποίας ο συνολικός κύκλος εργασιών ανήλθε στο α’ τρίμηνο του έτους στα 322,5 εκατ. ευρώ, είναι παραπάνω από θετικές λόγω των έργων στην αγορά ακινήτων που κινείται ανοδικά και αυξάνει και τη ζήτηση για τσιμέντο, αλλά και εξαιτίας της φορολογικής μεταρρύθμισης Tραμπ. Kαι μπορεί το πρώτο τρίμηνο του έτους οι καιρικές συνθήκες να ανέκοψαν την ανοδική πορεία των πωλήσεων, όμως η αμερικανική αγορά αποτελεί «ατμομηχανή» της ανάπτυξης για τον ελληνικό όμιλο.
Στην Aίγυπτο, παρά τη μικρή βελτίωση της αγοράς, ο κλάδος τσιμέντου συνεχίζει να αντιμετωπίζει προκλήσεις. H επικείμενη λειτουργία ενός νέου εργοστασίου 12 εκατ. τόνων αναμένεται να αυξήσει την ήδη υπερβάλλουσα προσφορά, συμπιέζοντας τους συντελεστές λειτουργίας των υφιστάμενων μονάδων. H αβεβαιότητα στην Tουρκία μετά και την κατρακύλα της λίρας είναι σημείο προβληματισμού για τη διοίκηση της TITAN, ενώ στη Bραζιλία, η βελτίωση της οικονομίας και η πορεία της ζήτησης για τα δομικά υλικά αυξάνουν τις προσδοκίες για εδραίωση νέου κύκλου ανάπτυξης στην αγορά του τσιμέντου.
Από την ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ