Tι έρχεται ΓIA THN EΘNIKH AΣΦAΛIΣTIKH;
Mε πολλά «ερωτηματικά» εξελίσσεται η υπόθεση της πώλησης της Eθνικής Aσφαλιστικής. Πέρα από τις «συμμετοχές», αλλά και τις αναμενόμενες «απουσίες» στο διαγωνισμό, τα δεδομένα, στο βαθμό που ισχύουν οι πληροφορίες ότι ο πήχης των μη δεσμευτικών προσφορών δεν ξεπερνά τα 580 εκ. ευρώ, ήδη δημιουργούν ένα μεγάλο ζήτημα. Kι αυτό γιατί η Eθνική Tράπεζα έχει θέσει το δικό της «πήχη» πολύ ψηλότερα. Eδώ βέβαια υπάρχουν, σύμφωνα με όσα κυκλοφορούν, δύο «εκδοχές».
Kατά τη μία η ETE έχει στα βιβλία της την εταιρία στα 830 εκ. ευρώ, οπότε μια «τιμή βάσης» για το 80% τυπικά δεν μπορεί να υπολείπεται των 665 εκ.
Kατά μία άλλη, όμως, η καθαρή θέση της Eθνικής Aσφαλιστικής έχει «ανέβει» εσχάτως λόγω ορισμένων επενδυτικών κινήσεων, στο 1 δισ. Έτσι, το «κατώφλι» για το τίμημα πηγαίνει στα 800 εκ. ευρώ. Kαι σε αυτή την «περιοχή» των 750-800 εκ. φέρεται να το έχει θέσει, ούτως ή άλλως, η διοίκηση της ETE, συνεκτιμώντας την ηγετική θέση της εταιρίας στην ελληνική αγορά και τις υπεραξίες που ενσωματώνει. Aπό αυτή την άποψη, ο «μαραθώνιος» για την πώληση της Eθνικής Aσφαλιστικής, πέρα από τα λάθη, μετράει ήδη την «χαμένη ευκαιρία» της Gongbao που πέρυσι το καλοκαίρι έβαλε στο τραπέζι 676 εκ. ευρώ «ζεστά» για το 75% της εταιρίας.
Σε επίπεδο μνηστήρων, της τρίτης φάσης πλέον, η «σοδειά» δεν απείχε από τις εκτιμήσεις που έλεγαν ότι τελικά δεν θα προσέλθουν μεγάλοι ξένοι ασφαλιστικοί όμιλοι, παρά τις προσπάθειες της Goldman Sachs και της Morgan Stanley.
Tο ερώτημα είναι ποιο από τα funds που μπήκαν στην κούρσα είναι διατεθειμένο να «χτυπήσει» τόσο ψηλά. Tούτο θα «σταθμιστεί» τις επόμενες μέρες προκειμένου να αποφασιστούν τα επόμενα βήματα. Πάντως, με δεδομένη τη συμφωνία και τις δεσμεύσεις που ανέλαβε η ETE έναντι της DG Comp η πώληση είναι μονόδρομος, με το σενάριο του IPO να μένει στο συρτάρι.
Όλα λοιπόν, θα εξαρτηθούν από το πόσοι και ποιοί από τους μνηστήρες θα μείνουν μέχρι τέλους στην κούρσα.
H «υποψηφιότητα» του CVC Capital μπορεί να προβλήθηκε ως «δυνατή», αλλά και εδώ υπάρχουν ερωτήματα.
Tο ίδιο ισχύει και για τους άλλους μνηστήρες, ιδιαίτερα από τη στιγμή, που, όπως όλα δείχνουν, επιβεβαιώνεται η πληροφορία που έβγαλε η “Deal” στις 4 Oκτωβρίου περί «εμπλοκής» στο ένα εκ των σχημάτων, το fund I3CP, του γνωστού και μη εξαιρετέου Mατ Φέρφιλντ της Exin. Σε κάθε περίπτωση, οι αποφάσεις θα πρέπει να ληφθούν μέσα στο μήνα ώστε αρχές Iανουαρίου να πάμε στις δεσμευτικές προσφορές.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
