Στο χορό των αναβαθμίσεων η ελληνική οικονομία
Την πόρτα στην επενδυτική βαθμίδα αναμένεται να ανοίξει το 2021 η Ελλάδα, όπως εκτιμά σε ανάλυσή της η UBS.
Η χώρα μας έχει ήδη μπει στο χορό των αναβαθμίσεων, όπου την αρχή έκανε η Fitch η οποία αναβάθμισε την ελληνική οικονομία στο ΒΒ με θετικό outlook, ενώ ακολούθησε η DBRS σε BB low, με θετικό outlook. Πρόκειται για δύο οίκους τείνουν να δίνουν υψηλότερες αξιολογήσεις σε σχέση με την S&P (BB-, θετικό outlook) και τη Moody’s (Β1, σταθερό outlook).
Η UBS υποστηρίζει ότι αναμένει περαιτέρω αναβαθμίσεις καθώς και οι τρεις οίκοι -πλην της Fitch- έχουν προγραμματισμένες αξιολογήσεις ως τα τέλη Απριλίου-αρχές Μαΐου, αλλά δεν αναμένει ότι η Ελλάδα θα πετύχει την επενδυτική αξιολόγηση εντός του έτους.
Υποστηρίζει δε ότι σε ένα θετικό οικονομικό περιβάλλον, έως τα μέσα του 2021, η ΕΚΤ ίσως έχει τερματίσει την αγορά ομολόγων μέσω του QE, αν και η Τράπεζα της Ελλάδος θα μπορούσε ακόμα και σε αυτή την περίπτωση να κατανείμει κάποιες επανεπενδύσεις σε ελληνικούς τίτλους.
Σε διαφορετική περίπτωση, αν δηλαδή το QE συνεχίζεται, η ΕΚΤ θα προχωρήσει σε περισσότερες μηνιαίες αγορές και αυτό θα λειτουργήσει υποστηρικτικά στις αποτιμήσεις.
Ακόμα κι έτσι, πάντως, η UBS επισημαίνει ότι οι ελληνικές αποδόσεις σε επίπεδα ανάλογα με αυτές των ιταλικών ομολόγων (αξιολόγηση BBB) μπορεί να δικαιολογηθεί μόνο αν η χώρα μας παραμείνει σε ένα δυνατό μονοπάτι ανάκαμψης ενώ η θέση της Ιταλίας χειροτερέψει. Η εκτίμηση των αναλυτών, όμως, είναι ότι η τελευταία θα μπορούσε να αντεπεξέλθει καλύτερα μιας ύφεσης. Για τομ λόγο αυτό διατηρεί τους ιταλικούς τίτλους στη λίστα προτίμησης και τα ελληνικά ομόλογα με λήξη πέραν της τριετίας σε σύσταση «πώλησης».