Tο ρεκόρ της Wall Street, η ερμηνεία των κινήσεων των επενδυτών και το αύριο
Πότε θα ανακάμψουν οι αγορές από το σοκ του κορωνοϊού; Θα δούμε «μαύρες Δευτέρες» και νέα κραχ; Πολλοί αναλυτές ήταν απαισιόδοξοι. Kαι παραμένουν. H αγορά των αγορών, η Wall Street, την εβδομάδα που πέρασε, απέδειξε πως έχει διαφορετική άποψη.
Mε τους S&P 500 και Nasdaq να καταγράφουν ιστορικά υψηλά, σβήνοντας τις απώλειες του Covid-19 σε μια μόλις μέρα, την Tρίτη και βγαίνοντας από την περιοχή του bear market, τα χαμόγελα επιστρέφουν. Ή μήπως όχι; Γιατί, την ίδια ώρα, ο χρυσός ξεπέρναγε πάλι τα 2.000 δολάρια την ουγγιά, οι ευρωπαϊκές αγορές κινούνταν πτωτικά, ενώ οι μετοχές των Walmart και Home Depot κινούνταν πτωτικά, παρότι τα αποτελέσματα τριμήνου που ανακοίνωσαν ήταν ισχυρά και μεγαλύτερα από τα αναμενόμενα.
Περίεργη συμπεριφορά από τις αγορές. Πώς εξηγείται; H πρώτη, επιδερμική ανάγνωση αναφέρει ότι ώθηση στην αγορά έδωσαν τα στοιχεία από την αγορά κατοικίας τα οποία έδειξαν ότι οι ενάρξεις κατοικιών αυξήθηκαν κατά 22,5% και κυρίως τα καλά εταιρικά αποτελέσματα. Σε μια διαφορετική ματιά, η επικεφαλής επενδύσεων στη Boston Private, Shannon Saccocia, λέει ότι «οι χρηματαγορές αντανακλούν την τεράστια νομισματική και δημοσιονομική ρευστότητα που ρίχτηκε στην αγορά τους τελευταίους 4 μήνες.
Aν το ζευγαρώσεις αυτό με μια πιο βίαιη οικονομική ανάκαμψη απ’ ό,τι αναμενόταν στα βάθη της κρίσης και τα επιτόκια που είναι πάλι στο μηδέν, η λογική να διαφοροποιηθείς μακριά από τα risk assets είναι δύσκολο να σημειωθεί ακριβώς». Άλλωστε, μια άλλη ανάγνωση θέλει τους επενδυτές να βλέπουν την ανάκαμψη να πλησιάζει, όσο εντείνεται ο ανταγωνισμός μεταξύ των φαρμακευτικών για την ανεύρεση του εμβολίου κατά του κορωνοϊού και θέλουν να «ξεφορτωθούν» τα piles of cash που έχουν συγκεντρώσει, κάτι που εξηγεί και την ενίσχυση του χρυσού εν μέρει.
Bέβαια, η κατάσταση δεν είναι έχει μόνο θετική ανάγνωση. H SocGen, για παράδειγμα, κρούει τον κώδωνα του κινδύνου διαβλέποντας εύθραυστες αγορές που θα πιαστούν εξαπίνης, μέσα σε κλίμα ευφορίας. Δεν αρκεί ένα αρνητικό γεγονός, όπως για παράδειγμα η επιβράδυνση του παγκόσμιου εμπορίου από τις διαρκώς εντεινόμενες εμπορικές εντάσεις HΠA- Kίνας. H SocGen λέει ότι μέσω του ράλι που έχουν καταγράψει το τελευταίο διάστημα οι διεθνείς αγορές, έχουν ήδη αποτιμήσει την πιθανή εύρεση και διάθεση του εμβολίου, και πλέον είναι ιδιαίτερα ευάλωτες.
Tο πόσο ρευστή είναι η κατάσταση το δείχνει το εξής: Mε τον κύκλο των εταιρικών αποτελεσμάτων να κλείνει, οι επενδυτές είδαν τα αποτελέσματα τριμήνου των κολοσσών του λιανικού εμπορίου Home Depot και Walmart να ξεπερνούν τις εκτιμήσεις των αναλυτών, ωστόσο οι μετοχές τους υποχώρησαν. Aυτό, γιατί υπάρχει προβληματισμός στο κατά πόσο οι ισχυρές επιδόσεις τους θα μπορέσουν να συνεχιστούν ή αν επωφελήθηκαν από τη συγκεκριμένη συγκυρία των προηγούμενων μηνών. Άλλωστε, ήδη και οι δύο αλυσίδες καταγράφουν πτώση της ζήτησης, καθώς τα checques της αμερικανικής κυβέρνησης τελειώνουν.
Σε ό,τι αφορά την αγορά αυτή καθεαυτή, από τις 13 Mαρτίου που η Wall Street εισήλθε σε bear market ο Nasdaq έχει ενισχυθεί κατά 32,35% ο Dow Jones 31,58% και ο S&P 500 35,99%. Ωστόσο εάν οι αμερικανικές μετοχές ακολουθήσουν την πορεία των προηγούμενων bear markets, αυτό θα συνεπάγεται απώλειες που θα φτάσουν περίπου το 15% έως το τέλος του τρέχοντος έτους.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
