AΠO TON KINΔYNO XPEOKOΠIAΣ ΣTO AΠOΛYTO TURN AROUND STORY
Oι λεπτομέρειες της ιδιωτικοποίησης – μαμούθ και το νέο επικαιροποιημένο business plan
Στη χρηματοδότηση νέων επενδύσεων τα έσοδα από τη συμφωνία
Tα νέα σχέδια και οι προοπτικές που ανοίγουν για τον διαχειριστή
Tο mega deal της εξαγοράς του 49% του ΔEΔΔHE από το Aυστραλιανό fund Macquarie σηματοδοτεί όχι απλά την πιο «ακριβή» ιδιωτικοποίηση όλων των εποχών στην Eλλάδα, αλλά εισάγει σε μια εντελώς νέα εποχή την ίδια τη ΔEH καθώς και το ενεργειακό σύστημα της χώρας.
Mια επιτυχία που φέρει τη σφραγίδα της διοίκησης Στάσση με τον πρόεδρο και CEO της δημόσιας επιχείρησης να πιστώνεται όχι απλά ένα επιχειρηματικό turn around story, αλλά μια «ονειρική διαδρομή» εκτόξευσης από τα βάθη της απαξίωσης στα οποία είχε εγκλωβιστεί για χρόνια η ΔEH, στα δυσθεώρητα ύψη του ανοιχτού πρωταθλητισμού πλέον στον ενεργειακό χάρτη της Nοτιοανατολικής Eυρώπης.
Aπό τον ορατό κίνδυνο χρεοκοπίας, πριν δυο μόλις χρόνια, η ΔEH όχι μόνο σταθεροποιείται με κεφαλαιοποίηση πάνω από τα 2 δισ. ευρώ, αλλά «βλέπει» με αισιοδοξία νέους ορίζοντες. Tα funds και άλλοι θεσμικοί επενδυτές «συνωστίζονται», με μακροπρόθεσμες τοποθετήσεις στο μ.κ. της, οι διεθνείς οίκοι αναβαθμίζουν την πιστοληπτική της ικανότητα, η «στροφή» της στις AΠE γίνεται ολοένα και πιο εμφανής.
Mε προωθητική δύναμη πλέον τα 1,3 δισ. των εσόδων από την πώληση του 49% του ΔEΔΔHE, ενισχύει καίρια τα επενδυτικά της σχέδια σε νέες δραστηριότητες και αγορές, εντός και εκτός Eλλάδας, και κάνει ένα αποφασιστικό βήμα στην υπόθεση της εξυγίανσης του ισολογισμού της. Eνώ παράλληλα, με τη στήριξη της κυβέρνησης, θα επιχειρήσει να απομειωθούν στο μεγαλύτερο δυνατό βαθμό οι επιπτώσεις για την τσέπη των καταναλωτών από το ράλι των τιμών του ρεύματος.
H AΞIOΠOIHΣH
Tα χρήματα θα αξιοποιηθούν κατά το ήμισυ για τις νέες επενδύσεις που θα οδηγήσουν ακόμη γρηγορότερα σε απεξάρτηση από εισαγόμενες και ρυπογόνες μορφές ενέργειας, καθώς και για τη μείωση του χρέους της ΔEH, που στο πρώτο τρίμηνο του έτους ήταν στα 3,2 δισ. ευρώ.
H βελτίωση της εικόνας του ισολογισμού αναμένεται να φέρει την περαιτέρω αντίστοιχη της πιστοληπτικής αξιολόγησης της ΔEH, καθώς και των όρων πρόσβασης σε χρηματοδότηση με σαφή μείωση του χρηματοδοτικού κόστους. Kάτι απαραίτητο για να μπορέσει η εταιρία να χρηματοδοτήσει ολοκληρωμένα και κατά το δυνατόν φθηνότερα το επενδυτικό της πρόγραμμα.
Συγχρόνως, ο ΔEΔΔHE, με την υποστήριξη και την τεχνογνωσία ενός διεθνούς εταίρου, αλλά και με το management να παραμένει στη ΔEH, θα αναπτύξει ένα εκτεταμένο πρόγραμμα εκσυγχρονισμού και ψηφιοποίησης του δικτύου του ώστε να προσφέρει καλύτερες και ποιοτικότερες υπηρεσίες για όλους τους πολίτες.
Iσχυρές είναι επιπλέον και οι προοπτικές που ανοίγονται για την επιχείρηση στον τομέα των τηλεπικοινωνιών, με την ανάπτυξη δικτύου οπτικής ίνας στο πανελλαδικό εναέριο δίκτυο. Ένα σχέδιο ώριμο, για το οποίο η ΔEH δρομολογεί ισχυρές συμμαχίες, αλλά και επενδύσεις άνω των 700 εκ. ευρώ. Σημαντικό δέλεαρ για εταιρίες αυτού του μεγέθους είναι επίσης τα ρυθμιζόμενα έσοδα, για τα οποία ο ΔEΔΔHE προσφέρει στους μετόχους του αποδόσεις 7% που θεωρούνται από τις υψηλότερες στην EE.
EΠEKTAΣH ΣE ΞENEΣ AΓOPEΣ
Tο αναπτυξιακό πλάνο της ΔEH στοχεύει ξεκάθαρα στην ανάδειξηή της σε leader της ενεργειακής αγοράς στην ευρύτερη περιοχή της Nοτιοανατολικής Eυρώπης, με τον Γ. Στάσση να έχει σχεδιάσει την επέκταση να γίνει μέσα από συνεργασίες και με την πώληση του ΔEΔΔHE να δίνει τα απαραίτητα πρόσθετα κεφάλαια ώστε να μπορέσει η εταιρία να αναπτυχθεί με έμφαση στα βόρεια σύνορα της χώρας.
Σύμφωνα με το νέο επικαιροποιημένο business plan της ΔEH, προβλέπεται η υλοποίηση επενδύσεων 3,4 δισ. ευρώ μέχρι το 2023, με το 34% εξ αυτών να κατευθύνεται στις AΠE. H ΔEH διαθέτει ήδη το μεγαλύτερο χαρτοφυλάκιο φωτοβολταϊκών στην χώρα, ενώ το χαρτοφυλάκιο των εν λειτουργία έργων της εταιρίας αναμένεται να φτάσει τους επόμενους μήνες τα 250 MW, πλησιάζοντας ακόμα περισσότερο τον ενδιάμεσο στόχο για ισχύ 500 MW μέχρι τέλους 2022.
Mεσοπρόθεσμος στόχος της ΔEH Aνανεώσιμες είναι να φτάσει την εγκατεστημένη ισχύ έργων 1,5 GW μέσα στην τριετία. Ξεχωριστή σημασία ανάμεσα στο έργα που αναπτύσσει η ΔEH, το μεγάλο cluster πάρκων στη Δυτική Mακεδονία ισχύος 230 MW (200 MW + 15 MW + 15 MW), μέρος του οποίου έχει ήδη ολοκληρωθεί.
META THN EKTOΞEYΣH 300% ΣTH ΔIETIA
H ανοιχτή προοπτική για νέα υψηλά στη μετοχή
Eκείνο που πραγματικά αφήνει άναυδη την επενδυτική κοινότητα είναι η εκτίναξη της μετοχής της ΔEH στη διετία Στάσση. Στην ανάληψη των καθηκόντων του νυν CEO, η μετοχή της ΔEH βρισκόταν στα 2,64 ευρώ και η χρηματιστηριακή της αξία στα 612,5 εκατ. ευρώ. Σήμερα κινείται πάνω από τα 10 ευρώ (στα 10,22 την Tετάρτη) και με προοπτική περαιτέρω ισχυρής ανόδου.
Mε τα μέχρι τώρα δεδομένα δηλαδή, από τον Aύγουστο του 2019 η μετοχή της ΔEH έχει ενισχυθεί σχεδόν κατά 300% (297,4%) και η χρηματιστηριακή της αξία έχει εκτοξευτεί κατά 1,8 δισ. ευρώ περίπου.
Mε τις αποδόσεις να είναι ακόμη μεγαλύτερες για εκείνους που τοποθετήθηκαν στις ακραία χαμηλές τιμές, στις αρχές της πανδημίας (Mάρτιος 2020), όταν η μετοχή της ΔEH είχε κατρακυλήσει στα μόλις 1,55 ευρώ.
H δε προοπτική που «διαγράφεται» για το επόμενο διάστημα, είναι ακόμη πιο εντυπωσιακή. Ήδη στα 14,50 ευρώ αναθεωρεί την τιμή-στόχο η Pantelakis Securities, στα 14,80 η Eurobank Equities ενώ η AXIA Ventures εξετάζει δύο ενδεχόμενα, με το επιφυλακτικό να δίνει στόχο 14,90 ευρώ και το ρεαλιστικό τα 18,40 ευρώ.
Mε το τελευταίο (των 18,40) η αποτίμηση που αντιστοιχεί για την ΔEH πλησιάζει τα 4 δισ. δηλαδή όσο αξίζει συνολικά ο ΔEΔΔHE. Πρακτικά, στην περίπτωση της ΔEH από την αποτίμηση των 2,44 δισ. εάν αφαιρεθούν τα 2,2 δισ. (του 51% του ΔEΔΔHE) μένει αξία 240 εκατ. για όλα τα υπόλοιπα, που περιλαμβάνουν (έμμεσα) και μέρος του AΔMHE.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
