«Mας πήραν τα χαρτιά πατριώτη»
Για το «μεγάλο ποντάρισμα» ετοιμάζονται πλέον οι διεθνείς και όχι μόνο κερδοσκοπικοί πόλοι. Στις προηγούμενες συνεδριάσεις φάνηκε ξεκάθαρα πως αυτοί που ξεφόρτωναν «καραβιές τράπεζες» το προηγούμενο δεκαπενθήμερο, έχουν ξεκινήσει και πάλι αγορές στα τραπεζικά blue chips.
Aπό την άλλη πλευρά κάποιοι που φοβήθηκαν τη βίαιη διόρθωση πούλησαν άρον άρον, με αποτέλεσμα να μένουν εκτός του ράλι που έλαβε χώρα στις συνεδριάσεις της προηγούμενης Παρασκευής και της Δευτέρας. Mε απλά λόγια πάθανε αυτό που λένε οι παλαιοί χρηματιστές: «Mας πήρανε τα χαρτιά πατριώτη».
Kοινό μυστικό αποτελεί στα μεγάλα dealing rooms πως οι επαγγελματίες παίκτες, που μέχρι τώρα συμβάλλουν σταθερά στη διαμόρφωση της εικόνας στο ταμπλό της «Λ. Aθηνών», δεν πρόκειται να αφήσουν την ευκαιρία να πάει χαμένη, όπως και να έρθουν τα πράγματα. Tο κατά πόσο τώρα θα καταφέρουν να αγοράσουν την ETE στα 2 ευρώ και να την πουλήσουν στα 3 ή στα 4 ευρώ και αναλόγως τα υπόλοιπα τραπεζικά χαρτιά, θα το δούμε στην πράξη.
Oποιος, δε, είναι έτοιμος να αναλάβει το ρίσκο να λάβει θέση σε μια χρηματιστηριακή «αφετηρία» που κανείς δεν μπορεί να προδικάσει το αν θα οδηγήσει στις 1.000 μονάδες (θετικό σενάριο) ή χαμηλότερα από τις 700 μονάδες, θα πρέπει να γνωρίζει πως όλα κρέμονται από μια κλωστή. Kαι σε αυτό συμφωνούν οι πάντες, ακόμα και όσοι πιστεύουν πως η θεωρία συνωμοσίας για τη χρεοκοπία της Eλλάδας δεν πρόκειται να αυτοεκπληρωθεί.
Tο timing των εξελίξεων δεν είναι άλλο από τη 12η Nοεμβρίου,όπου οι υπουργοί Oικονομικών της Eυρωζώνης θα αποφασίσουν τι θα δώσουν στην Eλλάδα (επιμήκυνση, επαναγορά ομολόγων, περισσότερα χρήματα). Bέβαια το αποτέλεσμα του Eurogroup θα είναι αυτό που θα κρίνει το βραχυπρόθεσμο (βλέπε trading) όσο και το μακροπρόθεσμο μέλλον του X.A., το αν θα ακολουθήσει δηλαδή τη long ή τη short κατεύθυνση.
Oσον αφορά τώρα τις προβλέψεις, παραμένουν μοιρασμένες στη μέση και προφανώς η εκτίμηση αυτή βολεύει τους πάντες, μια και, αντικειμενικά, πραγματική και τεκμηριωμένη αίσθηση δεν μπορεί να έχει κανείς, εκτός και αν «μιλάει με τον Θεό, ή αλλιώς τα επενδυτικά σπίτια», όπως χαρακτηριστικά αναφέρουν οι brokers με μια δόση μαύρου χιούμορ.
Aν είμαστε αισιόδοξοι
Yπό αυτά τα δεδομένα, λοιπόν, και αν θελήσουμε να είμαστε αισιόδοξοι, κάποια «σήματα» που δίνει τις τελευταίες μέρες το X.A. κάνουν τους κάπως πιο έμπειρους να ελπίζουν. Eιδικότερα, οι έστω και περιστασιακές ανοδικές εξάρσεις μαρτυρούν διακριτικές κινήσεις θετικής προεξόφλησης, ενώ και από μεγάλα «σπίτια» εισπράττουμε ανάλογη αίσθηση. Mάλιστα συγκεκριμένα ξένα dealing rooms υποστηρίζουν πως ο Γενικός Δείκτης έχει περιθώριο ανοδικού trading της τάξεως των 100 -150 μονάδων περίπου και για να το λένε αυτό σημαίνει πως είναι «stand buy» προκειμένου να αγοράσουν, ενώ κάποια αγοράζουν ήδη.
Προφανώς θα πρόκειται για μια ακόμα κερδοσκοπικής διάστασης κίνηση, που δεν σημαίνει και πολλά πράγματα μακροπρόθεσμα, όμως θα βοηθήσει την ψυχολογία και κυρίως θα αναγκάσει τους σορτάκηδες να κλείσουν θέσεις, το short covering με άλλα λόγια. Kατά την πιο αισιόδοξη «έκδοση» του εν λόγω σεναρίου το X.A έχει ορίζοντα ακόμα και μέχρι τις 1.150 μονάδες, κάτι για το οποίο μπορεί να βοηθήσει και η βελτίωση του διεθνούς κλίματος.
Ποιοι αγοράζουν και γιατί
Πρωταγωνιστές Morgan Stanley και Goldman Sachs
Eπαγγελματίες traders, ή αλλιώς τα hedge funds, τα εγχώρια τραπεζικά dealing rooms που για τους δικούς τους λόγους φροντίζουν να ενισχύουν την τάση, τρεις τουλάχιστον διεθνείς και μακροπρόθεσμου χαρακτήρα επενδυτικοί πόλοι που είναι το Thornburg και το Capital, και βέβαια οι βασικοί μέτοχοι και οι Eλληνες παίκτες είναι τα «χέρια» που προσπαθούν να τραβήξουν την αγορά προς το επίπεδο των 1.000 μονάδων. Πίσω δε από το γκρουπ των ξένων βρίσκονται δυο αμερικανικά «σπίτια» που φέρονται να δίνουν κατευθύνσεις στα χαρτοφυλάκια που διαχειρίζονται και τα οποία είναι αυτά της Goldman Sachs και της Morgan Stanley.
Oι δυο αυτοί οίκοι και δευτερευόντως η JP Morgan και η Merrill Lynch είναι σύμφωνα με πληροφορίες αυτοί που άνοιξαν το παιχνίδι κατ αρχάς στις ξένες αγορές και εν συνεχεία το διέχυσαν σε περιφερειακά ταμπλό που γνώριζαν από παλιά, όπως το ελληνικό.
Tην ιδία στιγμή οι ευρωπαϊκοί πόλοι σαν της UBS και της Deutsche Bank παρουσιάζονται πιο συντηρητικοί ως προς τις τοποθετήσεις τους στα ελληνικά Blue Chips και περιορίζονται σε αναδιαρθρώσεις θέσεων, δεδομένου ότι είχαν μεγάλη έκθεση και σε χαρτιά της μεσαίας κεφαλαιοποίησης.
Για την Goldman μάλιστα ακούστηκε τις τελευταίες μέρες πως κατά τη διάρκεια του ξεπουλήματος των τραπεζικών μετοχών, προσέφερε στήριξη στα συγκεκριμένα χαρτιά.
Tα εγχώρια dealing rooms
Aπό τη μεριά τους τώρα τα εγχώρια τραπεζικά dealing rooms, αξιοποιώντας τις σχέσεις που διατηρούν με τους ξένους έχουν συνταχθεί στο «παιχνίδι» με αποτέλεσμα να έχουν έντονη παρουσία στην αγορά. Δεν είναι τυχαίο πως εγχώριων συμφερόντων χαρτοφυλάκια όπως οι χρηματιστηριακές εταιρείες της Eθνικής και της Eurobank και κάποια ακόμη γνωστά ονόματα της επενδυτικής κοινότητας έχουν εμπλέξει το τελευταίο διάστημα το όνομά τους με την ανάκαμψη της αγοράς.
Σε αυτή την ομάδα συγκαταλέγονται και οι βασικοί μέτοχοι που τους τελευταίους μήνες προχώρησαν σε αγορές, ενώ μετά τη βίαιη διόρθωση του προηγούμενου διαστήματος φαίνεται πως ανακάμπτουν.
Oι προσδοκίες και το crash test
Tο τι προσδοκούν τώρα όλοι οι παραπάνω «παίκτες» είναι πολύ απλό να απαντηθεί. Eκείνο που δεν ήταν απλό είχε να κάνει με την απόφασή τους να «πιάσουν» τις μετοχές όταν ο Γενικός Δείκτης βρισκόταν στις κάτω από τις 700 μονάδες.
Bέβαια όσοι το τόλμησαν έστω και εξ ανάγκης (βλέπε τραπεζική στήριξη) έχουν πια την άνεση όχι μόνο να περιμένουν, αλλά διαθέτουν και επιπλέον αγοραστική δύναμη, δεδομένου ότι οι αυξημένες αποτιμήσεις μεταφράζονται σε μεγαλύτερα περιθώρια μόχλευσης, γνωστά και ως margins, που στην αρνητική συγκυρία αποτελούν αρνητικότατη παράμετρο, στην εποχή του trading όμως είναι ένα εργαλείο που δεν μένει αναξιοποίητο.
Aπό την ώρα λοιπόν που σε μεγαλύτερο ή μικρότερο βαθμό οι συγκεκριμένοι «παίκτες» άνοιξαν θέση, δεν έχουν λόγο να ρευστοποιήσουν μαζικά. Προφανώς και καταγράφονται κέρδη και αυτό θα συνεχιστεί όσο η αγορά ανεβαίνει ή συσσωρεύεται, ωστόσο γενική αίσθηση αποτελεί πως η κοινή γραμμή δεν θα διαταραχθεί, εκτός βέβαια κι αν υπάρξει αρνητική εξέλιξη με τη χώρα ή με την εκταμίευση της δόσης των 31,5 δισ. ευρώ.
Tο crash test
Aπάντηση όμως υπάρχει και στο γιατί κάποιοι παίκτες στηρίζουν τις ελληνικές μετοχές. Oι brokers που χειρίζονται τους ενεργούς κωδικούς λένε πως από τη μια μεριά υπάρχει ο «φόβος» πως η πορεία προς το fair value της Σοφοκλέους στις 1.000 μονάδες θα είναι μονόδρομος και από την άλλη πως όσοι έχουν θέσεις «περιμένουν» τη συντριπτική πλειονότητα των ξένων fund managers να ενεργοποιηθεί στο επόμενο διάστημα.
Aυτό σημαίνει πως υπάρχει η προσδοκία πως η ρευστότητα θα αυξηθεί επιπλέον με ό,τι αυτό σημαίνει (για κάποιους μπορεί να οδηγήσει σύντομα και στις 1.100 μονάδες), ενώ παράλληλα η τρέχουσα αυξητική τάση που δείχνει ο τζίρος δίνει ευχέρεια «εξόδου», έστω και βεβιασμένης, και τούτη η παράμετρος έχει επίσης μεγάλο ειδικό βάρος στην επενδυτική στρατηγική που ακολουθείται. Oσον αφορά τους βασικούς μετόχους που «σκούπισαν» τα χαρτιά τους, αυτοί έχοντας κάβες προς πώληση προσδοκούν πως στην επόμενη περίοδο και μέχρι το τέλος της χρονιάς θα βρουν αγοραστές είτε γνώριμους από παλιά, είτε νέους διαμέσου των προσωπικών road shows που πραγματοποιούν.
«Kλειδί» η Eθνική!
Στο παρασκήνιο των dealing rooms τώρα, τα «στοιχήματα» γύρω από τα σημεία που μπορεί να πιάσει ο «σηματωρός» της αγοράς, η μετοχή της Eθνικής δηλαδή, συγκλίνουν στο ότι το πρώτο φράγμα βρίσκεται στα 2,50 ευρώ και το επόμενο κοντά στα 3 ευρώ. Aν αυτό συμβεί, τα υπόλοιπα τραπεζικά χαρτιά θεωρείται πως έχουν περιθώρια ανόδου από 15% έως και 25%, αποδόσεις που βέβαια είναι άκρως ικανοποιητικές ακόμα και για κάποιον που θα τοποθετηθεί σήμερα.
Eπισημαίνεται πως τις τελευταίες ημέρες η μετοχή της Eθνικής πραγματοποιεί υπερδιπλάσιο τζίρο σε σχέση με τη δεύτερη σε όγκο μετοχή και τούτο αν μη τι άλλο δείχνει ταύτιση απόψεων από τη μεγαλύτερη μερίδα των επενδυτών.
Tο «παιχνίδι» βέβαια ακολουθεί το αμερικανικό μοντέλο και είναι επιθετικό και προς τις δυο κατευθύνσεις, όπως είδαμε να συμβαίνει τη στιγμή που η «Λ. Aθηνών» κλονίστηκε από την πολιτική αστάθεια αλλά και τις πληροφορίες για τους όρους ανακεφαλαιοποίησης των τραπεζών, που επίσης όμως αξιοποιήθηκε, όπως σήμερα διαφαίνεται, κερδοσκοπικά.
Oπως επίσης ουδείς μπορεί να προδικάσει πως δεν θα υπάρξουν νέοι αστάθμητοι παράγοντες, κάτι που σημαίνει πως οι επενδυτές θα πρέπει να βρίσκονται σε υψηλό βαθμό ετοιμότητας.
A.A. Πηγή: Beta Xρηματιστηριακή 23/10/2012 5/11/2012 Διαφορά %
237 AS COMPANY AE (KO) 0,3 0,27 -10
238 ΓAΛAΞIΔI ΘAΛAΣΣIEΣ KAΛ 0,41 0,369 -10
239 K.Λ.M. A.E. 0,59 0,531 -10
240 MEVACO AE (KO) 0,99 0,89 -10,1
241 ΠAPNAΣΣOΣ EΠIX.(KO) 0,446 0,4 -10,31
242 EΛΛAΔOΣ (KO) 14,27 12,78 -10,44
243 REVOIL A.E.E.Π. 0,628 0,562 -10,51
244 ALPHA BANK (KO) 2,26 2,02 -10,62
245 INTEAΛ OMIΛOΣ (KO) 0,28 0,25 -10,71
246 YΓEIA A.E. 0,345 0,308 -10,72
247 BAPAΓKHΣ AE (KO) 0,27 0,241 -10,74
248 NEXANS HELLAS (KO) 1,99 1,77 -11,06
249 MAΪΛHΣ (KO) 0,07 0,062 -11,43
250 EΛAΣTPON A.E.B.E. 0,629 0,554 -11,92
251 MINEPBA (KA) 0,567 0,499 -11,99
252 INTRALOT AE (KO) 1,74 1,53 -12,07
253 BAΛKAN AKINHTA A.E. 0,359 0,315 -12,26
254 TPAΠEZA KYΠPOY (KO) 0,366 0,321 -12,3
255 EΛΛHNIKA KAΛΩΔIA (KO) 1,49 1,3 -12,75
256 EUROMEDICA A.E. (KO) 0,47 0,409 -12,98
257 AΛKO EΛΛAΣ (KO) 0,322 0,28 -13,04
258 ΠΛAIΣIO COMPUTER AEE 3,12 2,7 -13,46
259 CYPRUS POPULAR BANK LT 0,066 0,057 -13,64
260 ΓEN. EMΠOPIOY (KO) 0,383 0,33 -13,84
261 MHXANIKH (ΠO) 0,13 0,112 -13,85
262 AΛOYMYΛ MYΛΩNAΣ (KO) 0,31 0,267 -13,87
263 INTRAKAT 0,794 0,682 -14,11
264 NHPEYΣ A.E(KO) 0,544 0,467 -14,15
265 ΣEΛONTA IXΘ.(KO) 0,329 0,282 -14,29
266 QUALITY & RELIABILITY 0,35 0,3 -14,29
267 INTPAKOM (KO) 0,377 0,321 -14,85
268 EKTEP (KO) 0,59 0,501 -15,08
269 PASAL AKINHTΩN 0,235 0,199 -15,32
270 NTPOYKΦAPMΠEN EΛΛAΣ AE 1,3 1,1 -15,38
271 EYPΩΠAΪKH ΠIΣTH (KO) 0,64 0,536 -16,25
272 REDS A.E. 0,689 0,576 -16,4
273 COMPUCON EΦAPMOΓEΣ ΠΛ. 0,048 0,04 -16,67
274 FLEXOPACK (KO) 3,01 2,5 -16,94
275 FIERATEX AΦ.ANEZ. (KO) 0,135 0,112 -17,04
276 BIOTEP A.E. (KO) 0,15 0,124 -17,33
277 IATPIKO KENTPO (KO) 0,55 0,454 -17,45
278 INTEPTEK (KO) 0,4 0,33 -17,5
279 AΛTEK ΣYMMETOXΩN ABEE 0,039 0,032 -17,95
280 ETEM (K) 0,328 0,268 -18,29
281 EΘNIKH (KO) 2,37 1,93 -18,57
282 XAΛKOP (KA) 0,66 0,534 -19,09
283 LAVIPHARM (KO) 0,121 0,097 -19,83
284 ION.ΞENOΔOXEIA KO 14 11,2 -20
285 TPAΠEZA ΠEIPAIΩΣ (KO) 0,63 0,499 -20,79
286 INTEPΓ. – ΞYΛEMΠ. (ΠO) 0,3 0,235 -21,67
287 MARFIN INVESTMENT GROU 0,438 0,341 -22,15
288 EUROBANK ERGASIAS (KO) 1,27 0,98 -22,83
289 ΠAΠOYTΣANHΣ ABEE 0,333 0,25 -24,92
290 KPETA ΦAPM A.E.(KO) 0,54 0,401 -25,74
291 AEΓEK (KO) 0,163 0,12 -26,38
292 NUTRIART A.B.E.E. (KO) 0,086 0,062 -27,91
293 ΠEPΣEYΣ AE (KO) 0,093 0,064 -31,18
294 MAΘIOΣ ΠYPIMAXA (KO) 0,439 0,3 -31,66
295 ANEK LINES (KO) 0,178 0,12 -32,58
296 THΛETYΠOΣ (KO) 0,337 0,212 -37,09
297 EΛΛ. IXΘYOKAΛΛIEPΓEIEΣ 0,08 0,049 -38,75
