Για το 2013, οι μετοχές θα μπορέσουν να σημειώσουν θετικές αποδόσεις εν τέλει, εκτιμά ηJP Morgan στην ετήσια στρατηγική της για τα ευρωπαϊκά χρηματιστήρια, και το πρώτο μισό του νέου έτους αποτελεί ίσως το καλύτερο σημείο εισόδου στις αγορές. Οιαποτιμήσεις των μετοχών παραμένουν χαμηλές σε σύγκριση με εναλλακτικές μορφές επένδυσης, σημειώνει ο επενδυτικός οίκος.
Οι μετοχές της ευρωζώνης θα ξεπεράσουν σε αποδόσεις τις αμερικάνικες, αφού το ρίσκο πλέον μετατοπίζεται. Η Ευρώπη, κατά μία έννοια, είναι σε καλύτερη θέση όσον αφορά τη διαδικασία της προσαρμογής, ενώ τα δημοσιονομικά εμπόδια αυξάνονται στις ΗΠΑ το επόμενο έτος.
Για την ελληνική πλευρά, ο αμερικάνικος οίκος εκτιμά ότι πριν από τις γερμανικές εκλογές του Σεπτεμβρίου δεν υπάρχει περίπτωση Grexit και OSI. Ταυτόχρονα, η μετοχή της Coca Cola Hellenic είναι η κορυφαία επιλογή της JP Morgan από τον κλάδο των ποτών, με τιμή στόχο τα 20 ευρώ, ενώ εφαλτήριο για την ανοδική της ανατίμηση θα είναι η εισαγωγή της στην αγορά του Λονδίνου. Επίσης η JP Morgan τοποθετεί για τους επενδυτές τον τίτλο του ΟΠΑΠστο καλάθι μετοχών όπου επιθυμούν να τοποθετηθούν στην ανάκαμψη της ευρωπαϊκής περιφέρειας.
Η σημαντικότερη αλλαγή στις προτάσεις της JP Morgan σε σχέση με την τελευταία 3ετία είναι η προτίμηση που δείχνει πλέον στις μετοχές των περιφερειακών αγορών έναντι του πυρήνα της ευρωζώνης, αφού προσφέρουν βελτιωμένη σχέση απόδοσης κινδύνου. Αξίζει να αναφερθεί ότι για το 2012 η καλύτερη επιλογή της από την Ευρώπη ήταν ο γερμανικός δείκτης μετοχών DAX, ενώ για το 2013 προβλέπει ότι ο δείκτης θα σταματήσει την υπεραπόδοσή του.
Η JP Morgan μετατοπίζει το ενδιαφέρον της στις μετοχές του ευρωπαϊκού χρηματοοικονομικού κλάδου και παραμένει αρνητική για τις κινέζικες μετοχές λόγω της επιφυλακτικής της στάσης για τα εμπορεύματα.
Οι τιμές στόχοι της JP Morgan είναι οι 1.185 μονάδες για τον δείκτη MSCI Europe, ήτοι περιθώριο ανόδου 6%, για τον MSCI Eurozone οι 158 μονάδες και 8% περιθώριο ανόδου και για τον FTSE 100 του Λονδίνου οι 6.100 μονάδες, με περιθώριο ανόδου 5%. Για τον MSCI Europe, το καλό σενάριο της JP Morgan δίνει περιθώριο ανόδου 30% (πιθανότητα 20%), αλλά στο κακό σενάριο το περιθώριο πτώσης είναι 25% (πιθανότητα 30%).
Βασικό ερώτημα για τον οίκο παραμένει η διατηρησιμότητα ή μη των υψηλών περιθωρίων κερδοφορίας των εταιρειών σε παγκόσμιο επίπεδο. Τα κέρδη και τα περιθώρια κέρδους των ευρωπαϊκών εταιρειών έχουν ήδη αναπροσαρμοστεί χαμηλότερα και οι δείκτες αποτίμησης των τίτλων παραμένουν ιδιαίτερα χαμηλοί σε σύγκριση με τους αντίστοιχους αμερικανικούς, πάνω από 40% σε όρους τιμής προς λογιστική αξία (P/BV).
Οι καλύτερες επιλογές και οι τιμές στόχοι της JP Morgan στην Ευρώπη είναι: UBS SF16, Brenntag €108, Volvo Skr120.00 31 Arkema €75.00, Holcim SF70.00, Coca Cola Hellenic €20.00, Unilever €30.00, SCA Skr140.00 31, Compass £0,78, PPR €150.00, British American Tobacco £42,09, Aberdeen Asset Management £4,1, Allianz €118.00, Publicis €50.30, Gerresheimer €48.20, Rio Tinto £43,20, Ophir Energy £7,75, ENI €21.50, Petrofac £21,16, Sanofi €78.00, PSP Swiss SF97, ArcelorMittal €15, Ericsson Skr90.00, SAP €65, Iliad €160, Deutsche Post DHL €17.90, Lufthansa €13.50, Royal Vopak €66 και Gas Natural €15.50.
