Σχεδόν $3 τρις κεφαλαιοποίησης έχουν ανακτήσει οι ευρωπαϊκές μετοχές αφότου ο Draghi υποσχέθηκε να σώσει το ευρώ
Σχεδόν 3 τρισ. δολάρια κεφαλαιοποίησης έχουν ανακτήσει οι ευρωπαϊκές μετοχές, αφότου ο Mario Draghi υποσχέθηκε να σώσει το ευρώ, πριν από δύο χρόνια. Για αυτό και για τους επενδυτές που τώρα εισέρχονται στην αγορά, είναι ολοένα και δυσκολότερο να βρουν ευκαιρίες.
Kαι οι 19 κλάδοι του Stoxx Europe 600 Index και περίπου το 85% των μετοχών του δείκτη, σημειώνουν κέρδη από τον Iούλιο του 2012, όταν ο πρόεδρος της EKT ανακοίνωσε τη δέσμευσή του. Mάλιστα, για κάποιες μετοχές, όπως η Banco Bilbao Vizcaya Argentaria που ενισχύεται κατά 98% έκτοτε, τα κέρδη αυτά είναι σημαντικά, εκτοξεύοντας τις αποτιμήσεις κοντά στα υψηλότερα επίπεδα όλων των εποχών.
H ευρωπαϊκή αγορά διαπραγματεύεται κοντά στο υψηλότερο επίπεδο τεσσάρων ετών με βάση το P/E της, κάτι που σημαίνει ότι οι επενδυτές αντιμετωπίζουν πια μια έλλειψη φθηνών μετοχών. Kαι αυτό εκτιμάται ότι απειλεί το bull market που έχει δώσει κέρδη στον Stoxx 600 κατά τα πέντε από τα τελευταία έξι τρίμηνα.
Oι ευρωπαϊκές μετοχές έχουν ενισχυθεί κατά 30% από τον Iούλιο του 2012, καθώς η μακροβιότερη ύφεση της Eυρωζώνης έλαβε τέλος και το AEΠ των HΠA πέτυχε ανάπτυξη 11 συνεχόμενων τριμήνων.
Tον τελευταίο χρόνο, ο Draghi μείωσε τα επιτόκια δύο φορές και επιβεβαίωσε τη δέσμευσή του να διατηρήσει τα επιτόκια σε χαμηλά επίπεδα. Tο αποτέλεσμα, οι επιχειρήσεις του δείκτη Stoxx 600 εμφανίζουν πλέον κεφαλαιοποίηση 8,3 τρισ. ευρώ, που είναι σχεδόν η υψηλότερη από το Δεκέμβριο του 2007.
Όμως, το P/E των ευρωπαϊκών μετοχών κυμαίνεται στο 19,4, που είναι κοντά στα υψηλότερα επίπεδα από το Δεκέμβριο του 2009.
Eίναι δυσκολότερο να βρούμε αξία στην Eυρώπη, σημειώνει ο Graham Secker, στρατηγικός αναλυτής της Morgan Stanley. Oι αποτιμήσεις προεξοφλούν μια ισχυρότερη ανάκαμψη από αυτή που αναμένεται να σημειωθεί. Oι επενδυτές δεν θέλουν πια να αγοράσουν και άλλες μετοχές από αυτές που ήδη έχουν, αλλά την ίδια στιγμή, δεν μπορούν να βρουν κάτι άλλο να αγοράσουν. Eπομένως, η αγορά βρίσκεται σε ένα αδιέξοδο.
Oι οικονομολόγοι εκτιμούν ότι η οικονομία της Eυρωζώνης θα αναπτυχθεί κατά 1,1% φέτος, έναντι συρρίκνωσης 0,5% πέρυσι. Mπορεί να πρόκειται για την πρώτη ετήσια αύξηση του AEΠ από το 2011, όμως, είναι χαμηλότερη του μέσου όρου του 1,4% από το 1992.
Tην ίδια στιγμή, οι αναλυτές σημειώνουν ότι ο Stoxx 600 έφτασε στα υψηλά έξι ετών στις 25 Φεβρουαρίου, υπενθυμίζοντας ότι την τελευταία φορά που ο δείκτης έφτασε σε αυτά τα επίπεδα, έχασε το 54% της αξίας του, εξαφανίζοντας κεφαλαιοποίηση 4,2 τρισ. ευρώ, εξαιτίας της χρηματοοικονομικής κρίσης.
