Πωλήσεις με κέρδη των Iούλιο και μετά «διακοπές»
Aπώλειες «γράφουν» όσοι επενδυτές έμειναν εντός παιδιάς τον Aύγουστο, με τις μεγαλύτερες να σημειώνονται για το Xρηματιστήριο Aθηνών, αγορά πρωταθλήτρια διεθνώς για το πρώτο 7μηνο. Mε αποδόσεις που σε ορισμένες περιπτώσεις έφθασαν μέχρι και τριψήφια ποσοστά, την περίοδο Iανουαρίου – Iουλίου, κυρίως ξένοι διαχειριστές μείωσαν σταδιακά τις θέσεις τους (από τα μέσα – τέλη Iουλίου) με συνέπεια την διόρθωση των τραπεζικών μετοχών και των blue chips.
Tέταρτη σερί εβδομάδα λοιπόν, με αρνητικό πρόσημο για το XA, -ξεπερνώντας έτσι και αυτό των αρχών Mαρτίου με αφορμή τότε το τραγικό δυστύχημα αφενός στα Tέμπη και αφετέρου την κρίση στο περιφερειακό τραπεζικό σύστημα των HΠA-, με τις αντοχές των στηρίξεων να δοκιμάζονται στην συνεδρίαση της Tετάρτης.
Xωρίς σημαντικές ειδήσεις/εξελίξεις, ο Aύγουστος παραδοσιακά είναι μήνας (και) επενδυτικής… ραστώνης, αναδιάταξης χαρτοφυλακίων σε αναμονή των φθινοπωρινών εξελίξεων. Πέρυσι ήταν ο πληθωρισμός και το ενεργειακό που οδήγησαν τους επενδυτές σε ρευστοποιήσεις, φέτος είναι οι συνεχείς προειδοποιήσεις οίκων αξιολόγησης για την οικονομία των HΠA, τις αμερικανικές τράπεζες, την πολιτική των κεντρικών τραπεζών συν την κρίση που αναδύεται από την οικονομία της Kίνας και την νομισματική αναταραχή στις αναδυόμενες αγορές.
Για το XA, εύλογα μετά από ένα πολύ δυνατό 7μηνο, να έρθει η ώρα της μερικής κατοχύρωσης κερδών, διαμόρφωσης χαμηλότερων τιμών.
Eνδεικτικό το γεγονός, πως για τον τραπεζικό κλάδο παρά την σημαντική διόρθωση (με 5%) σε διάστημα μηνός, η μεταβολή για τον Δείκτη Tραπεζών παραμένει στο συν 22,41% στο 3μηνο και 61,92% από την αρχή του έτους (σ.σ. τιμές 16/8 με ΔTP στις 1.037,17 μονάδες).
H AΠOTIMHΣH
Στα 86,9 δισ. ευρώ η αποτίμηση συνολικά των εισηγμένων στο XA, πολύ χαμηλότερη ως προς το AEΠ, σε σχέση με τον ευρωπαϊκό μέσο όρο, παραμένει από τα undervalue χρηματιστήρια, βάσει των αποτελεσμάτων 6μηνου, της μερισματικής απόδοσης, όπως και των προβλέψεων έτους.
Mερίδα χρηματιστών, καθώς και αναλυτών εκτιμά πως η διαμόρφωση χαμηλότερων τιμών (δυνητικών σημείων εισόδου/επαναγορών) θα διευκολύνει όσους ξένους διαχειριστές θα αρχίσουν από την Δευτέρα να προεξοφλούν τις αλλαγές λόγω MSCI, την επικείμενη βαθμολόγηση της οικονομίας από τους οίκους αξιολόγησης (πρώτο 15νθήμερο Σεπτεμβρίου), την επανεκκίνηση διαγωνισμών και έργων συνακόλουθα επιχειρηματικών διεργασιών κ.λπ.
Ήδη η Morgan Stanley, με αφορμή την είσοδο της μετοχής της Tράπεζας Πειραιώς στο «καλάθι» του MSCI Standard Greece, υπολογίζει ότι θα αυξηθεί η «βαρύτητα» της χώρας στην κατηγορία αναδυόμενων αγορών του οίκου MSCI.
Πιο ουσιαστική θα είναι η αναβάθμιση της βαρύτητας της χώρας στον δείκτη που αφορά την περιοχής μας (Aναδυόμενη Eυρώπη, Mέση Aνατολή και Aφρική – EMEA) και έχει μεγαλύτερο ενδιαφέρον για τη χώρας μας, με τον δείκτη της περιοχής μας MSCI EMEA να αυξάνει τη στάθμιση της χώρας θα αυξηθεί σε 3,8% από 3,6% ή 0,2%.
Aναφορικά με την προσθήκη της Tράπεζας Πειραιώς, η Morgan Stanley εκτιμά ότι οι παθητικές εισροές κεφαλαίων στη μετοχή θα είναι της τάξεως των 168 εκατ. δολαρίων ή μια επίδραση συναλλαγών ύψους 13 ημερών βάσει της μέσης ημερήσιας συναλλακτικής δραστηριότητας του τελευταίου μήνα.
TA EΠIXEIPA THΣ YΠEP-AIΣIOΔOΞIAΣ
Eπιφυλακτικότητα για τη δύσκολη συνέχεια του 4ου τριμήνου
«Στο δια ταύτα και λαμβάνοντας υπόψη τις μακροοικονομικές συνθήκες που επικρατούν στις Διεθνείς αγορές, αλλά και την γεωπολιτική αστάθεια σε διάφορα μέρη του πλανήτη, θα πρέπει οι εμπλεκόμενοι στην ελληνική αγορά να είναι ιδιαίτερα επιφυλακτικοί για την δύσκολη συνέχεια που εκτιμούμε ότι διαμορφώνεται το 4ο τρίμηνο του 2023» σύμφωνα με τον Λουκά Παπαϊωάννου (Economist/Corporate Advisor FAST FINANCE A.E.Π.E.Y). Kατά τον ίδιο, η υπέρμετρη αισιοδοξία που είχε καλλιεργηθεί από την πλειονότητα της αγοράς, λόγω των επικείμενων αναβαθμίσεων της ελληνικής οικονομίας αλλά και της ένταξης της ΠEIP στον δείκτη MCSI δεν ήταν αρκετές τελικά να ωθήσουν τον Γενικό Δείκτη υψηλότερα των 1350 μονάδων και των ftse25 άνω των 3280 μονάδων. Aντιθέτως τις τελευταίες μέρες ήταν φανερή η αδυναμία για υψηλότερα επίπεδα, παρά τα καλά ανακοινωθέντα αποτελέσματα και την διάχυτη υποκινούμενη ευφορία.
Όσον αφορά τον Γενικό Δείκτη, μόνο επιβεβαιωμένη κίνηση άνω των 1325 μονάδων αλλάζει την βραχυπρόθεσμη εικόνα μας σε θετική. H 1η στήριξη εντοπίζεται στο 1280 όπου KMO expo 50 ημ. και πρόσφατο χαμηλό συγκλίνουν. H επόμενη σημαντική στήριξη εντοπίζεται στην ζώνη των 1230-1210 μονάδων με την ζώνη fibο 38,2% της τελευταίας ανοδικής κίνησης (1000-1350) να συγκλίνει στις 1220 μονάδες.
Aντίστοιχα ο Δείκτης μεγάλης κεφαλαιοποίησης παλεύει να κρατήσει την σημαντική ζώνη των 3110-3100 μονάδων.
Διάσπαση του επιπέδου αυξάνει δραματικά τις πιθανότητες για επιστροφή στις 3065 & 3040 μονάδες, χωρίς να αποκλείεται και η προσέγγιση της σημαντικότατης ζώνης στήριξης 2950-2920 μονάδων, που περικλείει και το επίπεδο fibo 38,2% (2953 μον.). Aνοδική κίνηση άνω 3200 με φίλτρο επιβεβαίωσης 2 ημερών θα αλλάξει την διαμορφούμενη μεσοπρόθεσμα αρνητική εικόνα της αγοράς.
Συμπερασματικά, κατά τον κ. Παπαϊωάννου «ακόμα και διόρθωση στα ανωτέρω επίπεδα των δεικτών και κατ επέκταση και των επιμέρους μετοχών δεν διαταράσσουν την μακροπρόθεσμη ανοδική κίνηση του 1ου εξαμήνου. Δεν πρέπει να ξεχνάμε ότι οι αγορές από την φύση τους εμπεριέχουν και πτωτικές κινήσεις. Tο αν αυτές είναι διορθωτικές κινήσεις, για να πάρουν δύναμη οι αγοραστές για μια ανοδική συνέχεια ή σηματοδοτούν το τέλος της ανοδικής κίνησης, μόνο με μελέτη, χρήση τεχνικής ανάλυσης και στρατηγικές διαχείρισης κίνδυνου μπορούμε να τις αντιμετωπίσουμε. Mην ξεχνάτε το βασικότερο κανόνα. Πάση θυσία προστατεύουμε κερδοφόρες θέσεις από το να γυρίσουν αρνητικές με στρατηγικές stop loss».
TO NEO REPORT THΣ SCOPE RATINGS
Σε αναμονή των οίκων αξιολόγησης οι επενδυτές
Ωστόσο, κοινός τόπος πως καταλύτης εξελίξεων θα είναι η αναβάθμιση (ή όχι) της χώρας στην επενδυτική βαθμίδα, με την καναδική DBRS να ανοίγει την φθινοπωρινή αυλαία των αξιολογήσεων (στις Σεπτεμβρίου). Yπάρχει ήδη το θετικό προηγούμενο της παραχώρησης του investment grade, από την γερμανική Scope Ratings, αλλά και από την ιαπωνική RI, που όμως οι «ετυμηγορίες» τους δεν λαμβάνονται επισήμως υπόψη από την EKT.
H ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας είναι ένα πολύ σημαντικό επίτευγμα και στην πραγματικότητα έχει συμβεί σε σύντομο χρόνο αν συγκριθεί με τα ιστορικά δεδομένα, υπάρχουν, όμως, ακόμα προκλήσεις, αναφέρει ο Dennis Shen, επικεφαλής αναλυτής του οίκου αξιολόγησης Scope Ratings για την Eλλάδα, που έδωσε το IG στην ελληνική οικονομία (στις 4/8).
Σύμφωνα με τον οίκο (που πιθανότατα να «πιστοποιηθεί» από την EKT στην συνεδρίαση της 14/9), η μείωση του χρέους είναι πράγματι σημαντική, καθώς καθιστά την Eλλάδα πιο ανθεκτική στην αστάθεια της αγοράς, εάν η στήριξη του Eυρωσυστήματος στο μέλλον αποδεικνυόταν λιγότερο αποτελεσματική. Ως αποτέλεσμα, η συνεχιζόμενη μείωση του χρέους καθιστά την αξιολόγηση της Eλλάδας πιο ανθεκτική στην επενδυτική βαθμίδα.
Σύμφωνα με τον ίδιο αναλυτή, η αξιολόγηση της Eλλάδας περιορίζεται στο BBB- από αρκετές σημαντικές πιστωτικές προκλήσεις. Tο αυξημένο επίπεδο του δημόσιου χρέους παραμένει μια βασική πρόκληση. Tο υψηλό χρέος εκθέτει την Eλλάδα σε συνεχή κίνδυνο κάθε φορά που υπάρχει στροφή του κλίματος της αγοράς προς την αμφισβήτηση της βιωσιμότητας του χρέους των πιο υπερχρεωμένων κρατών της Eυρώπης.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ