Το 2025 αναμένεται να είναι μια χρονιά έντονης πτώσης για τις αγορές, γνωστή ως «χρονιά της αρκούδας», σύμφωνα με τον βετεράνο επενδυτή David Roche. Στην εκπομπή «Squawk Box Asia» του CNBC, ο Roche ανέφερε ότι οι αγορές πιθανότατα θα αντιμετωπίσουν μια πτωτική πορεία λόγω τριών βασικών παραγόντων: των υψηλών επιτοκίων, της επιβράδυνσης της οικονομίας και «της φούσκας στην τεχνητή νοημοσύνη (AI)».
Η παράμετρος της Fed
Η αμερικανική Ομοσπονδιακή Τράπεζα (Fed) έχει προγραμματίσει να διατηρήσει τα επιτόκια ψηλά, κάτι που ενδέχεται να επηρεάσει αρνητικά τις αγορές. Σύμφωνα με τις τρέχουσες προβλέψεις, η Fed αναμένεται να διατηρήσει τα επιτόκια γύρω από το 4,1% για το 2025, σε αντίθεση με τις προσδοκίες της αγοράς που βλέπουν το ποσοστό κάτω από το 4,1% μέχρι τον Σεπτέμβριο του 2025, σύμφωνα με το εργαλείο FedWatch Tool της CME.
Ο Roche επισημαίνει ότι η Fed θα μπορούσε να αντιμετωπίσει πιέσεις για μικρές μειώσεις των επιτοκίων, αλλά η μέση πρόβλεψη υποδεικνύει ότι δεν θα φτάσουν στο επιθυμητό επίπεδο του 3,50%. Η επιβράδυνση της οικονομίας θα μπορούσε να οδηγήσει σε χαμηλότερα κέρδη των επιχειρήσεων, αυξάνοντας τις ανησυχίες για μια ενδεχόμενη πτώση της αγοράς.
Η «φούσκα» της Τεχνητής Νοημοσύνης
Ένας ακόμα παράγοντας που ενδέχεται να συμβάλει στην πιθανή bear market είναι «η φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης». Η τεχνολογία AI έχει γνωρίσει δραματική ανάπτυξη και επενδύσεις, όμως ο Roche προειδοποιεί ότι αυτή η ανάπτυξη μπορεί να είναι ασταθής και πιθανώς να οδηγήσει σε πτώση της αγοράς καθώς η φούσκα αυτή θα μπορούσε να σκάσει μέσα στους επόμενους έξι μήνες.
Ο αντίκτυπος και η δράση της Fed
Οι πρόσφατες αποφάσεις της Fed να διατηρήσει τα επιτόκια σταθερά έχουν προκαλέσει αμφιβολίες, ειδικά μετά από μια απογοητευτική έκθεση για την απασχόληση που οδήγησε σε απότομη πτώση της αγοράς. Παρ’ όλα αυτά, οι αγορές φαίνεται να ανακάμπτουν σταδιακά, με τον S&P 500 να κλείνει την περασμένη εβδομάδα με ελάχιστη πτώση.
Η Fed αναμένεται να προχωρήσει σε μια μικρή μείωση των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης, κάτι που ενδέχεται να έχει μακροπρόθεσμες επιπτώσεις στα περιθώρια κέρδους των επιχειρήσεων. Όπως επισημαίνει ο Roche, η Fed έχει αρκετό περιθώριο για περαιτέρω μείωση των επιτοκίων αν η οικονομία παρουσιάσει μεγαλύτερες δυσκολίες, όμως δεν είναι σίγουρο αν αυτό θα είναι αρκετό για να ανατρέψει την ενδεχόμενη bear market.
