ΑΝΑΛΥΣΗ | Του Κώστα Σιαμπράκου *
Εν μέσω θερινής ραστώνης και αυγουστιάτικων διακοπών το Ενεργητικό του Ελληνικού Θεσμού των Αμοιβαίων Κεφαλαίων βρέθηκε μία ανάσα πριν το πολυπόθητο όριο των 20 δις €, στην εβδομάδα που διανύσαμε.
Αναλυτικότερα, στο επταήμερο που πέρασε, το Ενεργητικό σημείωσε άνοδο 0,75% και αναρριχήθηκε στα 19,934 δις €. Η αύξηση της κεφαλαιοποίησης κινήθηκε στα 148,257 εκατ. €, με κύριο αρωγό αυτή τη φορά τη μέση απόδοση της αγοράς, που κυμάνθηκε στο 0,89%. Σε πολύ ικανοποιητικά, για την εποχή, επίπεδα η αξία των εισροών, περί των 37,410 εκατ. €.
Ως προς την κινητικότητα των μεριδιούχων και την επενδυτική τους διάθεση δεν πρέπει να μας ξεγελά η παραπάνω ικανοποιητική αξία του θετικού ισοζυγίου. Τούτο διότι, ο όγκος συναλλαγών κατέδειξε εμφανέστατα ότι οι μεριδιούχοι βρίσκονται σε διακοπές, καθώς ο συνολικός σχεδόν όγκος εισροών προήλθε από μία και μόνη κατηγορία, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 32,140 εκατ. €. Αν αφαιρέσουμε και τα Μικτά Α/Κ, στα οποία έλαβαν χώρα εισροές 2,834 εκατ. €, στις υπόλοιπες κατηγορίες οι πράξεις σε μερίδια Α/Κ ήταν μόλις μερικών χιλιάδων €.
Ως προς τις μέσες αποδόσεις, από τις 18 κατηγορίες των Α/Κ, οι 15 επέτυχαν κέρδη και οι 3 ζημιές. Σε μέση ανοδική απόδοση ξεχώρισαν τα Μετοχικά Α/Κ Ευρωζώνης με 2,62%, τα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών με 2,02%, τα Μετοχικά Α/Κ Διεθνή με 2,01%, τα Funds of Funds Μετοχικά με 1,90% και τα Μετοχικά Α/Κ Αμερικής με 1,70%. Στον αντίποδα, οι τρεις κατηγορίες με τις μέσες απώλειες καθαρών τιμών ήταν τα Ομολογιακά Α/Κ Κρατικά Αναπτυγμένων Χωρών με -0,60%, τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με -0,08% και τα Funds of Funds Ομολογιακά με -0,07% (και στις τρεις κατηγορίες οι μέσες απώλειες καταγράφηκαν ουσιαστικά λόγω ισοτιμίας ευρώ και δολαρίου).
Όλα τα παραπάνω συνετέλεσαν στο γεγονός το Ενεργητικό να καταγράψει νέα ποσοστιαία υψηλά έτους 26,27% ή σε απόλυτα νούμερα κεφαλαιοποίησης 4,139 δις €. Ο απόλυτος κυρίαρχος, με ρυθμό έντασης 78,21%, στην εν λόγω αύξηση παραμένει ο όγκος εισροών, που αγγίζει τα 3,273 δις €. Το φετινό ρεκόρ εισροών σε σχέση με πέρυσι διευρύνθηκε ακόμη περισσότερο κατά 86 εκατ. €. Υπενθυμίζουμε ότι δεν είναι μόνον φετινό ρεκόρ, αλλά πλέον 20ετίας και απομένει να δούμε είτε τη διατήρησή του, είτε τη τελική του αξία μέχρι τα τέλη της χρονιάς. Για την ιστορία, να αναφέρουμε ότι η θετική ροή μεριδίων ανέρχεται σε 15,26%.
Απόλυτοι πρωταγωνιστές στις παραπάνω εισροές είναι τα Ομολογιακά Α/Κ Διεθνή με 2,942 δις €. Ακολουθούν, σε μεγάλη απόσταση, τα ΑΚΧΑ Κυμαινόμενης ΚΑΕ με 321,744 εκατ. € και τα Μικτά Α/Κ με 95,623 εκατ. €. Ως φετινή έκπληξη, μέχρι τώρα, στην επενδυτική σκέψη των μεριδιούχων χαρακτηρίζουμε τις αγορές μεριδίων αξίας 78,576 εκατ. € στα Μετοχικά Α/Κ Αναπτυγμένων Αγορών. Αντιστρόφως, θεωρούμε απογοητευτική, έως σήμερα, τη χρονιά στα Μετοχικά Α/Κ Ελλάδας, καθώς αναμέναμε κάτι πολύ καλύτερο στις εισροές, που ανέρχονται μόλις σε 22,111 εκατ. €. Η συγκεκριμένη κατηγορία μάλιστα διατηρεί “αγκομαχώντας” το μερίδιο αγοράς της έναντι του συνολικού Ενεργητικού στο 11,27% και τούτο οφείλεται ξεκάθαρα και μόνο στις θετικές μέσες αποδόσεις. Σημειώνουμε εδώ, ότι αυτό το ποσοστό είναι το τέταρτο χειρότερο από το έτος 2000 και έπειτα: 9,54% το 2015, 10,38% το 2016 και 10,89% το 2018.
Στον αντίποδα, οι κατηγορίες με τις μεγαλύτερες εκροές παραμένουν τα Funds of Funds Μικτά με 157,321 εκατ. €, τα Σύνθετα Α/Κ Absolute Return με 52,826 εκατ. € και τα Funds of Funds Μετοχικά με 37,499 εκατ. €.
ΟΙ ΟΣΕΚΑ ΔΕΝ ΕΧΟΥΝ ΕΓΓΥΗΜΕΝΗ ΑΠΟΔΟΣΗ ΚΑΙ ΟΙ ΠΡΟΗΓΟΥΜΕΝΕΣ ΑΠΟΔΟΣΕΙΣ ΔΕΝ ΔΙΑΣΦΑΛΙΖΟΥΝ ΤΙΣ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΕΣ
* Οικονομικός αναλυτής, σύμβουλος Αμοιβαίων Κεφαλαίων
