Σημαντικές εξελίξεις προέκυψαν από το ετήσιο συνέδριο των κεντρικών τραπεζών στο Jackson Hole του Wyoming, με τον πρόεδρο της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ (Fed), Τζερόμ Πάουελ, να σηματοδοτεί μια πιθανή στροφή στη νομισματική πολιτική. Η αλλαγή αυτή οδήγησε σε άμεσες αντιδράσεις στις παγκόσμιες αγορές, με το δολάριο να υποχωρεί έναντι των περισσότερων νομισμάτων.
Η αναθεώρηση της στρατηγικής της Fed
Ο Πάουελ δήλωσε ότι η Fed θεωρεί πως έχει επιτύχει σημαντική πρόοδο στην καταπολέμηση του πληθωρισμού, γεγονός που επιτρέπει πλέον στην Τράπεζα να επικεντρωθεί στην αποφυγή μιας σοβαρής επιδείνωσης της αγοράς εργασίας. Αυτή η δήλωση ενίσχυσε τις ελπίδες των αγορών για μείωση των επιτοκίων ήδη από τη συνεδρίαση του Σεπτεμβρίου, με τις προσδοκίες να ανέρχονται σε πιθανή μείωση κατά 50 μονάδες βάσης.
Η αντίδραση των αγορών
Η ανταπόκριση των αγορών ήταν άμεση, με τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου να σημειώνουν άνοδο, ενώ το δολάριο έχασε έδαφος έναντι των περισσότερων σημαντικών νομισμάτων παγκοσμίως. Ωστόσο, τα νομίσματα της Λατινικής Αμερικής, όπως το βραζιλιάνικο ρεάλ και το μεξικανικό πέσο, συνέχισαν να δέχονται πιέσεις λόγω των πολιτικών αναταραχών στις χώρες αυτές.
Η προοπτική μιας ταχύτερης χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής από την Fed σε σχέση με τις ευρωπαϊκές κεντρικές τράπεζες, σε συνδυασμό με τη σχετικά υψηλή αποτίμηση του δολαρίου, αφήνει ανοιχτό το ενδεχόμενο περαιτέρω υποχώρησης του αμερικανικού νομίσματος.
Το βλέμμα στα επόμενα στοιχεία
Αυτήν την εβδομάδα, οι αγορές θα εστιάσουν στα νέα στοιχεία για τον πληθωρισμό, με τον δείκτη Προσωπικών Καταναλωτικών Δαπανών (PCE) για τον Ιούλιο να αναμένεται την Πέμπτη στις ΗΠΑ και τα προκαταρκτικά στοιχεία για τον πληθωρισμό της Ευρωζώνης για τον Αύγουστο να δημοσιεύονται την Παρασκευή. Αυτές οι ανακοινώσεις αναμένεται να επηρεάσουν περαιτέρω τις προσδοκίες των αγορών σχετικά με την πορεία των επιτοκίων και τη δυναμική του δολαρίου.
Οι κινήσεις της στερλίνας και του ευρώ
Παράλληλα, η στερλίνα φαίνεται να επωφελείται από την υγιή οικονομική κατάσταση του Ηνωμένου Βασιλείου, με την Τράπεζα της Αγγλίας να διατηρεί έναν επιφυλακτικό αλλά σταθερό τόνο. Οι ενδείξεις για περαιτέρω μειώσεις επιτοκίων στην Αγγλία, σε συνδυασμό με την αναμενόμενη ανάπτυξη, ανοίγουν το δρόμο για ενίσχυση της στερλίνας.
Στην Ευρωζώνη, οι αξιωματούχοι της ΕΚΤ παραμένουν επιφυλακτικοί για περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων, με το ευρώ να σημειώνει ενίσχυση έναντι του δολαρίου, καθώς οι πληθωριστικές πιέσεις αποδεικνύονται πιο ανθεκτικές από ό,τι στις ΗΠΑ.
Προοπτικές για το δολάριο
Η αλλαγή στη στάση της Fed, που τώρα δείχνει να ανησυχεί περισσότερο για την αγορά εργασίας παρά για τον πληθωρισμό, δημιουργεί ευνοϊκές συνθήκες για περιουσιακά στοιχεία υψηλού κινδύνου. Παρά την υποχώρηση του δολαρίου, η Ebury εκτιμά ότι η αγορά μπορεί να υπερβάλλει στις προβλέψεις της, καθώς οι τέσσερις μειώσεις επιτοκίων πριν το τέλος του έτους φαίνονται υπερβολικές. Οι δείκτες όπως οι αιτήσεις για επίδομα ανεργίας εξακολουθούν να δείχνουν μια υγιή αγορά εργασίας, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια πιο προσεκτική προσέγγιση από την Fed στις μελλοντικές της αποφάσεις.
