Τώρα κρίνουν ως «υπερβολικά αισιόδοξες» τις εκτιμήσεις τους για την προοπτική των μετοχών το 2015
Η τελευταία αναταραχή στη Wall Street κάνει ακόμα και τους μεγαλύτερους «ταύρους» των αγορών να επανεξετάσουν τη θέση τους. Ο Jonathan Golub και η υπόλοιπη ομάδα στρατηγικής ανάλυσης της RBC Capital Markets αναγνωρίζουν τώρα ότι οι εκτιμήσεις τους για τις προοπτικές των μετοχών το 2015 ήταν υπερβολικά αισιόδοξες.
Όμως, ο Golub δεν συντάσσεται με τις «αρκούδες»: Εξακολουθεί να πιστεύει ότι οι μετοχές θα κινηθούν υψηλότερα, απλά όχι με τους ταχείς ρυθμούς που προηγουμένως περίμενε.
Με τελευταία έκθεσή της, η RBC υποβάθμισε το στόχο της για τον S&P 500 από τις 2.325 στις 2.100 μονάδες. Ο προηγούμενος στόχος απαιτούσε μια άνοδο της τάξης του 22% στους επόμενους τρεις μήνες για να επιτευχθεί, με αποτέλεσμα να μοιάζει όλο και πιο ουτοπικός, εν μέσω της αυξημένης μεταβλητότητας που διαπιστώνεται σήμερα στη Wall Street. Πάντως, ο στόχος αυτός δεν απείχε παρά ένα λογικό 13% από το σημείο όπου ο S&P 500 ξεκίνησε το 2015.
Στις 2.100 μονάδες, ο νέος στόχος της RBC εξακολουθεί να προβλέπει άνοδο της τάξης του 10%. Πρόκειται βέβαια για μια αισιόδοξη πρόβλεψη, με δεδομένο το αρνητικό momentum που επικρατεί αυτή τη στιγμή στην αγορά, όμως, είναι σίγουρα ένας πιο επιτεύξιμος στόχος. Άλλες μεγάλες φίρμες της Wall Street έχουν ήδη υποβαθμίσει τους δικούς τους στόχους, όπως η Piper Jaffray, που στα τέλη του Αυγούστου έριξε τον πήχυ για τον S&P 500 στις 2.135 μονάδες από τις 2.350 μονάδες.
Ο Golub της RBC, πάντως, επικαλείται μια σειρά από παράγοντες για την ακόμα αισιόδοξη πρόβλεψή του. Η τελευταία μεταβλητότητα είναι ένα παροδικό φαινόμενο και όχι το new normal, εξηγεί, ενώ εκφράζει την εκτίμηση ότι τα εταιρικά κέρδη, που ήταν σταθερά φέτος, θα ανακάμψουν. Επιπλέον, πιστεύει ότι σύντομα η αγορά δεν θα χρειάζεται πια να μαντέψει τις κινήσεις της Fed, και αυτό θα βοηθήσει. «Η μακροπρόθεσμη πρόβλεψή μας για την τάση στην αγορά παραμένει σε μεγάλο βαθμό ανεπηρέαστη. Πιστεύουμε ότι η αγορά θα δίνει περίπου 10% ετησίως για τα επόμενα χρόνια», σημειώνει.
Ωστόσο, ο S&P 500 έχει εισέλθει σε φάση διόρθωσης και σημειώνει απώλειες 7,5% από τις αρχές του έτους. Τα εταιρικά κέρδη για το τρίτο τρίμηνο, η ανακοίνωση των οποίων ξεκινά στις 12 Οκτωβρίου, αναμένεται να εμφανίσουν πτώση άνω του 4%, κάτι που σημαίνει ότι ένα ράλι που θα στηριχθεί στην εταιρική κερδοφορία θα είναι δύσκολο. Την ίδια στιγμή, και ο κύκλος εργασιών των εισηγμένων είναι κακός, με τους αναλυτές να προβλέπουν πτώση 2,3% για το σύνολο του έτους. Πάντως, ο Golub πιστεύει ότι η ομαλοποίηση θα αρχίσει και οι εταιρίες θα επιστρέψουν στην πρακτική της επιθετικής επαναγοράς ιδίων μετοχών.
