Sell-off σε ιταλικά ομόλογα και τράπεζες, μετά την υποτίμηση της πιστοληπτικής ικανότητας της·χώρας
Οι αποδόσεις των ιταλικών ομολόγων εκτοξεύονται την στιγμή που η υπόλοιπη αγορά ευρωπαϊκών ομολόγων σημειώνει ράλι και οι μετοχές των ιταλικών τραπεζών υποχωρούν, μετά την νέα υποβάθμιση της πιστοληπτικής ικανότητας της Ιταλίας από την DBRS, η οποία ασκεί νέες πιέσεις στο ήδη προβληματικό τραπεζικό σύστημα της χώρας.
Οι αποδόσεις του 10ετούς ομολόγου της Ιταλίας αυξάνονται σχεδόν 4 μονάδες βάσης στο 1,92% μετά από την απόφαση του καναδικού οίκου αξιολόγησης την Παρασκεύη, αλλά παραμένουν κάτω από το 2% που είχαν σκαρφαλώσει στον απόηχο του δημοψηφίσματος του περασμένου Δεκεμβρίου.
Η DBRS αφαίρεσε και το τελευταίο Α της Ιταλίας στα τέλη της περασμένης εβδομάδας, επικαλούμενη την περιορισμένη πολιτική στήριξη για της ζωτικής σημασίας οικονομικές μεταρρυθμίσεις, το τραπεζικό σύστημα το οποίο εξακολουθεί να μαστίζεται από τα επισφαλή δάνεια, και μια απογοητευτική οικονομική ανάκαμψη. Μετά την παραίτηση του Matteo Renzi, τον περασμένο μήνα, η Ιταλία είναι τώρα περισσότερο εκτεθειμένη σε δυσμενείς κρίσεις, όπως σημείωσε.
Η υποβάθμιση σημαίνει ότι οι ιταλικές τράπεζες θα πρέπει να δίνουν περισσότερες εγγυήσεις για την πρόσβαση στην χρηματοδότηση της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας σε μια στιγμή η μοίρα της παλαιότερης τράπεζας της χώρας, της Monte dei Paschi, δεν είναι ακόμα ξεκάθαρη μετά και την κρατική της διάσωση την οποία ενέκρινε η Ρώμη.
Οι μετοχές των ιταλικών τραπεζών υποχωρούν γύρω στο 3% σήμερα, με την μεγαλύτερη πτώση να σημειώνουν οι Banco Popolare, Unicredit και UBI Banca.
Σύμφωνα με την Citi, η υποβάθμιση θα μπορούσε να έχει αντίκτυπο 5-6 δισ. ευρώ στον ιταλικό τραπεζικό κλάδο. “Τις αρνητικές επιπτώσεις είναι πιθανό να τις αισθανθούν οι πιο αδύναμες ιταλικές τράπεζες, οι οποίες είναι πιο πιθανό να βασίζονται στη χρηματοδότηση της κεντρικής τράπεζας και σε λιγότερο υψηλής ποιότητας εγγυήσεις”, όπως σημειώνει η αμερικάνικη τράπεζα σε νέο της note προς του πελάτες της.
Όπως προσθέτει, η υποβάθμιση αυξάνει το haircut στα ιταλικά κρατικάομόλογα κατά 8 μονάδες βάσης. Για το 5ετές ομόλογο, το “κούρεμα” αυξάνεται στο 10% από 2% και για το 10ετές στο 13% από 5%.
Οι μελλοντικές κινήσεις αξιολόγησης θα συνεχίσουν να καθορίζονται από τις μεσοπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης, οι οποίες εξακολουθούν να είναι πολύ αδύναμες, όπως τονίζει η Citi. Με την πολιτική αβεβαιότητα να αυξάνεται και τους οικονομικούς δείκτες να δείχνουν σημάδια αδυναμίας σε όλη την διάρκεια το 2016, η πιθανότητα για μια ουσιαστική επιτάχυνση του ΑΕΠ το 2017 είναι αρκετά χαμηλή.
Οι διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις πιθανότατα να μην επιστρέψουν στην πολιτική ατζέντα μετά τις επόμενες εκλογές, που μπορεί να διεξαχθούν στο πρώτο εξάμηνο του 2016 ή το αργότερο τον Φεβρουάριο του 2018.
Αν και κάποια πρόοδος, όσον αφορά τη βελτίωση της σταθερότητας των τραπεζών, μπορεί να είναι σε εξέλιξη μετά και τη δέσμευση της κυβέρνησης για την διάθεση 20 δισ. ευρώ για την στήριξή τους, ωστόσο, όπως σημειώνει το capital.gr, η πολιτική ικανότητα να εφαρμοστούν αντιλαϊκές μεταρρυθμίσεις είναι πιθανό να παραμείνει σε χαμηλά επίπεδα, ιδίως εάν το νέο εκλογικό σύστημα κινηθεί προς ένα αναλογικό σύστημα, όπως καταλήγει η Citi.
