Του Δημήτρη Τζάνα*
Η διαδικασία του placement των μετοχών της Εθνικής Τράπεζας ολοκληρώθηκε, με το ΤΧΣ να μεταβιβάζει το 10% σε διεθνείς και Ελληνες επενδυτές και με το 8,38% να παραμένει στο χαρτοφυλάκιό του. Λαμβάνοντας δε υπόψη τις απροσδόκητα αρνητικές εξελίξεις στη Μ. Ανατολή, η υπερκάλυψη κατά 10,4 φορές της έκδοσης με τη στήριξη των διεθνών επενδυτών συνιστά επιτυχή έκβαση του εγχειρήματος, με το ΤΧΣ να εισπράττει 690 εκατ. ευρώ, και η τιμή των 7,55 ευρώ να είναι λίγο μόνο χαμηλότερη από το αρχικά ανώτατο όριο των 7,98 ευρώ.
Σαν αποτέλεσμα της ψήφου εμπιστοσύνης στις προοπτικές της Εθνικής Τράπεζας, ο Ομιλος Βιοχάλκο έκρινε ότι είναι δυνατή η διαδικασία της ΑΜΚ και της Cenergy που επιθυμεί να αντλήσει 200 εκατ. ευρώ για να δρομολογήσει την επένδυση παραγωγής καλωδίων στη Βαλτιμόρη, καθώς ο ενεργειακός μετασχηματισμός είναι σε πλήρη εξέλιξη σε όλο τον πλανήτη. Με την ΑΜΚ να ακολουθεί το ίδιο μοντέλο με εκείνο του placement των μετοχών της Εθνικής, ανοίγοντας βιβλίο προσφορών για θεσμικούς και ιδιώτες επενδυτές, με ανώτατο όριο τιμής και παραίτηση των παλαιών μετόχων, με προνομιακή μεταχείριση μόνο για τους μετόχους μειοψηφίας που μπορούν να διατηρήσουν το ποσοστό τους. Λαμβάνοντας υπόψη τις ευοίωνες προοπτικές για τα προϊόντα της εταιρίας, καλώδια και σωλήνες που ήδη προτιμώνται από 55 χώρες, εκτιμάται ότι η ΑΜΚ θα στεφθεί από επιτυχία. Με τη μετοχή να κατατάσσεται ήδη στον δείκτη υψηλής κεφαλαιοποίησης FTSE Russell και να θέτει προσεχώς υποψηφιότητα και για τον δείκτη MSCI Standard Greece.
Παράλληλα, το προσχέδιο του προϋπολογισμού έχει συνταχθεί με την παραδοχή ότι η μέση τιμή του πετρελαίου θα είναι περί τα 85 δολάρια το 2025, προβλέποντας ότι ο ρυθμός μεγέθυνσης του ΑΕΠ θα φτάσει το 2,3% στον βαθμό που οι επενδύσεις αυξηθούν με ετήσιο ρυθμό 8,4%, όταν ωστόσο ο φετινός ρυθμός αύξησης, που εκτιμάται στο 6,7%, είχε αρχικό στόχο διψήφιο ποσοστό τον περσινό Οκτώβριο.
Με αυτά τα δεδομένα, η προσπάθεια προσέγγισης των 1500 μονάδων ακόμα μία φορά ακυρώθηκε. Το σκηνικό στη Μ. Ανατολή, μετά την επίθεση του Ιράν στο Ισραήλ, κόβει την ανάσα, καθώς διατελούμε εν αναμονή των αντιποίνων που θα επιλέξει το Ισραήλ. Σαν αποτέλεσμα, το κύμα ρευστοποιήσεων οδήγησε σε οπισθοδρόμηση του Γ.Δ. προς την περιοχή των 1.400 μονάδων, όπου προσώρας επιβεβαιώθηκαν οι ισχυρές στηρίξεις έπειτα από πέντε συνεχείς πτωτικές συνεδριάσεις και το σενάριο της ελεγχόμενης κίνησης του Γ.Δ. Μεταξύ 1.400-1.450 μονάδων να είναι βραχυπρόθεσμα το πιθανότερο.
Είναι, ωστόσο, φανερό ότι η αβεβαιότητα έχει εκτοξευθεί και συνιστά αισιόδοξο σενάριο η μη δρομολόγηση αρνητικών εξελίξεων με τη μορφή των αυξημένων προσφυγικών και μεταναστευτικών ροών και της αναζωπύρωσης του πληθωρισμού. Στον βαθμό που η τιμή του πετρελαίου ξεπεράσει τα 80 δολάρια/βαρέλι, σαν αποτέλεσμα διαταρακτικών παραγόντων που θα οδηγήσουν σε προβλήματα στον ομαλό εφοδιασμό. Από την άλλη πλευρά, ουδείς επιθυμεί τη γενικευμένη ανάφλεξη στη Μ. Ανατολή και ιδιαίτερα η Κίνα και η Ευρώπη, που πλήττονται από τη λιγότερη παγκοσμιοποίηση, με τον ρόλο, ωστόσο, των ΗΠΑ να είναι κομβικής σημασίας, καθώς έχουν ήδη επιδείξει διαθέσεις προς τον απομονωτισμό. Με το σκηνικό αυτό, ο βαθμός αποστροφής προς τους επενδυτικούς κινδύνους θα συνεχίσει να διαμορφώνει επί το συντηρητικότερο τις επενδυτικές στρατηγικές των περισσότερων διαχειριστών των ισχυρών επενδυτικών φορέων του πλανήτη…
*Σύμβουλος διοίκησης Κύκλος ΑΧΕΠΕΥ
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 11/10/2024)