Από 2025, και βλέπουμε…
Για τις αρχές του επόμενου έτους μετατίθεται η εφαρμογή του νέου κανονισμού του ελληνικού χρηματιστηρίου, αναφορικά με τις καινούργιες διατάξεις για τη διασπορά, που στόχο έχουν να αυξήσουν την εμπορευσιμότητα της αγοράς, να βάλουν τέρμα στις καταχρηστικές τακτικές κάποιων εισηγμένων και να δώσουν νέα πνοή σε όλο το σύστημα.
Θυμίζουμε πως το σχέδιο νόμου είχε υποβληθεί στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και στις αρμόδιες Αρχές τον Σεπτέμβριο του 2023 και αρχικός στόχος ήταν να εφαρμοστεί από την αρχή του 2024, όμως υπήρξαν αρκετές αντιδράσεις, τόσο από τις Αρχές όσο και από παράγοντες της αγοράς, εισηγμένες και χρηματιστηριακές, οπότε κρίθηκε σκόπιμο να πάει πιο πίσω η εφαρμογή του.
Σκοπός του νέου κανονισμού είναι να αναγκάσει τις διοικήσεις των εισηγμένων, αλλά και όσες εταιρίες θέλουν να εισαχθούν στην οργανωμένη αγορά να αλλάξουν κουλτούρα, να αυξήσουν τη διασπορά της εταιρίας τους και να διευρύνουν το μετοχικό αποτύπωμα, αυξάνοντας και την εμπορευσιμότητα των μετοχών. Στόχοι είναι η ενίσχυση του κύρους του Χ.Α., η προσέλκυση νέων εταιριών για εισαγωγή, η αύξηση της συναλλακτικής δραστηριότητας και η δημιουργία ενός πιο ελκυστικού οικοσυστήματος για τις εισηγμένες. Πλέον, με τη νέα διάταξη, οι εισηγμένες με κεφαλαιοποίηση έως 200 εκατ. ευρώ θα πρέπει να έχουν διασπορά το λιγότερο έως 25%, ενώ οι εισηγμένες με πάνω από 200 εκατ. ευρώ κεφαλαιοποίηση θα μπορούν να έχουν διασπορά μικρότερη του 25%, αλλά όχι μικρότερη του 15%.
ΕΛΑΧΙΣΤΟ ΚΡΙΤΗΡΙΟ
Παράλληλα, καταργείται το ποσοτικό κριτήριο της κερδοφορίας, ενώ μπαίνει το νέο κριτήριο όπου η ελάχιστη κεφαλαιοποίηση πρέπει να είναι τα 40 εκατ. ευρώ, ώστε να διασφαλίζεται η εισαγωγή εταιριών με ικανό μέγεθος στην κύρια αγορά. Η επαρκής διασπορά θα ελέγχεται σε 6μηνη βάση, ήτοι δύο φορές τον χρόνο, κάθε Ιανουάριο και Ιούλιο, ενώ σε περίπτωση μη επαρκούς διασποράς θα παρέχεται προθεσμία 6+6 μηνών για αποκατάσταση. Ολα αυτά δεν θα εφαρμόζονται αν η μετοχή της εταιρίας διαπραγματεύεται στην κατηγορία της υψηλής συναλλακτικής δραστηριότητας. Συνάμα, προστίθεται ως νέο κριτήριο υπαγωγής στην κατηγορία επιτήρησης η μη τήρηση επαρκούς διασποράς σε συνεχή βάση από τις εισηγμένες εταιρίες, ενώ παράλληλα περιορίζεται ο χρόνος παραμονής μιας εταιρίας στην επιτήρηση στα δύο χρόνια. Κατόπιν θα διαγράφεται.
Επιπλέον, περιορίζεται ο χρόνος παραμονής μιας μετοχής σε καθεστώς αναστολής διαπραγμάτευσης στο ένα έτος, ενώ πλέον υπάρχει η δυνατότητα διαγραφής μετά το πέρας των έξι μηνών από 18 που προβλέπει ο υφιστάμενος κανονισμός. Το Χ.Α. θα μπορεί να αναστείλει τη διαπραγμάτευση μιας μετοχής όταν αυτή βρίσκεται στην επιτήρηση για πάνω από δύο χρόνια ή όταν η διασπορά είναι μικρότερη του 10% και αφού έχει περάσει η προθεσμία των 6+6 μηνών. Επίσης, δίνεται η δυνατότητα σε εταιρίες που το επιθυμούν να κάνουν μετάταξη από την κύρια στην εναλλακτική αγορά, όπου οι απαιτήσεις είναι μικρότερες, όπως και τα έξοδα παραμονής. Σε ερώτηση για το πόσες είναι σήμερα οι εταιρίες που αν εφαρμοζόταν άμεσα ο νέος κανονισμός θα είχαν πρόβλημα, η απάντηση των στελεχών της ΕΧΑΕ ήταν πως είναι επτά αυτή τη στιγμή και υπό προϋποθέσεις φτάνουν έως τις δέκα.
Η ΑΝΑΒΑΘΜΙΣΗ ΣΤΙΣ ΩΡΙΜΕΣ ΑΓΟΡΕΣ
Αναφορικά με το πότε θα αναβαθμιστεί το ελληνικό χρηματιστήριο στις ώριμες αγορές, ο κ. Κοντόπουλος τόνισε πως η μετάταξη δεν θα γίνει ταυτόχρονα από όλους τους οίκους αξιολόγησης, αλλά σταδιακά, ενώ είναι μια μακρά και σύνθετη διαδικασία. Αναφορικά με τα οφέλη που θα έχει το Χ.Α. αν περάσει στις ώριμες αγορές, ο κ. Κοντόπουλος σημείωσε πως θα φέρει καλύτερες αποτιμήσεις στις εισηγμένες, θα μεγαλώσει την «πίτα» των επενδυτικών κεφαλαίων που έρχονται στην αγορά και θα φέρει ρευστότητα και νέους επενδυτές.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ