Έκθεση της Citi για τη ΔΕΗ ανανεώνει τις προβλέψεις με πιο θετική εικόνα, αυξάνοντας την τιμή-στόχο στα 16 ευρώ από 14,5 ευρώ πριν, με σύσταση για «buy».
Όπως αναφέρει στο σημείωμα η Citi, oι εκτιμήσεις για το EBITDA δείχνουν αύξηση περίπου 10% από το 2027 και μετά, αντικατοπτρίζοντας την επέκταση του περιθωρίου λιανικής λόγω της επιστροφής των τιμών ενέργειας στην κανονικότητα και ενός πιο αποδοτικού στόλου σταθμών ηλεκτροπαραγωγής με φυσικό αέριο, καθώς οι παλαιότερες μονάδες αντικαθίστανται από νέες.
Αυτό μεταφράζεται σε αύξηση 7%-10% στις εκτιμήσεις της Citi για τα κέρδη/μετοχή της ΔΕΗ, EPS, οι οποίες είναι ελαφρώς ψαλιδισμένες λόγω του υψηλότερου κόστους χρηματοδότησης. Προβλέπει ότι το EBITDA θα αυξηθεί από τα 1,8 δισ. ευρώ το 2024 στα 2,5 δισ. ευρώ το 2027, με τα εξής: 1) 200 εκατ. ευρώ από την ανάπτυξη του τομέα διανομής, 2) εξάλειψη της ζημίας 100 εκατ. ευρώ από τον λιγνίτη και 3) 400 εκατ. ευρώ από τα νέα ΑΠΕ.
Η εκτίμηση των αναλυτών της Citi για το EBITDA του 27 είναι κάτω από τον στόχο των 2,7 δισ. ευρώ, καθώς υπολογίζει μόνο την εξασφαλισμένη ροή ΑΠΕ ισχύος 3,8 GW και εξαιρεί τη μη εξασφαλισμένη ανάπτυξη των 2,5 GW που έχει αναγνωρίσει η εταιρεία.
Με τη μετοχή να έχει μια αποτίμηση EV/EBITDA κοντά στις 7 φορές και ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη (CAGR 14%/40% για EBITDA/DPS), η Citi πιστεύει ότι η ανταμοιβή κλίνει ευνοϊκά.