Μια νέα «δυνατή» κίνηση, όταν «κάτσει η σκόνη» από τις διαδοχικές εξελίξεις των ημερών, θα απαντούσε στις φήμες περί ευρύτερης σταδιακής αποεπένδυσης από τη χώρα…
Του ΜΙΧΑΛΗ ΚΟΣΜΕΤΑΤΟΥ
Με «τριπλό πωλητήριο» μπήκε η χρονιά για το πανίσχυρο αμερικανικό fund του CVC στην Ελλάδα, με τις ραγδαίες εξελίξεις να εγείρουν ερωτήματα για την επόμενη μέρα της εδώ παρουσίας του.
Πόσο σοβαρά ή όχι θα πρέπει να θεωρούνται αυτά είναι κάτι το οποίο θα δείξει μόνο ο χρόνος. Περισσότερο, δε, ως προς το αν θα επιβεβαιωθούν σενάρια που κάποιοι θεωρούν ακραία: αν, δηλαδή, το CVC ενεργεί στη λογική μιας ευρύτερης σταδιακής αποεπένδυσης από τη χώρα.
Ή αν απλά λειτουργεί με τη φιλοσοφία ενός… fund, επενδύοντας και αποεπενδύοντας επιδιώκοντας υπεραξίες. Ενδιάμεση εκδοχή αποτελεί ο πιθανός περιορισμός της «έκθεσης» του CVC στην ελληνική αγορά, με επικεφαλής του τον Αλεξ Φωτακίδη, κάτι που πάλι θα άφηνε «κενά».
Καλά ενημερωμένες πηγές επιμένουν, ωστόσο, ότι η ηγεσία του CVC δεν εκδηλώνει «τάσεις φυγής» από την ελληνική αγορά, συνεπώς «κρατάμε» αυτό, μέχρι αποδείξεως του αντιθέτου.
Από την άλλη, μια νέα «δυνατή» επένδυση, όταν «κάτσει η σκόνη» από τα διαδοχικά πωλητήρια, θα απαντούσε στα σενάρια…
Η συγκυρία ήταν όμως αυτή που έβαλε τις ιδέες και όχι αυτές καθαυτές οι συναλλαγές. Αρχικά ήρθε η ολοκλήρωση -και ανακοίνωση- της συμφωνίας με την εισηγμένη εταιρία συμμετοχών Ideal Holdings για την Μπάρμπα Στάθης (23/1), με τίμημα ύψους 130 εκατ. ευρώ, και την ανάληψη μέρους του δανεισμού (43,4 εκατ. ευρώ) που την αφορά.
Εν συνεχεία, οδηγήθηκε σε αίσιο τέλος το φημολογούμενο -και τελικά πραγματικό- «χρυσό» deal για την πώληση του πλειοψηφικού μεριδίου του CVC Capital Partners VI τον όμιλο υπηρεσιών υγείας Hellenic Healthcare Group (HHG) προς την Pure Health Holding, του Αμπού Ντάμπι (2/1). Με την αποτίμηση των 10 νοσοκομείων και των 16 διαγνωστικών κέντρων του HHG να εκτινάσσεται στα 2,3 δισ. ευρώ και το CVC να «καρπώνεται» ποσό 1,265 δισ. ευρώ. Αυτό συνέβη διότι το fund κράτησε-διατήρησε στην κατοχή του το 35% (από 90%) και παραχώρησε το 55%, ενώ ο ιδρυτής του HHG Δημήτρης Σπυρίδης λαμβάνει άλλα 115 εκατ. ευρώ για το άλλο 5% που απέμενε ως το 60% της συναλλαγής (κρατώντας άλλο ένα 5%, έναντι του ποσοστού του 10%).
Τρίτο «μέτωπο», αυτό της Εθνικής Ασφαλιστικής, με την Τράπεζα Πειραιώς να επιβεβαιώνει με ανακοίνωσή της προς το Χρηματιστήριο Αθηνών το ενδιαφέρον της για το asset του CVC (31/1) και μερικές ημέρες αργότερα για την έναρξη των αποκλειστικών συζητήσεών τους για την πώληση και αγορά, αντίστοιχα, του 70%, με τίμημα 469 εκατ. ευρώ (6/2).
Σε διάστημα 14-15 ημερών, εν ολίγοις, με την είσοδο σχεδόν του 2025, «έτρεξαν» τρεις υποθέσεις αθροιστικής αξίας 1,907 δισ. ευρώ!
Το «αίνιγμα» των αληθινών προθέσεων του CVC δεν θα αργήσει να λυθεί, κυρίως στην πράξη και όχι τόσο σε επίπεδο «υποσχέσεων» ή εξαγγελιών.
Υπενθυμίζεται ότι το 2023, Ιούλιο μήνα, προς τα τέλη του, άρα γύρω στα μέσα εκείνης της χρονιάς, πριν από 18,5 μήνες, η συγκέντρωση ενός ποσού-μαμούθ 26 δισ. ευρώ από το αμερικανικό fund συνοδεύτηκε με τη διαρροή πληροφοριών για νέες mega επενδύσεις 2 δισ. ευρώ στην Ελλάδα, σε νέους κλάδους ή και για την ενίσχυση υφισταμένων συμμετοχών/δραστηριοτήτων, μη εξαιρουμένης της ενέργειας, ενός hot πεδίου. Εικάζεται ότι το fund θα προσπαθήσει να αυξήσει τη συμμετοχή του (10%) στη ΔΕΗ. Ολα θα φανούν τους προσεχείς μήνες…
Το portfolio, οι υπεραξίες και η υπόθεση της Nova
Πάμε πιο μπροστά στον χρόνο: Νοέμβριο του 2024, λίγο πριν από τα σημερινά ελληνικά exits του CVC, το fund εμφανιζόταν να έχει πραγματοποιήσει επενδύσεις περίπου 2,35 δισ. ευρώ στη χώρα μας, με «τρέχουσα» (σε εκείνο το timing) αξία αυξημένη στα 4,3 δισ. ευρώ.
Στοιχεία που έδειχναν αρκετά ακριβή ως προς το οικονομικό «αποτύπωμα» της παρουσίας του CVC στην ελληνική αγορά, καθώς όντως ο όμιλος υπηρεσιών υγείας HHG αποτιμήθηκε στα 2,3 δισ. ευρώ, που σημαίνει ότι το ποσοστό του fund πριν από το «χρυσό» deal με τους Αραβες (90%) άξιζε 2,07 δισ. ευρώ, ενώ, αν το 70% της Εθνικής Ασφαλιστικής εκτιμάται στα 469 εκατ. ευρώ, το 90% φτάνει στα 603 εκατ., επίσης η Vivartia πριν από την πώληση της Μπάρμπα Στάθης άγγιζε το 1,1 δισ. ευρώ και το 10% του στη ΔΕΗ κοντά στα 490-500 εκατ. ευρώ (με βάση την αποτίμησή της πλησίον του ορίου των 5 δισ. ευρώ).
Ακόμα, το CVC δεν αδιαφόρησε στις προοπτικές του e-commerce και επένδυσε το 2021 στη Skroutz, που από μια μηχανή αναζήτησης και σύγκρισης τιμών σε διάφορα προϊόντα εξελίχθηκε σε ένα πλήρες marketplace, με σύστημα logistcs, υπηρεσίες πληρωμών, ισχυρή θέση στο last mile κ.λπ., ούτε γι’ αυτές του τουρισμού, εξαγοράζοντας τις μαρίνες της D-Marin.
Το CVC χαρακτηρίστηκε ο μεγαλύτερος ξένος επενδυτής στην Ελλάδα και μάλιστα προ ολίγων μηνών «έβγαινε» η αισιοδοξία ότι θα εκτοξεύσει την αξία του επενδυτικού χαρτοφυλακίου του έως τα 10 δισ. ευρώ σε βάθος 5ετίας.
Η πράξη έδειξε άλλα. «Εβαλε» χρήματα τα προηγούμενα χρόνια το CVC και θέλει να «πάρει». Δεν παρεκκλίνει από την κλασική φιλοσοφία ενός fund και πώς θα μπορούσε να συμβεί αλλιώς;
Μέχρι το «τα μαζεύουν και φεύγουν», βέβαια, υπάρχει απόσταση.
Η φημολογία ενέπλεξε πέρσι το CVC στην «κούρσα» των διαπραγματεύσεων για την εξαγορά του δεύτερου «παίκτη» της εγχώριας αγοράς των τηλεπικοινωνιών, της Nova, από την BC Partners και τη United Group, deal που θα απαιτούσε ένα οικονομικό αντάλλαγμα άνω του 1,5 δισ. ευρώ.
Κύκλοι της αγοράς υπέθεσαν ότι εάν επιχειρούσε μια τέτοια κίνηση το αμερικανικό fund, θα επεδίωκε ταυτόχρονα και συνέργειες με τη ΔΕΗ (όπου διατηρεί μερίδιο 10%) για μια δυναμικότερη είσοδο στις τηλεπικοινωνίες, λόγω «σφήνας» (της ΔΕΗ) στις οπτικές ίνες, «απέναντι» σε ΟΤΕ και Vodafone. Υπήρξε, λοιπόν, καπνός, αλλά όχι και… φωτιά.
Το CVC δεν θέλησε να επιμείνει στη διεκδίκηση της Nova και απέφυγε, παράλληλα, ένα «άνοιγμα» αυτού του μεγέθους σε έναν κλάδο οποίος έχει να αντιμετωπίσει τις δικές του προκλήσεις και είδε όλους τους «μεγάλους» (και τους τρεις) να αλλάζουν τους CEOs τους με διαφορά μερικών μηνών…
Ποιο είναι το CVC Capital Partners; Πρόκειται για ένα fund συμμετοχών και επενδύσεων με έδρα το Λουξεμβούργο, η οποία έχει στη διαχείρισή της πάνω από 191 δισ. ευρώ ενεργητικού και περίπου 157 δισ. ευρώ σε εξασφαλισμένες δεσμεύσεις από την ίδρυσή της σε αμερικανικά, ευρωπαϊκά και ασιατικά ιδιωτικά κεφάλαια, δευτερεύοντα και πιστωτικά κεφάλαια. Τα κεφάλαια που διαχειρίζεται ή συμβουλεύει το CVC επενδύονται σε περισσότερες από 140 εταιρίες παγκοσμίως (private equity portfolio companies).
Η έκθεσή του στην ελληνική αγορά δεν αντιπροσωπεύει παρά ένα μικρό μόνο, συγκριτικά, μέρος των συνολικών δραστηριοτήτων του, αλλά και αυτό δεν έπαυε μέχρι σήμερα να είναι σημαντικού μεγέθους!
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ (ΦΥΛΛΟ 14/2/2025)
