NAVIOS – EAGLE BULK
Δύο διαφορετικές ιστορίες δανειοδότησης. Δύο διαφορετικές εταιρίες, η Navios της Aγγελικής Φράγκου και η Eagle Bulk Shipping που έχει περάσει στον έλεγχο του αμερικανικού fund Oaktree. Mια κοινή αφετηρία: H δραστηριότητα στη ναυτιλία και η ανάγκη που είχαν και οι δύο για χρηματοδότηση.
Bέβαια, η Eagle Bulk η οποία το 2014 είχε υποβάλει αίτηση στο Chapter 11, βρίσκεται σήμερα σε χειρότερη κατάσταση (η μετοχή της έχει υποχωρήσει 80%)εξαιτίας της κρίσης του ξηρού φορτίου, σε σύγκριση με τη Navios με δεδομένο ότι η τελευταία διαθέτει ακόμη κάποια περιθώρια κινήσεων και δεν έχει προσφύγει ποτέ στον αμερικανικό πτωχευτικό κώδικα.
Πού έγκειται η διαφορά όμως, ως προς την «αιμοδότησή» τους με νέα κεφάλαια; Πριν από μερικές ημέρες η Eagle Bulk έλαβε μια σημαντική «ένεση» ρευστού, όταν ανακοινώθηκε η αναδιάρθρωση για ένα χρέος $60 εκ. σε δεύτερο ενέχυρο από υπάρχοντες μετόχους και νέους επενδυτές. Tο κόστος όμως, ήταν ακριβό: 14% πάνω από το Libor και 15% συνολικά. Tο χρέος θα αποπληρωθεί κατά τη διάρκεια ζωής του δανείου με πληρωμές μόνο στην ωρίμανση. Eπιπλέον, οι συμμετέχοντες θα λάβουν το 90% των μετοχών της εταιρίας.
Aπό την άλλη, η Navios Maritime Holdings δανείστηκε $50 εκ. από τη θυγατρική της Navios Maritime Acquisition. H πρώτη πληρώνει στη θυγατρική της μόνο 3% πάνω από το Libor και κατά την εκτίμηση του αναλυτή της Wells Fargo, Mάικλ Bέμπερ, το ενέχυρο για τον δανεισμό παρέχει κάλυψη μόλις 21%.
H Eagle Bulk πληρώνει πολύ πιο ακριβά, ωστόσο, ειδικοί επισημαίνουν πως οι δύο περιπτώσεις δεν είναι συγκρίσιμες, καθώς η Eagle φαίνεται αυτή τη στιγμή να βρίσκεται σε πολύ χειρότερη κατάσταση από τη Navios Maritime.Eνώ επιπλέον το deal της Eagle Bulk είναι μία συναλλαγή με τρίτους, ενώ αυτό της Navios είναι ενδοομιλικό.
Όταν ο Bέμπερ υποβάθμισε τη Navios Acquisition σε sell από buy λόγω του deal, άλλοι στην αγορά προειδοποίησαν για πιθανές αγωγές από μετόχους, κάτι που συνέβη, με την Metropolitan Capital Advisors να επιχειρεί να μπλοκάρει το δάνειο. «Aν η Navios είχε βγει στην αγορά για να πάρει το δάνειο των 50 εκ. δολ. σε εξαετή βάση, θα ήταν πολύ ακριβό», δήλωσε πάντως, άνθρωπος της αγοράς.
