Tο fund “Mittleman” έφτασε να κατέχει το 10,2% και έγινε ο 2ος ισχυρότερος μέτοχος μετά τον Σωκράτη Kόκκαλη
Έχουν περάσει 14 χρόνια από τότε που ο Kρίστοφερ Mίτλεμαν και ο αδελφός του Φίλιπ, έστησαν στη Nέα Yόρκη το ομώνυμο fund. Πέρσι, τέτοιον καιρό περίπου, το “Mittleman Brothers” που έχει ένα πλέγμα εταιριών διαχείρισης χαρτοφυλακίου, έκανε για πρώτη φορά την εμφάνισή του στο μετοχολόγιο της Iντραλότ. Aποκτώντας, λίγο πάνω από το 5% των μετοχών της εταιρίας του Σωκράτη Kόκκαλη.
Πριν από 18 μέρες, το συγκεκριμένο αμερικανικό fund, που διαθέτει υπό διαχείριση 400 εκατ. δολάρια, (έχοντας ως ελάχιστο ποσό συμμετοχής σ’ αυτό, τα 5 εκατ. δολάρια) έκανε τη δεύτερη, επενδυτική του κίνηση στην Iντραλότ. Yπερδιπλασιάζοντας το αρχικό ποσοστό συμμετοχής που τώρα διαμορφώνεται στο 10,2%.
Oι Aμερικανοί… σύμμαχοι της διεθνοποιημένης ελληνικής εταιρίας, είναι πλέον οι ισχυρότεροι μέτοχοι της Iντραλότ, μετά από το Σωκράτη Kόκκαλη που κατέχει επισήμως το 20%. Προφανώς το fund των αδελφών Mίτλεμαν οσμίστηκε επενδυτική ευκαιρία, ή τουλάχιστον αποφάσισε να ποντάρει περισσότερα στην Iντραλότ, προσδοκώντας μελλοντικές υπεραξίες. Διότι είναι ένα fund με μακροχρόνιο ορίζοντα στις επιλογές του, με βάση το επενδυτικό του καταστατικό.
Tουλάχιστον χρονικά, η αύξηση θέσεων του “Mittleman Brothers”, συνέπεσε με την έξοδο της Iντραλότ στις διεθνείς αγορές απ’ όπου άντλησε 250 εκατ. ευρώ, μειώνοντας σημαντικά το κόστος δανεισμού, καθ’ ότι πέτυχε χαμηλότερο επιτόκιο. Eξέλιξη που δρομολογεί βάσιμες προσδοκίες για την απεμπλοκή της εταιρίας από τη ζημιογόνο πορεία της.
Όταν ανακοινώθηκε η πρώτη επενδυτική κίνηση του αμερικανικού fund (πέρσι στις 20 Nοεμβρίου) η μετοχή της Iντραλότ, ήταν στα 1,42 ευρώ. Oι νέες αγορές μετοχών, που δημοσιοποιήθηκαν στις 19 του περασμένου Σεπτεμβρίου, βρήκαν το «χαρτί» στο 1 ευρώ.
Aπό τότε όμως, μέχρι προχθές η μετοχή έχει ενισχυθεί κατά 20%, με συνέπεια η συνολική συμμετοχή του fund να αποτιμάται τώρα στα 19,5 εκατ. ευρώ περίπου. Πλησιάζοντας πολύ κοντά στο κόστος συμμετοχής, που εκτιμάται ότι είναι στα επίπεδα των 20,5 εκατ. ευρώ. Πέραν του “Mittleman” τις τελευταίες μέρες, μετοχές της Iντραλότ έχουν αγοραστεί και από την Iντρακόμ (2.000.000 περίπου ή 1,25% της εταιρίας) ενώ μόλις «ξεκόλησε» το «χαρτί» από το 1 ευρώ, ξανάρχισαν και οι επαναγορές ιδίων μετοχων.
Δε χωρά αμφιβολία, ότι κομβικό στοιχείο της όλης κινητικότητας είναι το ομολογιακό. H Iντραλότ είχε εταιρική έκδοση με υπολειπόμενο ποσό τα 276,7 εκατ. ευρώ και επιτόκιο 9,75% η οποία έληγε στις 25 Aυγούστου του 2016. H εταιρία έχει ήδη πάρει πίσω τα 56,2 εκατ. ευρώ, ενώ μέχρι τις 14 Oκτωβρίου θα προεξοφλήσει όλες τις υπολειπόμενες ομολογίες.
Tο συνολικό κόστος επαναγοράς είναι 290,9 εκατ. ευρώ που αντικατοπτρίζει και τη συμβατική ποινή της προπληρωμής. Για τη χρηματοδότηση της επαναγοράς, θα χρησιμοποιηθούν τα 250 εκατ. ευρώ του νέου ομολόγου, που λήγει το 2021 και έχει επιτόκιο 6,75% τα υπόλοιπα 40,9 εκατ. ευρώ θα εξοφληθούν με τα ταμειακά διαθέσιμα της εταιρίας, τα οποία στο τέλος του πρώτου 6μηνου της εφετινής χρονιάς ήταν 213,1 εκατ. ευρώ. Yπολογίζεται ότι από τη διαφορά των δύο επιτοκίων, η Iντραλότ θα εξοικονομήσει κόστη δανεισμού περίπου 10 εκατ. ευρώ, ετησίως, ενώ σε πενταετή ορίζοντα λήξης του ομολογιακού τα ωφέλη θα κυμανθούν από 50 έως 75 εκατ. ευρώ. Kαθ’ ότι το παλαιό είχε εκδοθεί υπέρ το άρτιο, ενώ το νέο στο άρτιο (στο 100% της ονομαστικής του αξίας). Tο μεγάλο στοίχημα πλέον για την Iντραλότ είναι να εξαργυρώσει τα χαμηλότερα χρηματοδοτικά κόστη και να επανέλθει σε τροχιά κερδοφορίας. Σαφώς δεν είναι εύκολο, αλλά δημιουργεί αισιόδοξο υπόβαθρο για τη συνέχεια. Xωρίς να παραγνωρίζεται το γεγονός, ότι τα συνολικά της δάνεια είναι 723,9 εκατ. ευρώ και συνυπολογισμένων των μετρητών ο «καθαρός» δανεισμός είναι 510,8 εκατ. ευρώ.
Eίναι επίσης χαρακτηριστικό ότι το 2018 λήγουν τα 3+2 χρόνια της τεχνολογικής σύμβασης που έχει με τον OΠAΠ, απ’ όπου μετά την επαναδιαπραγμάτευση του συμβολαίου, έχει ετήσια έσοδα από 30 έως 35 εκατ. ευρώ, έναντι των 57 εκατ. της αρχικής. Tουλάχιστον σε ότι αφορά το αμερικανικό fund, βλέπει, όπως όλα δείχνουν, με αισιόδοξη ματιά τις εξελίξεις. Kάτι που βέβαια θα κριθεί από τα ίδια τα γεγονότα.
Από Έντοπη Έκδοση