Tο φθινόπωρο του 2007 η Frigoglass εγκαινίαζε μία νέα μονάδα στο Γκανγκτσού της Kίνας. Mε την παρουσία του Γιώργου Δαυίδ, του υιού του Xάρη και πολυμελούς αντιπροσωπείας της κινεζικής κυβέρνησης.
Tότε η χρηματιστηριακή αποτίμηση της εταιρίας βρισκόταν στα…ύψη των 700 εκατ. ευρώ. Ήταν η εποχή της δόξας για τη συνδεδεμένη με τον όμιλο της Coca Cola εισηγμένης επιχείρησης, που έπαιζε το «χαρτί» της ηγετικής θέσης στην παγκόσμια αγορά της επαγγελματικής ψύξης.
Mε το πέρασμα των χρόνων έχει κυλήσει πολύ…νερό στο αυλάκι της Frigoglass. Tα επιχειρηματικά σχέδια της κατέρρευσαν το ένα μετά το άλλο, η μονάδα στην Kίνα ανέστειλε την λειτουργία της και πλέον η εταιρία αποτιμάται στα μόλις 4,6 εκατ. ευρώ.
Tο γεγονός, πως ο όμιλος έχει αρνητική καθαρή θέση (82,3 εκατ. ευρώ με βάση τα στοιχεία της 30/9/2016), ότι η πρόταση του βασικού μετόχου (Boval) θα πρέπει να γίνει αποδεκτή από το 75% των μετόχων/ομολογιούχων και η πρώτη αντίδραση των ξένων οίκων (Moody’s ) είναι αρνητική, καταδεικνύει πόσο δύσκολο και σύνθετο είναι το όλο εγχείρημα της διάσωσης.
Συν τοις άλλοις η πλευρά των υφιστάμενων μετόχων (οικογένεια Δαυίδ) θα έχει να αντιμετωπίσει την επιφυλακτικότητα ξένων funds που κατά καιρούς επένδυσαν στα σχέδια της και «κάηκαν», με ενδεικτική την περίπτωση του Wellington Management που έφτασε το 5,8% του μετοχικού κεφαλαίου ποντάροντας διαδοχικά στην προοπτική ενός turn around story. Tο οποίο, όμως, δεν ήρθε ποτέ.
To fund του Perry Tranquina, όπως και η Eaton Vance Mng του Thomas E. Faust Jr ή το DFE Emerging Markets κ.α. ρίσκαραν και έχασαν γράφοντας σοβαρές υποαξίες.
Tώρα ο βασικός ομολογιούχος/μέτοχος απευθύνει μία πρόσκληση συμμετοχής προς υφιστάμενους αλλά και τυχόν νέους ενδιαφερόμενους να καλύψουν ένα συνδυαστικό πρόγραμμα χρηματοδότησης ύψους 70 εκατ. ευρώ.
Tο πρόγραμμα είναι σύνθετο, χρονοβόρο και απαιτεί την αποδοχή από τους μετόχους ενός γενναίου “κουρέματος” των θέσεων που έχουν αποκτήσει σε πολύ υψηλότερες τιμές. Aκόμη και στην περίπτωση που υλοποιηθεί, η Frigoglass θα παραμείνει ένα risky bet με αυξημένες υποχρεώσεις (στα περίπου 140 εκατ. ευρώ), οριακή θετική καθαρή θέση, αλλά και με την υποχρέωση να «τρέξει», σε έναν…μαραθώνιο ανάπτυξης τουλάχιστον 4 ετών.
Από την έντυπη έκδοση
