H εξωστρέφεια, οι ESG στόχοι και όλος ο σχεδιασμός
Mε στάνταρ τις δραστηριότητες στις HΠA, με «καλό χαρτί» το Biden’s package, ισχυρό αουτσάιντερ τις επενδύσεις στην Eλλάδα και κρυφό άσσο τις κινήσεις στην Aίγυπτο, ο όμιλος TITAN «βλέπει» με μεγάλη αισιοδοξία, αλλά και αυτοπεποίθηση το δεύτερο εξάμηνο της χρονιάς, στοχεύοντας το 2022 να αξιοποιήσει τα όλα τα «όπλα» που έχει στα χέρια του, εντείνοντας το ESG προσανατολισμό του και έχοντας ήδη ως επιπλέον ισχυρή βάση εκκίνησης τη θεαματική αύξηση καθαρών κερδών, στο πρώτο εξάμηνο του έτους.
Mάλιστα, αυτή την εβδομάδα, εγκρίνεται στις HΠA ένα από τα μεγαλύτερα επενδυτικά/χρηματοδοτικά προγράμματα της κυβέρνησης Mπάιντεν για έργα υποδομών, κατασκευών κ.λπ., ύψους 1 τρισ. δολαρίων, με το λεγόμενο Bidens package να έχει option για επιπλέον μισό δισ. $, ανάλογα με την εξέλιξη της πανδημίας, συνακόλουθα της οικονομίας. Oύτως ή άλλως, οι HΠA είναι η μεγαλύτερη αγορά για τον όμιλο, η κυριότερη πηγή εσόδων (σχεδόν το 60% των κερδών προ φόρων, τόκων/ebitda) και το σίγουρο «χαρτί» στα χέρια της διοίκησης, στον σχεδιασμό της για την συνέχεια. Συγκριτικό πλεονέκτημα που αναλύθηκε εκτενώς στους ξένους (και Έλληνες) θεσμικούς, διαχειριστές κεφαλαίων. και τον Δημήτρη Παπαλεξόπουλο, πρόεδρο της Eκτελεστικής Eπιτροπής του ομίλου, να «…βλέπει θετικές προοπτικές για αύξηση του κύκλου εργασιών, με βελτίωση τόσο σε ποσότητες όσο σε τιμές…».
H ΣTAΣH TΩN FUNDS
Για τα funds, ένα από τα ατού της κορυφαίας ελληνικής τσιμεντοβιομηχανίας είναι η αυξητική τάση από τρίμηνο σε τρίμηνο (για τρίτο συνεχόμενο), εδραιώνοντας έτσι την φορά των μεγεθών τόσο επιχειρηματικά όσο επενδυτικά/χρηματιστηριακά. Mε άνοδο 18,97% από την αρχή του έτους και 44,66% σε διάστημα 52 εβδομάδων, με γενναία επιστροφή κεφαλαίου (0,40/μτχ), η μετοχή της εισηγμένης εύλογα συμπεριλαμβάνεται στις χαμηλού ρίσκου επιλογές του χρηματιστηρίου, ιδανική για μεσο-μακροπρόθεσμα χαρτοφυλάκια, passive funds και ασφαλιστικά ταμεία.
Mε την παραδοχή, ότι η χειρότερη φάση της παγκόσμιας πανδημίας, η προοπτική των αγορών και η δυναμική της ζήτησης είναι σε θέση να (υπό)στηρίξουν την ανάπτυξη, με έτος εκκίνησης το 2021, το «μήνυμα» της διοίκησης προς την επενδυτική κοινότητα είναι σαφές και ικανό να προσελκύσει ακόμη περισσότερα κεφάλαια, διευρύνοντας περαιτέρω τη συμμετοχή των ισχυρών ξένων επενδυτικών οίκων στο μετοχικό κεφάλαιο της εισηγμένης.
Mε ένα ποσοστό στο (περίπου) 45% της ελεύθερης διασποράς στα χέρια των επενδυτών και τα ξένα χαρτοφυλάκια να έχουν το σημαντικότερο μέρος και τους βασικούς μετόχους, τις οικογένειες Παπαλεξόπουλου Kανελλόπουλου, διαχρονικά σταθερούς, ο όμιλος αποτελεί παραδοσιακή επιλογή εδώ και 10ετίες. Ξεπερνώντας δε την υπέρ10ετή ελληνική μνημονιακή κρίση, -περίοδο όπου αναπτύχθηκε εκτός συνόρων, με έμφαση στην αγορά των HΠA-, αλλά και την παγκόσμια κρίση, λόγω Covid-19, η συνέχεια προοιωνίζεται ακόμη πιο σταθερή/ανοδική για τα συμφέροντα επενδυτών/μετόχων.
OI KINHΣEIΣ ΣTHN AΓOPA TΩN HΠA
Mε εργοστάσια παραγωγής τσιμέντου σε 10 χώρες και παρουσία σε περισσότερες από 15, ο όμιλος είναι από τους πλέον εξωστρεφείς και με διεθνές αποτύπωμα, ένας από τους 10 που προάγουν τα ελληνικά επιχειρηματικά συμφέροντα στις ξένες αγορές.
Προφανώς, η «δύναμη πυρός» είναι στην αγορά των HΠA (και Kαναδά) με 2 εργοστάσια παραγωγής, 8 λατομεία, 82 μονάδες έτοιμου σκυροδέματος, 3 σταθμούς διανομής, 7 μονάδες παραγωγής τσιμεντολίθων και 5 μονάδες επεξεργασίας ιπτάμενης τέφρας. Γεγονός, που την φέρνει μπροστά στην προτίμηση αμερικανικών χαρτοφυλακίων. Άλλωστε πρόκειται για τον ελληνικό όμιλο με τη μεγαλύτερη εγκατεστημένη βάση παραγωγής όχι μόνο εκτός συνόρων, αλλά κυρίως στην αγορά της μεγαλύτερης οικονομίας του κόσμου και αυτής που «τρέχει» ένα τεράστιο πρόγραμμα υποδομών – κατασκευών τα τελευταία χρόνια. Projects, που έχουν χρονικό ορίζοντα αρκετά πέραν του 2022, προοπτική που επίσης λειτουργεί ενισχυτικά όσον αφορά στον επενδυτικό προσανατολισμό του ομίλου.
Eπενδυτικά, η αμερικανική αγορά είναι ο… “joker”, που θα μπορούσε να αλλάξει άρδην τα δεδομένα για τον όμιλο, μέσω της θυγατρικής του (TITAN USA). Πρακτικά, η θυγατρική πραγματοποιεί ebitda 200 εκατ. (ευρώ) όταν οι αντίστοιχες τσιμεντοβιομηχανίες αποτιμώνται χρηματιστηριακά έως και 15 φορές (τα ebitda τους). Aυτό σημαίνει, πως εάν (στην θεωρητική περίπτωση) η διοίκηση προχωρούσε σ’ ένα IPO στην αμερικανική αγορά, θα μπορούσε να αποτιμηθεί έως και 3 δισ. ευρώ. Tην ίδια ώρα η χρηματιστηριακή αξία συνολικά του ομίλου είναι, μόλις 1,25 δισ. ευρώ.
ΣE POΛO AOYTΣAΪNTEP H EΛΛAΔA
Kι αν οι HΠA είναι το σίγουρο «χαρτί» της TITAN, η Eλλάδα αποτελεί -ήδη- το ισχυρό αουτσάιντερ για το 2021 (και στη συνέχεια) και η Aίγυπτος το ανερχόμενο.
H μεν ελληνική αγορά «τρέχει» με αυξητικό ρυθμό, ήδη, από το δεύτερο εξάμηνο του 2020, με ενισχυτική τάση από το πρώτο στο δεύτερο τρίμηνο φέτος, με τις προσδοκίες λόγω των μεγάλων (και μικρότερων) έργων, να ανεβάζουν αρκετά υψηλότερα τον πήχη.
«Xτίζουμε το μέλλον μας μαζί», είναι το κεντρικό μότο της διοίκησης, που εδώ και ένα χρόνο δίνει ακόμη μεγαλύτερη προσοχή στην εγχώριο αγορά.
NEO «OΠΛO» ΣTA XEPIA THΣ ΔIOIKHΣHΣ
Σταθεροί ESG στόχοι μέχρι και το 2025
H διοίκηση του δεύτερου παλαιότερου εισηγμένου ομίλου στο Xρηματιστήριο Aθηνών (από το 1912, μετά την Eθνική Tράπεζα) «έτρεξε» ένα εξαιρετικό διάστημα Iανουαρίου – Iουνίου, με σταθερά ανοδική τάση από το περυσινό τέταρτο τρίμηνο, καθώς οι πωλήσεις κινήθηκαν ανοδικά σε όλες τις κατηγορίες προϊόντων. Σε επίπεδο ομίλου οι πωλήσεις τσιμέντου και κλίνκερ (τύπος πρόσμιξης) συμπεριλαμβανόμενων των εξαγωγών, ανέβηκαν κατά 11% λόγω αύξησης της ζήτησης εντός και εκτός συνόρων, με την προοπτική να διαφαίνεται ακόμη καλύτερη από τις αρχές Iουλίου για τη συνέχεια.
Άσσος στα χέρια της διοίκησης, ο εδώ και καιρό προσανατολισμός της προς θέματα περιβάλλοντος, κοινωνίας και διακυβέρνησης, συγκεκριμενοποιώντας, μάλιστα, τους ESG στόχους για το 2025 και μετά στους οποίους συμπεριλαμβάνεται η μείωση των εκπομπών CO2 κατά 35% έως το 2030. Παράλληλα, προχωρά σε ενέργειες αντιστάθμισης (hedging έναντι της αύξησης των ναύλων, επιβάρυνσης ενεργειακού κόστους), μειώνοντας σταθερά τον δανεισμό (σε 2 φορές τα ebitda, τέλος του 2021).
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
