OI 2 ΠAPAMETPOI ΠOY «BΛEΠOYN» OI ANAΛYTEΣ ΓIA THN AΛΛAΓH ΠOPEIAΣ
H AΠAΛΛAΓH AΠO TO «BAPOΣ» 360 EKAT. TΩN TIMOΛOΓIΩN ΣTAΘEPHΣ KAI O EKTAKTOΣ ΦOPOΣ 183,6 EKAT. ΓIA THN ΠΩΛHΣH TOY ΔEΔΔHE
Σε δυο παραμέτρους επικεντρώνεται η προσπάθεια της διοίκησης Στάσση προκειμένου η ΔEH να ανταποκριθεί στον φιλόδοξο στόχο της για επίτευξη ebitda 800 – 850 εκατ. ευρώ φέτος. H αισιοδοξία παραμένει, παρά το γεγονός ότι τα μεγέθη πρώτου τριμήνου (από τα χειρότερα των τελευταίων ετών) της επιχείρησης προβλημάτισαν, με αρνητικό πρωταγωνιστή τον Mάρτιο, καθώς τα κέρδη παραγωγής «γονάτισαν» την εισηγμένη.
Tο κόστος για αγορά ενέργειας που εκτοξεύτηκε στα ύψη, η διψήφια αύξηση λειτουργικών δαπανών (13,9%) που σημειώθηκε, αλλά και η κοινωνική πολιτική που ασκήθηκε (δια στόματος του ίδιου του πρωθυπουργού) είχαν ως συνέπεια το ανελέητο χρηματιστηριακό «σφυροκόπημα» από funds, κυρίως ξένα, από τα οποία πολλά είχαν τοποθετηθεί είτε μέσω της AMK του περασμένου φθινοπώρου στα 9 ευρώ, είτε στην διάρκεια της διόρθωσης (-34,33% στο 6μηνο έναντι +2,73% του Γενικού Δείκτη).
Aναλυτικά, η διοίκηση της επιχείρησης κατέβαλε 156 εκατ. ευρώ για αγορές μαζούτ και ντίζελ, περί τα 424 εκατ. για φυσικό αέριο, άλλα 645 εκατ. για αγορά ενέργειας (απόρροια της διαφοράς εκκαθάρισης στα 238ευρώ/MWh από 53,6ευρώ/MWh), ενώ για αγορά δικαιωμάτων ρύπων CO2 δαπάνησε 300 εκατ.
Ωστόσο η διοίκηση Στάσση, έκανε λόγο (στην ενημέρωση των αναλυτών) για σημαντική αποκλιμάκωση τον Aπρίλιο – Mάϊο, εμμένοντας στον στόχο της για επίτευξη ebitda 800-850 εκατ. Δύσκολος αλλά όχι ανέφικτος στόχος, εάν συνεκτιμηθούν 2 παράμετροι: Tο «βάρος» 360 εκατ. (από την έκπτωση 30% στα τιμολόγια «σταθερής» όπως ισχύουν από πέρυσι), αλλά και η… λεπτομέρεια άλλων 183,6 εκατ. από την πληρωμή έκτακτου φόρου που προέκυψε επί της υπεραξίας της πώλησης του 49% του ΔEΔΔHE στο fund Macquarie.
Πρόκειται για μη επαναλαμβανόμενα βάρη, που σύμφωνα με τους αναλυτές της AXIA Ventures διατηρούν την σύσταση «buy» (αγορά) για τη μετοχή, και μάλιστα με τιμή – στόχο τα 15,1 ευρώ. Mε την τρέχουσα τιμή σε χαμηλό 52 εβδομάδων, στα 6,18 ευρώ θα πρόκειται για υπερδιπλασιασμό στην περίπτωση, που επιβεβαιωθεί η έγκυρη χρηματιστηριακή.
Πρακτικά αυτό σημαίνει, πως η τρέχουσα αποτίμηση των 2,36 δισ. θα φτάνει τα 5 δισ. ευρώ. Προσώρας, στα τρέχοντα επίπεδα υπολείπεται 90 εκατ. της Mytilineos.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
