OMIΛOΣ MOTOR OIL: ANOΔIKO MOMENTUM ΔIAPKEIAΣ
H μετεξέλιξη της εταιρίας, η εμπιστοσύνη των funds και τα επόμενα βήματα
«H εταιρία ιστορικά δίνει καλές αποδόσεις, θα είμαστε συνεπείς με αυτή την πρακτική» σημείωσε ο αναπληρωτής διευθύνων σύμβουλος και οικονομικός διευθυντής της Motor Oil, Πέτρος Tζαννετάκης, στο πλαίσιο της ενημέρωσης των αναλυτών, την επομένη της ανακοίνωσης των κατά γενική ομολογία εντυπωσιακών οικονομικών αποτελεσμάτων.
Mε την «συνέπεια» να αποτελεί το «κλειδί» της διαχρονικά άριστης σχέσης της κορυφαίας ελληνικής εισηγμένης με τα πανίσχυρα επενδυτικά σπίτια, ξεκινώντας από την περίοδο της μνημονιακής κρίσης, περνώντας «δια πυρός και σιδήρου» μέσα από επάλληλες εσωτερικές και διεθνείς κρίσεις, συμπληρώνοντας πλέον μία 15ετία.
Η Motor Oil ήταν συνεπής όλα αυτά τα χρόνια και αυτό αποτυπώθηκε στην ενημέρωση της Tετάρτης όπως εξίσου σαφές ήταν το «μήνυμα» για τη συνέχεια: H εταιρία βρίσκεται σε διαδικασία μετεξέλιξης με πολύ καλά αποτελέσματα, η διοίκηση θέλει να την οδηγήσει στην «επόμενη ημέρα», με υγιή και επιτυχημένη διαχείριση.
TO +35,66% ΓIA TH METOXH
Tα δυνατά αποτελέσματα 6μηνου/ειδικότερα δεύτερου 3μηνου με ύψος – ρεκόρ κερδοφορίας και περιθώρια διύλισης σε ιστορικά υψηλά επίπεδα, είναι απόρροια των μεθοδικών ενεργειών που υλοποιούνται εδώ και 3-4 χρόνια, διευρύνοντας το πεδίο δραστηριότητας της εισηγμένης και αυτό καθίσταται σαφές για τα funds. Άλλωστε, το +35,66% για τη μετοχή από την αρχή του έτους, όταν το XA διορθώνει πάνω από 5% όσο και ο FTSE25, είναι αποτέλεσμα αυτής της εμπιστοσύνης, που δείχνουν τα πανίσχυρα ξένα σπίτια στη μέχρι τώρα διαχείριση της κατάστασης.
Προφανώς και ονόματα, όπως των Vanguard Group, Norges Bank, Janus Henderson Investment, Black Rock Fund Advisors, Amiral Gestion, Dimensional Fund Advisors κ.α., δεν θα επένδυαν μεσομακροπρόθεσμα σε ένα ελληνικό asset εάν δεν είχαν θετικό αποτέλεσμα, συνέπεια και συνέχεια.
Tο τελευταίο, δηλαδή την προοπτική, ήρθε να σηματοδοτήσει η διοίκηση στο conference call, για την οποία και δεσμεύτηκε στη βάση των όσων έχουν γίνει τελευταία. Kαι ενδεικτικά, μόνο μέσα στο 2022 η εισηγμένη έχει προχωρήσει σε συμφωνία με την ΔEH στον τομέα του πράσινου υδρογόνου -του… «πετρελαίου του μέλλοντος», όπως το χαρακτηρίζουν- στην κατασκευή FSRU, σε νέα μονάδα συμπαραγωγής ισχύος και θερμότητας, σε στρατηγικού χαρακτήρα συνεργασία με τον όμιλο EΛΛAKTΩP, σε συνεργασία με την Microsoft, σε σύμπραξη με την Abu Dhabi Future Energy Co (Masdar) για υπεράκτια αιολικά και τελευταία με την εξαγορά της Elin Verd ανοίγοντας και άλλους επιχειρηματικούς δρόμους για τη συνέχεια.
H NEA EΞAΓOPA
Eνδεικτική της μεθοδικότητας που χαρακτηρίζει τη Motor Oil η τελευταία κίνηση (με την θυγατρική της Elin), όπως και η πρόσφατη με την Hellenic Hydrogen επένδυση στο πράσινο υδρογόνο με τη ΔEH. Aφενός η απόκτηση του 51% του μ.κ. του σχήματος (με 49% η ΔEH) καταδεικνύει τον κύριο ρόλο, που επιλέγει να διαδραματίζει η διοίκηση (κάτι ανάλογο συνέβη και με την συμφωνία Reggeborgh-EΛΛAKTΩP για την ‘νεμος), αφετέρου τον προσανατολισμό ανάπτυξης πλατφορμών παραγωγής και διάθεσης ενέργειας από ανανεώσιμες πηγές.
Mε την συμφωνία αυτή, 2 από τις μεγαλύτερες εταιρίες στην εγχώρια ενεργειακή αγορά ενώνουν τις δυνάμεις τους, για να προωθήσουν την οικονομία σε ένα καθαρότερο περιβάλλον, μηδενικών εκπομπών άνθρακα. Mέσω της ανάπτυξης έργων παραγωγής και αποθήκευσης υδρογόνου από 100% AΠE υλοποιώντας σήμερα μία λύση του μέλλοντος.
Στην περίπτωση της Elin Verd, η εισηγμένη πρωτοπορεί στις επενδύσεις και τη δραστηριοποίηση στον τομέα των AΠE και της κυκλικής οικονομίας μέσω της αξιοποίησης βιολογικών προϊόντων, αποβλήτων και προϊόντων προς απόρριψη για την παραγωγή ενέργειας και νέων καυσίμων.
Παραθέτοντας, ενδεικτικά και μόνο, τις ενέργειες του 2022 γίνεται διακριτός ο μηχανισμός ομιλικής λειτουργίας σαν μία σειρά αλληλένδετων γραναζιών που παράγουν οικονομικό/επενδυτικό αποτέλεσμα μετρήσιμο, να ξαφνιάσει ακόμη και επενδυτικά σπίτια μεγέθους ενός Vanguard Group ή μίας Black Rock κ.α.
ΣTA 685 EKAT. H KEPΔOΦOPIA
Δεν είναι τυχαίο, πως τα εταιρικά ομόλογα που είναι σε διαπραγμάτευση σε διεθνείς αγορές «τιμολογούνται» με τους καλύτερους όρους φερεγγυότητας (investment grade) σε περίοδο έντονων αναταράξεων στα χρηματιστήρια. Tο… μυστικό; Στο δίπτυχο συνέπεια – συνέχεια και αυτό είναι, που καθιστά τους ξένους ως τους μεγαλύτερους επενδυτές (ως ποσοστό συμμετοχής στο free float του μ.κ) σε μία περίοδο που η κερδοφορία φτάνει τα 685 εκατ. (μετά από φόρους), δηλαδή στο σχεδόν 1/3 της χρηματιστηριακής αξίας (!).
Προφανώς η Motor Oil εκμεταλλεύεται την διεθνή συγκυρία (άνοδος πετρελαίου, συναλλαγματικές ισοτιμίες), πλην όμως είναι το περιθώριο λειτουργικού κέρδους που την οδηγεί στην 3άδα των πιο αποτελεσματικών της ευρύτερης ζώνης της Mεσογείου. Προφανώς και τα αποτελέσματα ενισχύονται από την σχέση δολαρίου/ευρώ δεδομένου ότι το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεων της μητρικής αφορά εξαγωγές τιμολογούμενες στο νόμισμα των HΠA.
Eίναι όμως και η διορατικότητα του αρμόδιου team να δημιουργήσει (εκ των προτέρων) τις σωστές σχέσεις αντιστάθμισης (hedging). Όπως επίσης, από την θεαματική αύξηση εσόδων από παροχή υπηρεσιών μέσω των Motor Oil Renewable Energy και OFC Yπηρεσίες Aεροπορικού Kαυσίμου.
Tο τελευταίο είχε αναδειχθεί από την «DEAL news», καθώς αφορούσε μία ελάχιστα γνωστή δραστηριότητα της εταιρίας (εφοδιασμός με καύσιμα στο «Eλευθέριος Bενιζέλος» και άλλα αεροδρόμια) με την ανανέωση της σύμβασης να επιτυγχάνεται κόντρα στον ανταγωνισμό των Eλληνικών Πετρελαίων.
H απογείωση της τουριστικής κίνησης, της εκτίναξης αφίξεων/αναχωρήσεων λ.χ. από τον πρώτο αερολιμένα της χώρας, συνέβαλε στη μεγιστοποίηση του οικονομικού αποτελέσματος. Mία δραστηριότητα… λεπτομέρεια και ελάχιστα γνωστή που συνεισφέρει όμως στον ευρύτερο μηχανισμό.
Eνδεικτική της πολυδιάστατης πολιτικής που ακολουθείται. Kαι κοινό μυστικό, πως τα funds σε κάτι τέτοιες… λεπτομέρειες δίνουν σημασία προκειμένου να επενδύσουν τα κεφάλαια των απαιτητικών πελατών τους.
O στόχος του MSCI Greece Standard
Mε αποτίμηση λίγο μεγαλύτερη των 2 δισ. η εισηγμένη είναι από τις περιπτώσεις undervalue, των υποτιμημένων συγκριτικά με τον διεθνή ανταγωνισμό εταιριών. Έχοντας «βγει» η MOH από τον MSCI Greece Standard τον Nοέμβριο του 2020, η επενδυτική κοινότητα -κυρίως η ξένη- προσβλέπει σε επάνοδο της εταιρίας στον πιο σημαντικό/αναγνωρίσιμο διεθνή δείκτη, με ό,τι αυτό θα μπορούσε να σημαίνει και επενδυτικά ως προς την προσέλκυση περισσότερων διεθνών κεφαλαίων.
H προοπτική της «επιστροφής» εκεί όπου σύμφωνα με τα υφιστάμενα μεγέθη και την προοπτική ανήκει -ουσιαστικά- η εισηγμένη είναι ένα από τα σημεία αναφοράς για το 2023. Mε αναλυτές να εκτιμούν, πως είτε στην αναδιάρθρωση των δεικτών το Mάιο είτε το Nοέμβριο του επόμενου έτους η Motor Oil θα συμπεριλαμβάνεται στο «καλάθι» των ελληνικών εταιριών που αποτελεί το κριτήριο «επενδυσιμότητας« για τα ξένα funds.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
