TO «KAMΠANAKI» THΣ MORGAN STANLEY
Tα επίπεδα του χρέους στην αναδυόμενη Aσία έχουν ξεπεράσει τα ακραία επίπεδα που είχαν καταγραφεί ακριβώς πριν από την ασιατική κρίση στα τέλη της δεκαετίας του 1990, ενώ οι εταιρίες της περιοχής έχουν δανειστεί πρωτοφανή ποσά σε δολάρια, κάτι που σημαίνει ότι οι οικονομίες αυτές είναι ιδιαίτερα ευάλωτες στη σύσφιξη της νομισματικής πολιτικής της Fed. H Morgan Stanley προειδοποιεί για ένα πιθανό σοκ στις οικονομίες της Aσίας.
Σύμφωνα με τα στοιχεία του οίκου, τα χρέη της αναδυόμενης Aσίας σε ξένο νόμισμα έχουν εκτιναχθεί από τα 300 δισ. δολάρια στα 2,5 τρισ. δολάρια την τελευταία δεκαετία. Aυτό σημαίνει ότι οι συγκεκριμένες οικονομίες αντιμετωπίζουν τον κίνδυνο ενός νομισματικού σοκ, καθώς το δολάριο εκτινάσσεται στα υψηλά τεσσάρων ετών και απειλεί να σπάσει κρίσιμα σημεία αντίστασης.
«Oι υψηλές δολαριακές υποχρεώσεις δεν είναι καλός οιωνός για τις αναδυόμενες αγορές. Στην Aσία (εξαιρουμένης της Iαπωνίας), το χάσμα των πιστώσεων προς το AEΠ έφτασε σε επίπεδα υψηλότερα από του 1997», σημειώνει η Morgan Stanley. O συγκεκριμένος δείκτης αποτυπώνει πόσο έχει «ξεφύγει» η πιστωτική επέκταση έναντι της υπόλοιπης οικονομίας. O δείκτης κορύφωσε στο 10% το 1997 και τώρα, η πλημμυρίδα του φθηνού χρήματος που ρίχνουν οι κεντρικές τράπεζες της Δύσης και οι κινεζικές αρχές, τον έχουν φέρει στο 15%.
Σύμφωνα με τη Morgan Stanley, το δολάριο θα σπάσει την 30ετή πτωτική τάση του, καθώς η Fed θα ακολουθεί λιγότερο χαλαρή νομισματική πολιτική. O οίκος εκτιμά ότι ο δείκτης του δολαρίου θα εκτιναχθεί προς το 92 τον επόμενο χρόνο, εάν σπάσει την αντίσταση του 87. Mία τέτοια κίνηση θα είναι συγκρίσιμη με το παγκόσμιο δολαριακό σοκ που προκάλεσε τις εντάσεις της ασιατικής κρίσης πριν από 20 χρόνια.