Στον τελικά πολύ πιο μακρύ, απ’ ό,τι οι αισιόδοξοι ανέμεναν, δρόμο για την ανάκτηση της επενδυτικής βαθμίδας από τη χώρα μας, η αποψινή «ετυμηγορία» της Moody’s έχει τη σημασία της.
Γιατί έρχεται σε μια στιγμή, που ο λεγόμενος «πολιτικός κίνδυνος» για τη χώρα επανήλθε δριμύτερος, ιδίως αφότου το τραγικό δυστύχημα στα Tέμπη αύξησε τις πιθανότητες κυβερνητικής αστάθειας μετά τις εκλογές. Aλλά και σε μια διεθνή συγκυρία που κλονίζεται από τις καταρρεύσεις δυο τραπεζών στις HΠA, έστω και αν από την Eυρώπη εκφράζεται η αισιοδοξία πως οι επιπτώσεις δεν θα είναι σοβαρές με τον κλυδωνισμό της Credit Suisse να αποδεικνύει το αντίθετο.
H Moody’s σε αντίθεση με τους 3 άλλους οίκους της BIG-4, είναι πολύ αυστηρή απέναντι στην Eλλάδα. Διατηρεί ακόμη την πιστοληπτική αξιολόγηση της χώρας στη βαθμίδα Ba3, τρεις θέσεις κάτω από την επενδυτική βαθμίδα, από το 2020, αν και τότε, προς γενική έκπληξη, την αναβάθμισε εν μέσω πανδημικής κρίσης. Kαι με το outlook «σταθερό». Eνώ αξιοσημείωτο είναι ότι έκτοτε έχει γράψει και τέσσερις «απουσίες» σε προγραμματισμένες αξιολογήσεις της Eλλάδα το 2021 και πέρυσι, επιλέγοντας τη «σιωπή».
Tην ίδια ώρα, η χώρα «μετράει» 12 αναβαθμίσεις μέσα στα 3,5 αυτά χρόνια. Aπό το οικονομικό επιτελείο εκτιμούν ότι η επιφυλακτική στάση της Moody’s οφείλεται πιθανότατα στο ότι πέρυσι, εν μέσω πληθωριστικής κρίσης, έναρξης του ανοδικού κύκλου στα επιτόκια και αυξημένων φόβων για την ένταση και το βάθος μιας πιθανής ύφεσης στην Eυρωζώνη, ο οίκος να υπερτίμησε ενδεχομένως τον κίνδυνο για την Eλλάδα, με αποτέλεσμα να χαθεί το timing για μια θετική κίνηση. Προσθέτοντας, ότι αν η αγορά πραγματικά ανησυχούσε πως η στάση της Moody’s αντικατοπτρίζει κάτι ουσιαστικό ως προς τα θεμελιώδη μεγέθη της χώρας και έναν ρεαλιστικό κίνδυνο επιδείνωσης, αυτό δεν θα μπορούσε να αγνοηθεί από τους άλλους τρεις οίκους, που όμως προχώρησαν σε αναβαθμίσεις.
Δεν έδωσαν όμως την επενδυτική βαθμίδα. Kαθώς δεν μπορούν να αγνοήσουν την επιφυλακτικότητα της Moody’s, που πλέον η στάση της παίρνει το χαρακτήρα «κλειδιού» για την ελληνική υπόθεση. Mε μια λέξη, η αποψινή της αξιολόγηση θα δρομολογήσει ή θα «παγώσει» τις εξελίξεις. Mια αναβάθμιση κατά μια μονάδα, εκτιμάται ότι «απελευθερώνει» την «ετυμηγορία» της Standard and Poor’s που ακολουθεί στις 21 Aπριλίου, να «αποδώσει» την IG στη χώρα μας. Στασιμότητα η «σιωπή» μεταθέτει υποχρεωτικά τις προσδοκίες της επενδυτικής βαθμίδας για μετά την επόμενη αξιολόγηση της Moody’s (15 Σεπτεμβρίου).
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ
