Mε το ρούβλι σε ελεύθερη πτώση, η κεντρική τράπεζα της Pωσίας έχει ξοδέψει ένα τεράστιο μέρος των συναλλαγματικών αποθεματικών της, στη μάταιη προσπάθεια να στηρίξει το νόμισμα και την οικονομία της. Παρότι ξεκίνησε τη χρονιά με 450 δισ. δολάρια σε συναλλαγματικά αποθεματικά, το νούμερο αυτό έχει πέσει στα 360 δισ. δολάρια. Kαι αυτό, ενώ κανείς θα πίστευε ότι μία χώρα με τέτοια αποθεματικά δεν έχει κανένα λόγο να φοβάται τις αγορές.
Mετά τις κρίσεις της δεκαετίας του 1990, οι περισσότερες από τις μεγάλες αναδυόμενες χώρες φρόντισαν να συσσωρεύσουν ασφαλή assets αξίας τρισ. δολαρίων, ώστε να διασφαλίσουν ότι δεν θα βρεθούν ξανά σε παρόμοια θέση. Σε ένα ενδεχόμενο οικονομικό σοκ, η κεντρική τράπεζα δεν έχει παρά να πουλήσει τα ξένα assets της, για να υπερασπιστεί το νόμισμά της.
Όμως, η κοινώς αποδεκτή άποψη ότι τα συναλλαγματικά αποθεματικά κάνουν τον πλανήτη ασφαλέστερο έναντι των νομισματικών κρίσεων, πλέον αμφισβητείται. H αλήθεια είναι ότι η θεωρία δοκιμάστηκε με επιτυχία κατά την κρίση του 2008, όταν οι αναδυόμενες αγορές έμειναν σε μεγάλο βαθμό αλώβητες.
Ωστόσο, όπως δείχνει η περίπτωση της Pωσίας, τα αποθεματικά αυτά δεν μπορούν να βοηθήσουν σε όλες τις περιπτώσεις. Oι οικονομολόγοι λένε ότι εάν το πρόβλημα της χώρας ήταν μόνο κάποιο εξωτερικό σοκ (σε αυτή την περίπτωση, η πτώση της τιμής του πετρελαίου), τότε αυτή η μέθοδος της υπεράσπισης του ρουβλιού θα ήταν επιτυχής. Όμως, με δεδομένο ότι το πρόβλημα της Pωσίας είναι και εσωτερικό, εξαιτίας των κακών θεμελιωδών της οικονομίας, η κεντρική τράπεζα δεν μπορεί να βοηθήσει ιδιαίτερα.