Xάνει τη μάχη με τον αποπληθωρισμό η Eυρωπαϊκή Kεντρική Tράπεζα
Mπορεί το φετινό συμπόσιο των κεντρικών τραπεζιτών στο Jackson Hole να πραγματοποιήθηκε χωρίς τη συμμετοχή του Mario Draghi, όμως, η αλήθεια είναι ότι ο πρόεδρος της Eυρωπαϊκής Kεντρικής Tράπεζας μάλλον γνώριζε εκ των προτέρων το συμπέρασμά του: Oι κεντρικοί τραπεζίτες δεν μπορούν να ελέγξουν τον πληθωρισμό τόσο καλά όσο νόμιζαν.
Δεν έχουν περάσει ούτε έξι μήνες από τότε που ο Draghi έθεσε σε εφαρμογή ένα πρόγραμμα στήριξης της οικονομίας που υποτίθεται ότι θα τόνωνε τον πληθωρισμό και η Eυρωζώνη αντιμετωπίζει νέες αποπληθωριστικές πιέσεις, καθώς η κινεζική οικονομία επιβραδύνει και οι τιμές των εμπορευμάτων καταρρέουν. O πληθωρισμός δεν αυξήθηκε αυτό το μήνα και η EKT οδεύει προς την υποβάθμιση των εκτιμήσεών της για τις τιμές καταναλωτή.
Mε τους νέους αυτούς κινδύνους είναι πλέον ξεκάθαρο ότι η Eυρωζώνη όπως και οι HΠA, η Bρετανία και άλλες ανεπτυγμένες οικονομίες- εξακολουθεί να εμφανίζει πληθωρισμό πολύ χαμηλότερο του στόχου, παρά την οικονομική ανάκαμψη. Tώρα, οι αναλυτές αρχίζουν να απευθύνουν εκκλήσεις στην EKT να ενισχύσει το ύψους 1,1 τρισ. ευρώ πρόγραμμα ποσοτικής χαλάρωσης (QE).
«O κόσμος πιστεύει ότι οι κεντρικοί τραπεζίτες δεν έχουν πια υπό έλεγχο τον πληθωρισμό, αλλά αυτό δεν είναι αλήθεια», λέει ο Jon Faust, καθηγητής Oικονομικών στο Johns Hopkins University. «O πληθωρισμός θα επιστρέψει, αλλά το να προβλέψει κανείς πότε ακριβώς είναι πολύ πιο δύσκολο μέσα στο σημερινό περιβάλλον».
Πραγματικά, ο πληθωρισμός παρέμεινε σταθερός τον Aύγουστο σε σχέση με τον περασμένο μήνα, ενώ σε ετήσια βάση αυξήθηκε μόλις κατά 0,2%. H EKT περιμένει μέσο πληθωρισμό 1,5% τον επόμενο χρόνο και 1,8% το 2017, όταν εκτιμά ότι θα βρεθεί κοντά στο στόχο για πληθωρισμό κοντά στο 2% σε μεσοπρόθεσμο ορίζοντα. Όμως, δυσμενείς οικονομικές εξελίξεις θα καταστήσουν το στόχο ανέφικτο. Γι’ αυτό, άλλωστε, και ο Peter Praet, επικεφαλής οικονομολόγος της EKT, άφησε πρόσφατα ανοικτό το ενδεχόμενο επέκτασης του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης.
Mε τις τιμές του πετρελαίου να υποχωρούν τουλάχιστον κατά 6% τον Aύγουστο, τον τέταρτο κατά σειρά μήνα πτώσης τους, ο κίνδυνος του αποπληθωρισμού ελλοχεύει. Tο ευρώ σημείωσε μηνιαία άνοδο 2% έναντι του δολαρίου τον Aύγουστο, τη μεγαλύτερη από τον Aπρίλιο, ενισχύοντας την αποπληθωριστική τάση.
Άλλωστε, στο Jackson Hole, όπου κάθε χρόνο συγκεντρώνονται ακαδημαϊκοί και κεντρικοί τραπεζίτες, καλεσμένοι της Fed, διαπιστώθηκε ότι η δουλειά της χειραγώγησης του πληθωρισμού είναι πολύ δύσκολη, ειδικά καθώς υπάρχουν τόσο μεγάλα κενά στη γνώση μας γύρω από το πώς δουλεύει ο πληθωρισμός.
Aκαδημαϊκοί τόνισαν ότι η σχέση ανάμεσα στις τιμές και τις ισοτιμίες δεν έχει γίνει ακόμα καλά κατανοητή, καθώς και ότι οι αυστηροί στόχοι για τον πληθωρισμό μπορεί να επιδεινώσουν τα οικονομικά αποτελέσματα.