Η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα αρχίζει να αποκλείει τον εαυτό της από την αγορά εταιρικών ομολόγων καθώς οι αποδόσεις διολισθαίνουν σε τόσο χαμηλά επίπεδα που ορισμένα χρεόγραφα δεν είναι πλέον επιλέξιμα για το πρόγραμμα αγορών της κεντρικής τράπεζας.
Το πρωτοφανές πρόγραμμα αγορών εταιρικών ομολόγων του προέδρου της ΕΚΤ, Mario Draghi έχει οδηγήσει τα κόστη δανεισμού σε ιστορικά χαμηλά και πλέον οι αποδόσεις σε ορισμένα χρεόγραφα είναι τόσο χαμηλές που δεν πληρούν τα κριτήρια της ΕΚΤ, αναφέρει το Bloomberg.
Οι αποδόσεις στα ομόλογα των δημόσιων συγκοινωνιών του Παρισιού (Regie Autonome des Transports Parisiens) έχουν ήδη υποχωρήσει κάτω από το όριο επιλεξιμότητας του -0,4%, ενώ αυτά της γερμανικής Siemens AG και των γαλλικών SNCF και Sagess προσεγγίζουν το επίπεδο αυτό.
Με τις αποδόσεις να διολισθαίνουν ολοένα και περισσότερο σε αρνητικό έδαφος, προκύπτουν ερωτήματα για την ικανότητα της ΕΚΤ να κάνει περισσότερα στις αγορές για να τονώσει την ανάπτυξη.
Οι αποδόσεις σε κυβερνητικό χρέος 2,6 τρισ. ευρώ στην Ευρώπη έχουν ήδη διολισθήσει σε αρνητικό έδαφος μετά την αγορά από την κεντρική τράπεζα περιουσιακών στοιχείων 1,3 τρισ. ευρώ, περιλαμβανόμενων 32 δισ. ευρώ σε εταιρικά ομόλογα.
Η ΕΚΤ αγοράζει κατά μέσο όρο περίπου 7,4 δισ. ευρώ το μήνα σε εταιρικά χρεόγραφα επενδυτικής βαθμίδας, ξεπερνώντας τις εκτιμήσεις των αναλυτών της Commerzbank AG και της Morgan Stanley για αγορές κοντά στα 5 δισ. ευρώ.
Αυτό οδήγησε τη μέση απόδοση στα εταιρικά ομόλογα στο ιστορικό χαμηλό του 0,59% τον προηγούμενο μήνα, ενώ στα μέσα αυτής της εβδομάδας η απόδοση ήταν στο 0,75% σύμφωνα με τα στοιχεία του Bloomberg.
Αν και η δουλειά της ΕΚΤ ενδεχομένως να δυσκολέψει ακόμα περισσότερο εφόσον οι αποδόσεις υποχωρήσουν περαιτέρω, φαίνεται να υπάρχουν ακόμα 671 δισ. ευρώ σε εταιρικά ομόλογα που μπορεί να αγοράσει η κεντρική τράπεζα, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις του Bloomberg.
Η κεντρική τράπεζα αναμένεται πάντως να περιορίσει σταδιακά τις αγορές ομολόγων πριν την ολοκλήρωση του προγράμματος ποσοτικής χαλάρωσης, πιθανώς σε βήματα των 10 δισ. ευρώ το μήνα, σύμφωνα με δημοσίευμα του Bloomberg.
Ωστόσο, αξιωματούχοι της κεντρικής τράπεζας έχουν αναφέρει ότι θα είναι πρόθυμοι να επεκτείνουν το πρόγραμμα πέρα και από την ημερομηνία λήξης του το Μάρτιο του 2017, εάν διαπιστώσουν ότι ο πληθωρισμός δεν επιστρέφει κοντά στον στόχο του 2%. Με ρυθμό μόλις 0,4% τον προηγούμενο μήνα, οι αγορές ενδεχομένως να επεκταθούν, σχολιάζει το πρακτορείο.