Για τη στήριξη της Ελλάδας μέσω ανταλλαγής ομολόγων καλεί η Barclays Capital τους ιδιώτες πιστωτές ενώ ταυτόχρονα προειδοποιεί πως μια τέτοια κίνηση δεν απομακρύνει τον κίνδυνο χρεοκοπίας μιας και το ελληνικό χρέος θα διαμορφώνεται στο 150% του ΑΕΠ.
Η Barclays ενημερώνει τους επενδυτές να αποδεχτούν την ανταλλαγή ομολόγων –προδίδοντάς τους μάλιστα και χαρακτήρα μονόδρομου- έστω και εάν αυτή δεν είναι μια φιλική προς τις αγορές, αλλά μία ήπια αναδιάρθρωση με haircut.
Σε κάθε περίπτωση, ο οίκος υπολογίζει τη ζημιά που υφίστανται οι ομολογιούχοι στο 5% κατά μέσο όρο και όχι στο 21% που έχει ανακοινώσει το IIF και τονίζει πως αυτό είναι ένα σχετικά μικρό haircut.
«Κυρίως, η εναλλακτική (δηλαδή το να μην ανταλλάξει κάποιος τα ομόλογά του) κατά πάσα πιθανότητα θα οδηγήσει στην ακύρωση του σχεδίου και σε μια χρεοκππία, στην οποία οι ομολογιούχοι θα ανακτήσουν πολύ λιγότερα από το 50% της επένδυσής τους», αναφέρει ο οίκος.
Από τις τέσσερις επιλογές που προσφέρονται στους ομολογιούχους, η Barclays προτείνει στους επενδυτές να διαλέξουν την πρώτη, η οποία ταιριάζει περισσότερο σε εκείνους που θέλουν να έχουν τη μικρότερη έκθεση στο ελληνικό ρίσκο μετά την ανταλλαγή. Οι επιλογές 3 και 4 ταιριάζουν στους επενδυτές που θέλουν να έχουν μεγαλύτερη έκθεση στην Ελλάδα.
Η ανάλυση του οίκου καταλήγει στο συμπέρασμα ότι ακόμα και εάν η συμφωνία PSI εφαρμοστεί επιτυχώς, σε συνδυασμό με ένα ήπιο πρόγραμμα επαναγοράς ομολόγων και με ένα πρόγραμμα πιο μακροπρόθεσμου και πιο φθηνού δανεισμού από το EFSF, το δημόσιο χρέος της Ελλάδα θα σταθεροποιηθεί κοντά στο 150% του ΑΕΠ. «Αναγνωρίζουμε ότι με το χρέος στο 150% του ΑΕΠ, ο κίνδυνος της χρεοκοπίας παραμένει αυξημένος και μια τελική πιο σκληρή αναδιάρθρωση δεν μπορεί να αποφευχθεί», αναφέρουν οι αναλυτές.
