Σύμφωνα με τον κ. Robert C. Doll, Αντιπρόεδρο και Γενικό Διευθυντή Στρατηγικής Μετοχικών Επενδύσεων (Chief Equity Strategist for Fundamental Equities) στη BlackRock, Inc., το 2011 οι αμερικανικές μετοχές θα καταγράψουν διψήφια κέρδη για τρίτη συνεχόμενη χρονιά, γεγονός που δεν έχει συμβεί για διάστημα μεγαλύτερο από μία δεκαετία.
Ο κ. Doll πιστεύει ότι τη νέα χρονιά, οι επενδυτές θα αρχίσουν να στρέφονται σε λιγότερο ασφαλή προϊόντα γενικά, και σε μετοχικούς τίτλους ειδικότερα, καθώς θα συνεχίζεται η πορεία ανάκαμψης της αμερικανικής οικονομίας, το μοντέλο ανάπτυξης θα αποκτά πιο ποιοτικά χαρακτηριστικά, η εμπιστοσύνη των επιχειρήσεων και των καταναλωτών θα αποκαθίσταται, και η Ουάσινγκτον θα είναι λιγότερο εχθρική προς τις χρηματιστηριακές αγορές. “Μέχρι το τέλος του 2011, ο δείκτης S&P 500 θα βρίσκεται επάνω από τις 1.350 μονάδες, στόχος ο οποίος αντανακλά την εκτίμηση πως οι αγορές θα κινηθούν τουλάχιστον σε συνάρτηση με την αύξηση των εταιρικών κερδών,” δήλωσε ο κ. Doll. Στις 31 Δεκεμβρίου του 2010, το κλείσιμο του S&P 500 ήταν στις 1.257 μονάδες, καταγράφοντας αύξηση μεγαλύτερη του 15% για το σύνολο της χρονιάς.
“Οι εκτιμήσεις μας για τα κέρδη των χρηματιστηρίων μέσα στο 2011 δε διαφέρουν πολύ σε σχέση με ό,τι περιμέναμε να συμβεί το 2010,” ανέφερε ο κ. Doll. “Αυτό που διαφοροποιεί το 2011 είναι το γεγονός ότι, φέτος, υπάρχει μεγαλύτερος κίνδυνος να έχουμε υποεκτιμήσει την ανοδική κίνηση της αγοράς (upside market risk), σε σχέση με τις προβλέψεις του 2010.”
Από την άλλη πλευρά, ο κ. Doll στη λίστα των πραγμάτων που θα “μπορούσαν να πάνε λάθος” προσθέτει την πιθανότητα επανεμφάνισης της πιστωτικής κρίσης (στην οποία περιλαμβάνεται η κρίση της κτηματαγοράς των ΗΠΑ, αλλά και η κρίση δανεισμού κρατών, τοπικών και πολιτειακών κυβερνήσεων), καθώς επίσης και μια ενδεχόμενη αύξηση στην τιμή των εμπορευμάτων η οποία θα δημιουργούσε πίεση στα περιθώρια κέρδους, θα ξυπνούσε το φόβο εμφάνισης του πληθωρισμού, θα δυσκόλευε την πολιτική των αναδυόμενων αγορών να ελέγξουν τη δημιουργία φαινομένων ‘φούσκας’ , και θα προξενούσε συναλλαγματικές ανησυχίες που θα μπορούσαν να εξελιχθούν σε εμπορικούς πολέμους για την προστασία των εμπορικών συναλλαγών κάθε κράτους.
Παράλληλα, ο κ. Doll επισημαίνει πως το γεγονός της καταγραφής σημαντικών κερδών από τα χαμηλά του Αυγούστου του 2010 (με τις αμερικανικές μετοχές να κερδίζουν περισσότερο από 20% από τα μέσα Αυγούστου μέχρι το τέλος του έτους) σημαίνει ότι τα χρηματιστήρια ενδέχεται να έχουν ήδη κινηθεί πολύ γρήγορα και να έχουν φτάσει σε υπερβολικά υψηλό σημείο. “Διατηρώ μια σχετική ανησυχία, μήπως τα εξαιρετικά ισχυρά κέρδη των τελευταίων μηνών σημαίνουν ότι μέσα στο 2010 ‘δανειστήκαμε’ και ένα μέρος των κερδών του 2011,’ δήλωσε ο κ. Doll. “Οι πιθανότητες περαιτέρω ανοδικής κίνησης θα μπορούσαν να οδηγήσουν την αγορά 10% έως 20% ψηλότερα από ό,τι περιμένουμε,” δηλώνει ο κ. Doll, “ενώ μια ενδεχόμενη αρνητική εξέλιξη θα μπορούσε να προκαλέσει απώλειες της τάξης του δέκα με δώδεκα τοις εκατό.”
