MEIΩΣH ΠAΓKOΣMIA KATA 11 TPIΣ $
Στο τέλος εποχής των αρνητικών αποδόσεων των ομολόγων οδηγεί η αλλαγή πολιτικής των κεντρικών τραπεζών, καθώς οι διοικήσεις τους τερματίζουν τα προγράμματα αγορών στοιχείων ενεργητικού στην προσπάθεια τους να ανακόψουν τη άνοδο του πληθωρισμού σε επίπεδα δεκαετίας ‘80.
Eνδεικτικό, πως από την αρχή του έτους τα ομόλογα αρνητικής απόδοσης έχουν μειωθεί κατά 11 τρισ. $, περιορίζονται -πλέον- στα 2,7 τρισ. $ που είναι το χαμηλότερο σημείο από το 2015 (σύμφωνα με σχετικό δείκτη του Bloomberg).
Oι κεντρικές τράπεζες επιχειρούν να αντιμετωπίσουν το πληθωριστικό σοκ με βραδείς ρυθμούς με αποτέλεσμα στην αγορά ομολόγων να προεξοφλείται μία μεγάλη στροφή προς τα επιτόκια (σύμφωνα με ανάλυση της Allianz Global Investors).
Tι σημαίνει πρακτικά ο τερματισμός των αρνητικών αποδόσεων; Πως από τη μια, ο κάτοχος θα έχει ζημίες από τα ομόλογα που έχει στην διάθεση του από την άλλη τα υψηλότερα/θετικά επιτόκια θα έχουν ως αποτέλεσμα καλύτερες μελλοντικές αποδόσεις. Προοπτική, που θα διευκόλυνε μεγάλους επενδυτές λ.χ. συνταξιοδοτικά/ασφαλιστικά ταμεία, που επενδύουν σημαντικά διαθέσιμα τους σε ασφαλή περιουσιακά στοιχεία να στραφούν προς αυτή την αγορά.
Όσον αφορά στα εταιρικά ομόλογα -με την έκδοση νέων να έχει «φρενάρει» απότομα φέτος-, σημαίνει πως όσοι τοποθετούνται από χαμηλότερες τιμές θα έχουν ένα (δυνητικό) περιθώριο μελλοντικής απόδοσης.
ΑΠΟ ΤΗΝ ΕΝΤΥΠΗ ΕΚΔΟΣΗ