Τα προβλήματα που ανακύπτουν στον κλάδο των εμπορικών ακινήτων αποτελούν μικρότερη απειλή για τις ευρωπαϊκές τράπεζες από ότι για τις αμερικανικές, σύμφωνα με τη JP Morgan.
Οι οικονομολόγοι ανησυχούν ότι ο τομέας των εμπορικών ακινήτων μπορεί να αποτελέσει τον επόμενο “αδύναμο κρίκο” εάν οι κλυδωνισμοί του παγκόσμιου τραπεζικού συστήματος προκαλέσουν μια ευρύτερη πιστωτική κρίση στον τομέα που ήδη βρίσκεται υπό πίεση.
Η ζήτηση για χώρους γραφείων έχει μειωθεί από την τάση που ξεκίνησε επί πανδημίας για εργασία εξ αποστάσεων και παρότι η αύξηση των επιτοκίων παγκοσμίως έχει αυξήσει το κόστος δανεισμού για τις επιχειρήσεις, η δομή της ευρωπαϊκής αγοράς δημιουργεί μεγαλύτερη σιγουριά.
“Βασικά, πιστεύουμε ότι οποιαδήποτε μετάδοση είτε από τις τράπεζες των ΗΠΑ είτε από τα αμερικανικά εμπορικά ακίνητα σε ευρωπαϊκές ομοειδής εταιρείες δεν δικαιολογείται, δεδομένης της διαφορετικής δυναμικής του κλάδου”, αναφέρουν οι αναλυτές της JPMorgan σε έκθεσή τους που δημοσιεύθηκε αργά τη Δευτέρα.
Σε αντίθεση με την αγορά των ΗΠΑ που πλήττεται από τα υψηλά ποσοστά κενών γραφείων και την αμελητέα αύξηση των ενοικίων, οι αναλυτές της JPMorgan σημειώνει ότι η Ευρώπη έχει πολύ λιγότερα άδεια ακίνητα και επωφελείται από περισσότερα από τα συμβόλαια ενοικίασης που συνδέονται με τον πληθωρισμό.
Ο κύριος φόβος των υπευθύνων χάραξης πολιτικής είναι ο λεγόμενος “καταστροφικός βρόχος” όπου οι ανησυχίες για την υγεία των τραπεζών πυροδοτούν μια φυγή καταθέσεων και ενθαρρύνουν τις τράπεζες να αρχίσουν να ζητούν την αποπληρωμή δανείων ακίνήτων σε μια προσπάθεια να απελευθερώσουν ρευστότητα.
Μια τέτοια εξέλιξη θα επιτάχυνε μια ύφεση στον τομέα των ακινήτων, επιδεινώνοντας τις ήδη υπάρχουσες ανησυχίες για την υγεία του, όπως συνέβη κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2007-2008 αλλά και κατά τη διάρκεια άλλων μεγάλων κραχ.
Οι αναλυτές της Capital Economist εκτίμησαν αυτήν την εβδομάδα ότι οι τιμές των εμπορικών ακινήτων στις ΗΠΑ θα υποχωρήσουν επιπλέον 18%-20% από τα τρέχοντα επίπεδο, μετά την πτώση της τάξης του 4%-5% που καταγράφουν από τα υψηλά που σημείωσνα στα μέσα του 2022.
Ο δανεισμός για εμπορικά ακίνητα αντιπροσωπεύει περίπου το 40% του συνόλου των δανείων στις μικρότερες τράπεζες των ΗΠΑ, οι οποίες σύμφωνα με την Federal Reserve δεν συμπεριλαμβάνονται στις 25 μεγαλύτερες βάσει ενεργητικού. Αυτές οι τράπεζες αντιπροσωπεύουν περίπου το 70% των ανεξόφλητων δανείων στον τομέα των εμπορικών ακινήτων.
Η JPMorgan σημειώνει ότι η πιο θετική της εκτίμηση για τον ευρωπαϊκό τομέα των εμπορικών ακινήτων βασίζεται σε εν μέρει στη μεγαλύτερη προθυμία των ευρωπαϊκών τραπεζών να συνεχίσουν τη χρηματοδότηση του κλάδου.
