Οι πολιτικές εξελίξεις επηρεάζουν τη ρευστότητα
Σε credit negative οι Εθνική Τράπεζα, η Τράπεζα Πειραιώς, η Eurobank η Alpha Bank και η Attica Bank, σύμφωνα με την Moody’s λόγω της αβεβαιότητας στο πολιτικό σκηνικό της χώρας.
Όπως αναφέρει ο διεθνής οίκος, η πολιτική αβεβαιότητα αναφορικά με την κυβέρνηση της Ελλάδας και η συνακόλουθη επανεμφάνιση της φημολογίας αναφορικά με μια έξοδο της Ελλάδας από την ευρωζώνη, βλάπτει την εμπιστοσύνη των καταθετών και εμποδίζει την πρόσβαση των τραπεζών στη ρευστότητα. Η φημολογία οφείλεται κυρίως στο γεγονός ότι το κόμμα της αξιωματικής αντιπολίτευσης, το οποίο αντιτίθεται σθεναρά στα μέτρα λιτότητας και τις διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις που απαιτούνται για την οικονομική στήριξη από την τρόικα, προηγείται στις δημοσκοπήσεις.
Αν και υπήρξε μια μικρή μείωση στις καταθέσεις τις τελευταίες εβδομάδες, οι ελληνικές τράπεζες διατήρησαν τη ρευστότητά τους αυξάνοντας την εξάρτησή τους από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ. Η διαθεσιμότητα της χρηματοδότησης της ΕΚΤ για τις ελληνικές τράπεζες εξαρτάται από το αν η Ελλάδα θα τηρήσει τους όρους που έχει θέσει η τρόικα και θα παραμείνει στο πρόγραμμα στήριξης της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Τα τελευταία επίσημα στοιχεία από την Τράπεζα της Ελλάδος δείχνουν πως οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα διαμορφώθηκαν στα 164,3 δισ. ευρώ και πως η χρηματοδότηση της ΕΚΤ ανέρχονταν στα 44,9 δισ. ευρώ στο τέλος του Νοεμβρίου 20104.
Η «εφεδρική» πηγή χρηματοδότησης για τις ελληνικές τράπεζες είναι ο ELA από την Τράπεζα της Ελλάδος, η οποία δεν είναι απεριόριστη και υπόκειται στην έγκριση του διοικητικού συμβουλίου της ΕΚΤ. Αν και καμία ελληνική τράπεζα δεν χρησιμοποιεί προς το παρόν τον ELA, η χρηματοδότηση του ELA για το σύστημα κατά τη διάρκεια της προηγούμενης πολιτικής κρίσης αυξήθηκε στα 124,1 δισ. ευρώ τον Μάιο του 2012, καθώς οι καταθέσεις του ιδιωτικού τομέα υποχώρησαν στα 150,6 δισ. ευρώ τον Ιούνιο του 2012.
Η Moody’s αναμένει η εναλλακτική χρηματοδότηση που απέκτησαν πρόσφατα οι ελληνικές τράπεζες μέσω του διατραπεζικού δανεισμού και της τιτλοποίησης δανείων θα «στεγνώσει» προσωρινά και θα επιδεινώσει τη ρευστότητα των τραπεζών, τουλάχιστον μέχρις ότου ομαλοποιηθεί η πολιτική κατάσταση και η νέα κυβέρνηση καταλήξει σε συμφωνία με την τρόικα για το πρόγραμμα στήριξης, το οποίο προσφάτως παρατάθηκε μέχρι τον Φεβρουάριο του 2015. Ο διατραπεζικός δανεισμός έχει ήδη μειωθεί οριακά τις τελευταίες εβδομάδες και έχει αντικατασταθεί από την χρηματοδότηση της ΕΚΤ.
Ο διεθνής οίκος θεωρεί πως οι δανειολήπτες θα είναι λιγότερο πρόθυμοι να αναδιαρθρώσουν τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου πολιτικής αβεβαιότητας. Οι ελληνικές τράπεζες έχουν επικεντρωθεί κυρίως στην αντιμετώπιση του υψηλού επιπέδου των μη εξυπηρετούμενων δανείων στα βιβλία τους, που αντιστοιχούσαν στο 34,1% των συνολικών δανείων του τραπεζικού συστήματος τον Ιούνιο του 2014. Οι δανειολήπτες είναι πιθανό να σταματήσουν τις διαπραγματεύσεις με τις τράπεζες για τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια, ελπίζοντας πως η όποια νέα κυβέρνηση θα προωθήσει μέτρα φιλικά προς τους δανειολήπτες, συμπεριλαμβανομένης της απομείωσης του χρέους, ένα θέμα που αποτελεί θέμα αντιπαράθεσης μεταξύ των κομμάτων τους τελευταίους μήνες.
Συνεπώς, οι βελτιώσεις στην ποιότητα των assets που αναμένεται το β’ εξάμηνο του 2015, θα καθυστερήσει καθώς τα μη εξυπηρετούμενα δάνεια πιθανότατα θα συνεχίσουν να αυξάνονται, καθιστώντας δύσκολη την επιστροφή στην κερδοφορία των βασικών δραστηριοτήτων.
Επιπλέον, η πολιτική αβεβαιότητα είναι πιθανό να οδηγήσει σε «πάγωμα» των επενδύσεων του ιδιωτικού τομέα, της κατανάλωσης και των ιδιωτικοποιήσεων, τα οποία χρειάζεται η Ελλάδα για να ενισχύσει την οικονομική της ανάπτυξη. Μετά την ανάπτυξη του ΑΕΠ κατά 0,6% στο εννεάμηνο του 2014, η Τράπεζα της Ελλάδος αναμένει ανάπτυξη 0,7% για το σύνολο του 2014, και 2,5% φέτος. Οποιαδήποτε επιδείνωση του επενδυτικού κλίματος θα πλήξει αναπόφευκτα την ανάπτυξη των δανείων των ελληνικών τραπεζών φέτος, χρονιά κατά την οποία η Moody’s αναμένει τερματισμό της απομόχλευσης, η οποία θα στηρίξει τα βασικά έσοδα και την κερδοφορία των τραπεζών.