Το σχέδιο ανακεφαλαιοποίησης των ελληνικών τραπεζών, ύψους 14,4 δισ. ευρώ, είναι απαραίτητο για την ενίσχυση των «μαξιλαριών» απορρόφησης των απωλειών, αλλά από μόνο του, δεν θα είναι αρκετό για να αποκαταστήσει την χρηματοπιστωτική σταθερότητα, σημειώνει η Fitch Ratings.
Όπως επισημαίνει στην ανάλυσή της, η βιωσιμότητα του τραπεζικού κλάδου θα παραμείνει αδύναμη μέχρι να αντιμετωπιστούν τα βαθύτερα διαρθρωτικά προβλήματα. Οι τράπεζες φέρουν εξαιρετικά μεγάλους όγκους προβληματικών δανείων και οι δομές χρηματοδότησης υποφέρουν από σημαντικές ανισορροπίες.
Η συνολική αξιολόγηση των ελληνικών τραπεζών από την ΕΚΤ, όπως ανακοινώθηκε στις 31 Οκτωβρίου, εντόπισε κεφαλαιακό έλλειμμα 4,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το βασικό σενάριο και 14,4 δισ. ευρώ σύμφωνα με το δυσμενές σενάριο.
Με την προϋπόθεση ότι θα εγκριθούν διορθωτικά μέτρα για τις τράπεζες, “υπολογίζουμε ότι ο μέσος pro forma δείκτης κεφαλαιακής επάρκειας Core tier 1 θα διαμορφωθεί στο 14,8%. Οι ενέσεις κεφαλαίου επίσης θα βελτιώσουν την ρευστότητα, ιδιαίτερα εάν οδηγήσουν σε επαναφορά του Waiver που επιτρέπει στην ΕΚΤ να δέχεται ελληνικά ομόλογα σε αντάλλαγμα για την χρηματοδότηση της ΕΚΤ.
Η αξιολόγηση της ΕΚΤ αναδεικνύει ότι οι τέσσερις μεγάλες ελληνικές τράπεζες έχουν μη εξυπηρετούμενη έκθεση (ΝΡΕ) ύψους 112 δισ. ευρώ. Αυτός ο τεράστιος όγκος, που αντιστοιχεί στο 63% του ΑΕΠ, καθιστά την ανάκαμψη δύσκολη, ιδιαίτερα δεδομένης της συνεχούς οικονομικής εξασθένισης. Η κάλυψη αποθεματικών των ΝΡΕs έχει βελτιωθεί, αλλά παραμένει χαμηλότερα από το 53% ή και λιγότερο, λαμβάνοντας υπόψη τη συνεχιζόμενη μείωση της αξίας των collateral.
Οι ελληνικές τράπεζες εξαρτώνται πολύ από την χρηματοδότηση της κεντρικής τράπεζας ύστερα από τις εκροές των ιδιωτικών καταθέσεων ύψους 116 δισ. ευρώ από το 2009, εκ των οποίων τα 43 δισ. ευρώ ήταν τους τελευταίους 12 μήνες.
Η συμπεριφορά των καταναλωτών παραμένει ιδιαίτερα ευάλωτη στις πολιτικές εξελίξεις και πιστεύουμε ότι μπορέι να πάρει χρόνο προτού βελτιωθεί επαρκώς η εμπιστοσύνη στον τραπεζικό κλάδο για να επιτρέψει την άρση των capital controls.
Η διαδικασία ανακεφαλαιοποίησης πιθανότητα θα ολοκληρωθεί μέχρι το τέλος του 2015. Οι τράπεζες προτίθενται να καλύψουν τουλάχιστον τις βασικές ελλείψεις μέσω ενός συνδυασμού ασκήσεων διαχείρισης υποχρεώσεων (LMEs), πώλησης assets, έκδοσης μετοχών και άλλων εσωτερικών μέτρων.
Η Fitch εκτιμά ότι συγκεκριμένοι πιστωτές senior και μειωμένης εξασφάλισης, θα απορροφήσουν τις ζημιές. Ωστόσο, ενδεχόμενο μεταγενέστερο bail-in σε κατόχους senior ομολόγων, για την κάλυψη κεφαλαιακών αναγκών, θα μπορούσε να είναι προβληματική και να εκθέσει τις αρχές σε αξιώσεις για αποζημίωση.
Το ΤΧΣ θα μπορούσε να συμμετάσχει στην ανακεφαλαιοποίηση για να αντιμετωπίσει ενδεχόμενα κεφαλαιακά ελλείμματα που προσδιορίστηκαν σύμφωνα με το δυσμενές σενάριο. θα μπορούσε να είναι πιθανό να αντιμετωπιστούν οι “ενέσεις” του ΤΧΣ ως προληπτική ανακεφαλαιοποίηση με βάση την Οδηγία της ΕΕ για την Ανάκτηση και Εξυγίανση των Τραπεζών, και όχι σαν μια πράξη εξυγίανσης, αποφεύγοντας ως εκ τούτου την ανάγκη οι αρχές να προχωρήσουν σε bail-in στο 8% του παθητικού των τραπεζών.