Επωφελής για το πιστωτικό προφίλ του νέου ομίλου θα αποωεί μεσορόθεσμα η συγχώνευση της Εθνικής με τη Eurobank, υπό την προϋπόθεση ότι θα επιτευχθούν οι συνεργίες, σημειώνει η Fitch σε έκθεσή της, σημειώνοντας ωστόσο ότι βραχυπρόθεσμα, τα ρίσκα ενδέχεται να υπερβούν τα οφέλη.
Ο νέος όμιλος Εθνικής-Eurobank θα είναι πιο αποδοτικός στην αντιμετώπιση του αδύναμου εγχώριου μακροοικονομικού περιβάλλοντος.
Με τη συμφωνία αυτή, η Εθνική θα αυξήσει περαιτέρω το δίκτυο υποκαταστημάτων της, διευρύνοντας την «ψαλίδα» με τους άμεσους ανταγωνιστές της.
Η Fitch εκτιμά ότι το ισχυρό δίκτυο καταστημάτων θα οδηγήσει σε βελτίωση της καταθετικής βάσης, μειώνοντας το κόστος χρηματοδότησης εν καιρώ. Επίσης, ο νέος όμιλος θα επωφεληθεί από την ενισχυμένη διεθνή παρουσία, ιδίως στη ΝΑ Ευρώπη.
Ωστόσο ο οίκος σημειώνει ότι οι προκλήσεις που σχετίζονται με τη συγχώνευση είναι μεγαλύτερες από άλλες τράπεζες που συγχωνεύθηκαν. Αυτό συμβαίνει λόγω του μεγάλου μεγέθους των δυο τραπεζών και της σημαντικής επικάλυψης, που οδηγεί σε μεγαλύτερα ρίσκα ενοποίησης και εκτέλεσης.
Επιπλέον, εκτιμά ότι οι πιέσεις χρηματοδότησης για τις δυο τράπεζες θα παραμείνουν, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα, ενώ σημειώνει ότι η συγχώνευση λαμβάνει χώρα τη στιγμή που και οι δυο τράπεζες καλούνται να ευθυγραμμιστούν με απαιτήσεις αναδιάρθρωσης, στο πλαίσιο της ανακεφαλαιοποίησης.
Η Fitch δεν θεωρεί ότι οι κεφαλαιακές ανάγκες του νέου ομίλου θα είναι μεγαλύτερες από το άθροισμα των κεφαλαίων που έχουν ήδη προσδιοριστεί για κάθε τράπεζα ξεχωριστά, εν όψει και των προσπαθειών αναδιάρθρωσης κόστους και των πιθανών συνεργιών.
Παράλληλα, εκτιμά ότι ο νέος όμιλος ενδέχεται να δυσκολευτεί να παράγει συνεργίες στο μέτωπο των εσόδων άμεσα, δεδομένης της ύφεσης που διατηρεί τη δραστηριότητα σε χαμηλά επίπεδα. Επίσης, ο οίκος εμφανίζεται επιφυλακτικός ως προς τη βελτίωση της ποιότητας των στοιχείων ενεργητικού, δεδομένης της υψηλής ύφεσης και της ανεργίας στην Ελλάδα.
Τα ρίσκα εκτέλεσης συνδέονται με το ισχνό λειτουργικό περιβάλλον, τις διαφορετικές εταιρικές κουλτούρες των δυο τραπεζών και τις αντιστάσεις των συνδικάτων που ενδέχεται να δυσχεράνει την επίτευξη συνεργιών κόστους.
